财务表现 - 2015年度扣除鸿鹰生物利润后，公司原板块净利润略有下降，主要原因是贷款利息支出401万元 [5] - 2016年第一季度，公司原板块营业收入同比下降4.2%，主要受饲料行业不景气影响，饲用酶销量下滑 [6] - 2016年第一季度利息支出比上年同期增长486.3万元 [6] - 子公司湖南新合新第一季度业绩比上年增长15%，河南利华增长21%，鸿鹰生物增长12% [6] 并购与协同效应 - 2015年公司成功并购河南利华和湖南新合新，两公司协同效应体现在打通产业链、技术与生产整合、产品与销售整合 [6] - 新合新和利华制药整合后，可以降低产品成本，提升产品毛利率水平 [6] - 两公司整合后，可以充分整合国内外市场资源，提高市场占有率 [7] 战略规划 - 公司以生物技术为核心，构建生物医药、生物农牧、生物工业、生物环保四大绿色生物产业 [7] - 未来3-5年，公司业绩增长主要来源于进军生物医药领域、拓宽酶制剂应用领域、开拓动物药业市场、保持饲用酶制剂市场龙头地位 [12] - 公司研发中心基因发酵工程研究部主要从事产酶菌种筛选、酶基因克隆表达、酶蛋白人工改造等技术研究开发工作 [13] 市场与竞争 - 除饲用酶制剂外，其它工业酶制剂主要竞争对手为诺维信、杜邦、帝斯曼等国外企业 [8] - 国内酶制剂企业具有较大的成本优势，但在菌株选育等方面与国外跨国企业存在实质性差距 [8] - 新合新在行业内率先采用植物甾醇作为起始原料生产甾体激素类药物，大大降低了生产成本和环保压力 [9] 产品与技术 - 新合新掌握业内领先的基因工程、生物发酵技术和化学合成技术，提高了产品质量的同时降低生产成本 [9] - 新合新通过优化工艺路线，成功合成了地塞米松、倍他米松、氢化可的松、泼尼松龙等关键中间体 [10] - 公司四大业务板块（生物医药、生物农牧、生物工业、生物环保）在技术、产品和客户渠道上具有一定的内在关联性 [11] 市场动态与影响 - 2016年第一季度末，生猪存栏止跌企稳，能繁母猪数量增长，拉动饲用酶制剂销量上升 [12] - 玉米价格走低，饲料企业会减少非常规原料使用，但玉米、豆粕等原料均含有抗营养因子，仍需添加酶制剂 [12] - 公司增加了反刍动物饲料及水产饲料用酶比重，预计玉米价格走低对公司饲用酶业务不会产生较大影响 [12]