业务收入与结构 - 2019年水处理业务收入25.3亿，占比78% [5] - 2019年土壤修复收入3.56亿，占比11% [5] - 2019年专业技术服务收入1.7亿，占比5% [5] - 2019年运营收入1.6亿，占比5% [5] - 2020年一季度营收基本持平，归母净利润同比下降，主要受财务费用增加1400万和疫情影响 [5] - 未来两到三年，公司计划将设备供货（EP）收入占比提升至30%，运营收入提升至30%，工程类收入占比降至30%，技术服务占比10% [9] 现金流与项目运营 - 2019年现金流大幅改善，主要因7个PPP项目进入运营，6-7个进入试运营阶段 [5] - 2020年预计17个项目进入运营，运营收入将稳定回流并大幅增长 [5] - 2020年一季度经营性现金流为-8000多万，主要受疫情影响回款 [8] - 公司通过优化业务模式、加强回款，预计全年经营性净现金流表现良好 [8] 在手订单与项目进展 - 公司在手订单约100亿，其中60亿为控股PPP项目，40亿为EP、EPC、运营和专业技术服务 [6] - EP和EPC占比67%，运营类占比27%，专业技术服务占比5% [6] - 南宁市城市内河黑臭水体PPP项目投资额9.18亿，已完成投资进度88%，预计年底建成试运行 [9] 战略调整与未来规划 - 公司从2018年下半年开始实施战略转型，调整订单结构和收入占比 [5] - 逐步退出一些无法推进的PPP项目，降低杠杆水平 [6] - 与地方国资背景公司合作，拓展区域性业务 [6] - 未来计划通过公开增发降低负债率，逐步进入良性循环阶段 [11] 疫情影响与海外业务 - 疫情影响了2020年一季度工期和回款，但为公司开拓医疗废水处理领域提供了机遇 [5] - 海外项目以EP供货为主，疫情影响较小，因设备销售合同支付周期短，现金回流快 [9] 竞争优势与劣势 - 优势：拥有大量高学历研发技术人员，技术实力强，获得多项国家级奖励 [10] - 劣势：资金实力相对较弱，未来可能引入国有战略投资者 [10]