公司基本信息 - 证券代码 300342，证券简称天银机电，是拥有自主知识产权的冰箱压缩机零部件提供商 [2] - 2015 年 1 月 27 日下午 15:00，浙商证券等多家机构调研公司，公司总经理赵云文和董事会秘书闻春晓接待 [2] 主营产品情况 - 主要产品有冰箱压缩机起动器、热保护器、压缩机用塑料件等 [3] - 2014 年前三季度主要产品包括起动器、吸气消音器等，1 - 9 月实现营业收入 30,577.70 万元，同比下降 7.88%，净利润 6,840.25 万元，同比下降 13.35%；报告期内实现营业收入 10,522.64 万元，同比上升 5.76%，净利润 2,356.46 万元，同比上升 1.72% [3] - 报告期内无功耗类起动器销售量 284 万只，同比下降 8.97%，营业收入 2,981.34 万元，同比下降 11.74%，占营业总收入的 28.33% [3] 公司优势 - 产品在冰箱压缩机零配件领域优势体现在环保设计的节能节材、长期研发的技术领先、精密模具的低成本、诚信经营的客户资源四个方面 [3] 业绩下滑原因 - 2014 年年度公司经营稳定，主营业务结构未变，第四季度收入及净利润同比上升，但上半年家电市场疲软，冰箱消费需求下降，新开发产品小批量供货未影响盈利能力，导致全年整体利润下滑，目前销售额逐步回升，业务量充足 [4] 能效标准影响 - 中国电冰箱 1 级产品能效指数 40% 相当于欧盟 A + 产品，欧盟 A +++ 产品相当于中国能效指数 24%，欧盟 A 级产品已禁售，中国标准与国际差别大，不具国际竞争力 [4] - 新节能标准推进中，出台时间未定，参考节能补贴期间无功耗起动器市场增量，标准提高对其销量有促进作用 [4][5] 收购与转型 - 公司收购北京华清瑞达科技有限公司 51% 股权，主营业务仍是冰箱压缩机零配件，将持续创新保持领军地位，此次收购标志战略性进入军工电子领域，可利用资源拓展新军工业务 [5] 2015 年利润增长点 - 定频冰箱无功耗起动器预计因新冰箱能效标准推动较快增长 [5] - 变频冰箱的变频控制器预计 2015 年批量供货 [6] - 加大生产全自动化改造，全自动化率达 30% 左右，提高效率降低成本 [6] - 改善产品结构，提高高毛利率产品占比 [6] - 北京华清瑞达科技有限公司 2015 年净利润预计不低于 2200 万元 [6] 新产品销售情况 - 变频冰箱控制器已销售 1343 只，实现销售收入 13.23 万元，有望明年高速增长 [6] - 迷你型整体式 PTC 启动器 1 - 9 月生产 224 万只，销售 192 万只，实现销售收入 831.95 万元，报告期内生产 101 万只，销售 78 万只，实现销售收入 341.11 万元，将成未来新增长点 [6][7] - 国内变频冰箱控制器市场主流是日本金刚石公司产品，公司研发的产品性能更好、技术含量高、价格优惠，可参与竞争 [7] 研发费用 - 公司作为高新技术企业重视自主研发，未来研发费用会有一定增长，投入方向为新产品、自动化生产设备及产品结构升级 [7]