公司基本信息 - 证券代码 300463，证券简称迈克生物 [2][3][4][5][6][7][8][9][10] - 2023 年 7 月 31 日 - 8 月 2 日举办投资者关系活动，107 家机构的 140 名投资者参加 [3] 2023 年上半年经营业绩 业绩拆分 - 上半年营业收入 13.8 亿元、归母净利润 1.75 亿元，同比下滑 22.5%、56.9% [3] - 试剂销售收入：自主常规产品 8.1 亿元、新冠 500 余万元，代理产品 4.96 亿元 [3] - 自主常规产品中，免疫、生化、临检分别为 4.2、2.9、0.8 亿，同比增长分别为 16%、3%、39%，常规业务整体同比增长 13% [3] - 单二季度自主常规业务同比增长与一季度相差不大，测试数环比和同比增长均高于收入增速，出厂均价下降，平均毛利率与上年相比无明显变化，二季度净利润较一季度下滑 [3] - 上半年研发费用同比增长 23%，研发投入同比增长 33% [3] 仪器及流水线市场推广 - 免疫仪器：2023 年上半年出库近 600 台，其中 i 3000 出库 244 台，i 1000 出库 211 台，i 800 出库 140 台（海外 52 台） [4] - 血球仪器：2023 年上半年新增出库 633 台 [4] - 流水线：2023 年上半年生免流水线新增出库 84 条，累计 109 条；血液流水线出库 85 条，累计 330 条 [4] - 其他产品：2023 年上半年其他自产仪器出库约 300 台，包括血凝、尿液、生化等 [4] 投资者互动问答 流水线营收带动 - 供应链稳定时，生免流水线本年装机目标不低于 200 条，血球流水线目标不低于 200 条 [4] - 流水线主要在二级及以上医院装机，下半年进行市场案例分享，装机产出通常在 3 - 5 个月试剂采购量增长，半年到一年逐渐常态化 [4][5] 集采影响及应对 - 安徽 18 个项目免疫集采处于公示和邀请阶段，公司涉及 17 个项目，会努力进入 A 组别，应对策略待政策出台明确，可参考生化肝功终端降价幅度 [5] - 江西生化肝功集采 26 个项目，公司涉及 23 个，占生化销售量约 30%，7 月 1 日开始推行，影响待明确 [5] - 江西肾功和心肌集采品种共 16 个肾功项目、13 个心肌酶项目，公司肾功约 12 个项目、心肌酶约 7 个项目，涉及品类在生化销售占比预期 30% - 40%，推进速度可能更快，影响预计今年下半年到明年逐步呈现 [6] 新冠相关情况 - 上半年对新冠产品原料、成品、半成品计提跌价准备 4000 余万元 [6] - 2022 年新冠产品销售收入约 7 亿，上半年约 4 亿，下半年约 3 亿；2023 年上半年约 500 - 600 万，预计下半年持平或略降 [6] - 2022 年上半年新冠产品毛利率 60% - 70%，年末平均毛利率 50% 左右 [6][7] 代理业务情况 - 2023 年上半年代理业务收入 4.9 亿，较去年同期下降 21%，全年预期同比下降 20% - 30%，平均毛利率约 20%，净利率预估在 10% - 15% 降低 [7] - 集采后生化试剂销量持续增长，部分地区价格调整和经销商合作推进，个别区域份额增长，集采省份全面执行后肝功市场份额预计提升，上半年生化试剂测试数增长接近 20% [7] - 下半年加速代理业务调整，调整后预计未来年销售规模在 6 - 7 亿，明后年可能小幅调整，主要与日立合作 [7] 产品相关问题 - i 800 替代基层小发光并用于海外出口，2023 年上半年 52 台出库海外；i 800 和 i 1000 速度差别不大，应用场景广，i 3000 通过流水线在二级及以上医院布局；i 3000 单产约 40 万/年，i 1000 单产约 8 - 10 万/年，i 800 单产待跟踪 [8] - 目前给一级经销商毛利率不低于 30%，集采降价后经销商毛利率下滑，公司会兼顾经销商利润空间并提出要求 [8][9] 海外市场情况 - 近两年海外市场人力、物力投入增多，基于新冠产品渠道积累拓展，现阶段主要推广免疫产品，今年重点是 i 800，未来两年围绕免疫、血球等平台自主仪器推广 [9] - 预计全年海外市场增长近 200%，将海外市场分为 5 个大区，今年在美洲布局海外仓，墨西哥设办事处作培训中心 [9] - 预计未来三年在亚太二区、中东非区、欧洲和美洲设办事处或子公司，兼顾物流、培训、服务等职能 [9] - 目前海外试剂毛利率 60% 左右，仪器毛利率 10% 左右，综合毛利率 20% 左右，未来预期达 30% - 40% [9] - 预计 2025 - 2030 年海外市场销售收入占公司整体营业收入的 10% - 20%，免疫和血球 2 个平台海外试剂销售目标到 2025 年达 3 亿以上 [9][10] 毛利率改善 - 随着代理业务剥离和 2023 - 2024 年业务调整到位，自主产品占比提升，公司整体盈利水平有望改善，但受集采政策影响有不确定性 [10] - 近两年以流水线加强市场推广，通过流水线带动单机增长，提升各平台产品市场占有率 [10]