公司基本信息 - 活动类别为电话会议，证券代码 300426，证券简称为唐德影视 [1] - 参与单位众多，包括中邮基金、中银国际证券等多家机构 [2][3] - 活动时间为 2017 年 5 月 10 日 14:30 - 15:30，地点为电话会议，上市公司接待人员为董事会秘书、副总经理李兰天 [3] 2017 年公司整体规划 - 坚持“精品剧”制作战略，重点发展电视栏目制作业务，以“管理输出 + 参与投资”模式布局电影院线市场，建立精品电影院线 [3] - 做好头部剧《赢天下》后期制作与发行，以及综艺节目《中国好声音》制作、运营工作 [3] - 加力培养广告营销团队，开拓艺人经纪业务，进行产业链延伸与拓展，适时介入影视基金管理业 [3] 2017 年业务项目计划 电视剧方面 - 《赢天下》已进入拍摄尾声，预计 2017 年实现销售收入 [3][4] - 《战时我们正年少》《谍战计中计》《蔓蔓青萝》三部基本完成制作，预计 2017 年三季度进入发行期 [4] - 《东宫》预计 2017 年第二季度开拍 [4] - 《朱雀》已完成部分前期特效，预计 2017 年底或 2018 年初开机，制作成本高于《东宫》但低于《赢天下》 [4] - 2016 年电视剧部分毛利率较高，预计 2017 年继续保持 [4] 电影方面 - 2017 年预计拍摄三部电影，《重返巴格达》为重点项目，公司约占 50%投资比例，成本高于《绝地逃亡》，上映时间约为 2018 年三季度或四季度 [4] 综艺方面 - 筹备《中国好声音》与《未见倾心》两档节目，预计 2017 年与观众见面 [4] 提问环节要点 再融资传闻及资金问题 - 证监会未劝退影视等行业再融资方案，只是收紧，主推 IPO 项目，公司非公开发行方案还在证监会，准备了可转债及私募债等后备方案 [4] - 影视行业虽资金密集型，但精品内容融资渠道广泛，资金不是制约启动项目主要原因，主要取决于剧本进度、剧组状态、演员档期 [4] ROE 与 ROA 现象解释 - 2016 年公司 ROE 较高但 ROA 仅为 8% - 9%，是因会计师将 6000 万美元购买《中国好声音》权益在会计计量时均放入报表资产部分，实际应每季播放完成后确认收入 [4] - 业内固定收益方式假设资金无限大，再投资时资金收益高，财务成本可消化，不会导致运营压力过大 [4] 特色院线进度 - 公司预计三年后陆续进行院线建设，目前以管理输出形式做电影院线业务，约三年后电影方面出现新利润增长点 [4] 可转债、私募债准备情况 - 可转债与非公开发行不可同时进行，确认非公开方案取消后启动可转债方案，不排除期间发行私募债拓展融资渠道 [4] 电视剧项目回款状况 - 电视台回款慢，网络端回款快，与电视台或视频平台协定分三个阶段付款，每个阶段支付 30 - 40%，提供母带并经确认后可确认收入 [5] 项目前期投入考量 - 开机前投入资金约为总投入的 30% - 40%，包括演员片酬、场地订金等，精品剧融资渠道丰富，预付款使现金流不制约开启项目 [5] 合约毁约可能性 - 极少出现毁约情况，除非因特殊因素无法拿到广电局播出许可证，合约可用于向银行贷款获取资金 [5]