公司基本信息 - 证券代码 300426，证券简称唐德影视 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研（电话会议），时间为 2016 年 8 月 29 日 14:00 - 16:00，地点在北京市海淀区花园路 16 号唐德影视二楼会议室，接待人员为李兰天和王婷婷 [2][4] - 参与单位众多，包括东兴证券、太平洋证券等多家机构 [2][3] 业务项目情况 电视剧 - 上半年盈利主要来自几部电视剧，因去年《武媚娘传奇》收入基数高，今年电视剧收入主要确认在三四季度 [4] - 正在拍摄《花儿与远方》及《赢天下》，《战时我们正年少》筹备中，《谍战计中计》预计三季度末开机，《蔓蔓青萝》年内开机 [4] - 2016 年《政委》《冯子材》收入分别确认在三、四季度，《结婚为什么》正在播出，后续二轮三轮陆续确认 [4] - 2017 年《花儿与远方》预计 40 集左右，3 季度播出；《赢天下》网台联播，新媒体版权与《如懿传》体量相同，预计四季度播出；《蔓蔓青萝》与中影合作，预计三季度播出 [4] 电影 - 《幽灵列车》计划年内开机，《重返巴格达》预计 2017 年上半年开机 [4] - 《非常同伙》预计年底上映，《恶魔呼唤》为进口片，唐德协助推广 [4] 综艺 - 《中国好声音》2016 年三季度开始筹备，预计明年播出；《筑梦中国 C 计划》即将拍摄，预计 2016 年 4 季度播出 [4] 业务相关问题解答 毛利率问题 - 电视剧毛利率领先行业，因公司起家于电视剧，管理精细，成本控制好；电影毛利率并非比其他公司低很多，之前主要做发行，部分项目为对外投资，成本难控 [5] 业务分配比例 - 管理层希望电视剧、电影业务占比相同，但短期内无法实现，目前电视剧体量大，电影风险大，开拍谨慎 [5] IP 情况 - 《朱雀》是原创 IP，《东宫》由匪我思存小说改编，《东宫》拍摄计划在《蔓蔓青萝》之后 [5] 人员分布 - 公司员工共 310 多人，电视剧团队 60 人左右，电影联合发行团队 80 - 100 人，综艺团队 13 - 14 人，院线团队目前 10 人左右且发展较快 [5] 诉讼进展 - 《中国好声音》诉讼进程不影响节目制作 [5] 精品电视剧售价 - 目前市场上精品古装剧单集首轮能达到 1500 万左右，预计明年有 10% - 20% 的增幅，但不确定 BAT 有无新变化 [5] 演员片酬限制 - 国内影视剧制作成本中演员薪酬占比 40 - 50%（统计口径含编剧和导演），美国为 20 - 30%，广电总局限薪受制作公司欢迎，利于降低成本 [6] 下半年业绩 - 《政委》《冯正才》《恶魔呼唤》《绝地逃亡》《非常同伙》等将在下半年确认部分收入，部分上半年播出影视剧将确认二轮收入；今年全年成本较高，包括好声音诉讼费用、人民币贬值计提费用、人员增长费用 [6] 选材与 IP 策略 - 重视 IP，但不花大钱买小说改编权，希望打造有连续性的 IP，通过多方面增值并保留衍生开发权利；艺人也是 IP，范冰冰个人能力和业内资源丰富，爱美神有大量剧本储备 [6] 综艺制作与播出 - 综艺拍摄周期短，一般提前 2 个月录制，筹备时间长；《好声音》筹备中，预计明年播出，《筑梦中国 C 计划》预计今年 4 季度播出 [6] IP 合作模式 - 有直接买、以剧本入股投资、利润分成三种方式，不局限于中文在线，后续可能与更多 IP 拥有者合作 [6] 人才引进与激励 - 与创作者以成立合资公司、引进团队、签独家战略合作协议等方式合作，适当时机启动股权激励 [6] 院线发展计划 - 计划 2 年达到 100 家，今年成熟时期安排战略发布会，收入来源为投资电影院和收取管理费 [6] 增发情况 - 8 月份有二次反馈，计划 2016 年年底前完成募集，实际控制人吴宏亮承诺参与至少 20%，并对增发部分股权锁定 36 个月 [7] 收入占比 - 四五年前网络份额小，今年网络收入占比高，具体占比因题材而异，主旋律电视剧电视台与网络占比可能为 7：3 或 8：2，爆款剧网络占比可能更大，网络端基本为一次性收入 [7] 收入确认原则 - 拿到广电播出许可证、合同签订、移交母带；购买渠道付款分签约付定金、移交母带付第二笔款、播出后付第三笔款，付款比例一般均分 [7] 管理费用增长原因 - 院线投入增加，成立合资公司，人员增多、办公费及房屋租赁成本增加 [7]