公司基本信息 - 证券代码 300467，证券简称迅游科技，编号 2017 - 001 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，参与单位包括天风证券、招商证券等多家机构 [2] - 活动时间为 15:00 - 17:00，地点在成都高新区世纪城南路 599 号 7 栋 7 层公司会议室 [3] - 上市公司接待人员有迅游董事、总裁袁旭，狮之吼董事长鲁锦等 [3] 迅游科技概况与战略 - 2008 年成立，2015 年 5 月在深交所创业板上市，主营互联网实时交互数据加速服务，主要产品是“迅游网游加速器”，已推出手游加速产品 [3] - 未来从内生增长和外延式扩张两方面，根据用户需求丰富、拓展业务类型，构建全球性多业务生态环境，国内布局游戏服务行业，结合技术优势发展海外市场 [3][4] 重组交易方案 - 2017 年 6 月 24 日公告，迅游科技以发行股份及支付现金方式购买狮之吼 100%股权，交易购买资产总额 27 亿元 [4] - 87.963%发行股份收购资产，发行股份数 60,050,549 股，发行价格 39.55 元/股；12.037%现金方式支付 [4] - 拟向不超过 5 名特定投资者发行股份募集配套资金 8.73 亿元，用于支付现金对价、中介机构费用及募投项目 [4] 狮之吼公司情况 - 创始人鲁锦有十七年行业经验，是多款亿级用户产品及知名 PC 工具软件创始人，骨干成员来自国内一线互联网公司 [4] - 产品主要在大陆以外地区发布，2015 年亏损，商业化后实现正向现金流，收入及利润双位数复合增长 [5] - 2016 年发布 10 款产品，营业收入 4.3 亿，净利润 1.24 亿，截至 2016 年 12 月，MAU 超过 8000 万，总用户数 2.4 亿 [5] - 最新月活跃用户数据约 1.1 亿，2017 年营销费用预算预计超 3 亿元，已投放约四成 [8] 问答环节要点 产品变现与协同 - 工具类产品广泛应用、自带流量、无文化地域限制，靠广告变现，盈利能力好；狮之吼所在工具市场增速快、存量大、增量可观，市场份额有发展空间，未来市场不限于工具类软件 [6] - 迅游和狮之吼用户体验需求一致，面对终端客户，商业逻辑协同性高，且分别专注国内外市场，可优势互补 [6] 移动端布局 - 游戏市场变化快，但服务产品长期存在，迅游移动端布局早，在移动游戏加速领域领先，联合了合作伙伴，移动布局是顺应市场趋势 [7] 客户依赖风险 - 移动互联网广告市场未来增量可观，Google 和 Facebook 是海外最大广告平台，但开发者有选择自主性和灵活性，行业生态健康，狮之吼未来不限于工具软件市场 [7] 月活、广告价格与获客成本 - 最新月活约 1.1 亿，广告单价下降取决于市场区域拓展，后期比例稳定后由广告行业用户价值决定，目前收入增长快、利润率高 [8] 经营思路与管理风格 - 狮之吼注重数据分析挖掘，团队风格一致，专注投入、实干高效，人数少保持灵活机动性 [8] 盈利目标 - 从行业平均增速看，Facebook、Google play 广告收入增速 40%多，狮之吼未来三年净利润增速 30%，有安全垫；基于历史数据和发展规划，2017 年一季度业绩同比增长超一倍，对盈利预测可实现性有信心 [9] 国内布局问题 - 国内竞争激烈、存在巨头垄断，狮之吼从成立之初瞄准海外市场，海外市场是根基 [9] 工具类软件前景 - 用户对工具类产品需求一直存在且不断细化演变，狮之吼与迅游结合将拓展业务和产品思路，细分组合形成产品矩阵，提升用户需求覆盖范围 [10] 股权转让与定价 - 股权转让和本次交易定价均为 27 亿，无套利空间；股权转让受政策影响，为尽早达成合作锁定交易；表达对交易信心和对狮之吼长期价值认可，定价基于评估值和双方协商，具备合理性和公允性 [10][11] 分发渠道与结算周期 - 产品投放团队为狮之吼自有团队，推广平台主要是 Facebook、Google，结算周期两个月以上；工具类软件市场适应系统版本迭代规律，狮之吼有经验和信心适应变化 [11]