公司基本信息 - 证券代码 300484，证券简称蓝海华腾，编号 2017 - 012 [1] - 2017 年 8 月 28 日 14：30 - 16：30，13 位机构和个人投资者参与特定对象调研 [2] - 地点为深圳市南山区西丽阳光社区新锋大楼 B 栋 4 楼 [2] - 上市公司接待人员为董事长、总经理邱文渊先生和董事会秘书杨延帆先生 [2] 半年度业绩情况 - 2017 年半年度，公司实现营业收入 29,437.18 万元，同比增长 14.39%；归属于上市公司股东的净利润 7,084.06 万元，同比增长 4.74% [3] - 电动汽车电机控制器业务实现营业收入 23,329.47 万元，同比增长 16.41%；中低压变频器业务实现营业收入 5,343.83 万元，同比增长 14.36% [3] 产品相关问答 产品占比 - 客车和物流车电机控制器产品占比约 40%和 60% [3] 项目进展 - 新能源乘用车电机控制器项目正积极推动研发，已与多家乘用车企业接洽，进行技术对接和样机测试 [3] 毛利率情况 - 半年度电机控制器产品毛利率下滑，主要因下游整车厂商降价诉求，但毛利率降幅低于价格降幅和行业平均水平 [4] 技术难度与价格、毛利率 - 乘用车电机控制器技术难度最大、认证周期最长，对可靠性、稳定性、安全性和集成化程度要求更高 [4] - 乘用车电机控制器价格、毛利率远低于商用车，但市场需求量大 [4] 市场定位 - 乘用车电机控制器产品主要定位中高端市场和车型，不放弃低端市场份额 [5] 生产模式 - 现阶段利用电机控制器优势与电机厂商合作，未来根据市场需求和自身发展确定是否介入驱动系统及产业链延伸 [5] 原材料成本与采购 - 原材料成本占比约 90%，IGBT 均进口自日本，因对安全性、稳定性要求高，暂不考虑国产替代 [5][6] 公司发展规划 发展路径 - 早期以研发和技术储备为主，依托变频器技术切入电动汽车电机控制器领域，从客车到物流车再到乘用车市场，工控产品维持基本投入规模 [6] 未来规划 - 工业自动化与新能源汽车产业协同发展，工控领域往高端和专用、细分领域发展，新能源汽车领域保持商用车优势并适时推出乘用车产品，加大市场开拓，考虑并购 [6][7] 并购方向 - 主要与主营业务相关，涉及未来技术发展延伸，与发展战略一致 [7] 市场竞争与格局 - 电机控制器产品市场竞争格局不明朗，未来竞争更激烈且充满机遇，具备核心技术、成熟产品经验和良好成本管理控制的企业将受益 [7] - 公司在新能源客车和物流车领域有技术优势和口碑，不参与恶意竞争 [7][8] 公司其他情况 子公司情况 - 共有 4 家全资子公司，厦门蓝海华腾是募投项目建设主体，安徽和锦州蓝海华腾是生产基地，无锡蓝海华腾是研发和营销网点 [8] 应收账款情况 - 应收账款增加因电动汽车电机控制器销售规模扩大、产业政策补贴资金拨付时间和行业采购付款周期长，回款有压力但 2017 年半年度回款较好 [8] 产能情况 - 产能储备基本能满足当前和短期增量需求，厦门生产基地投产后不受产能制约 [9] 募集资金项目进展 - 加快装修进度，争取年底前达到使用状态 [9] 管理团队 - 多数来自华为电气（艾默生），研发出身，风格稳健 [9]