公司基本信息 - 证券代码 300484，证券简称蓝海华腾，编号 2017 - 004 [1] - 2017 年 3 月 3 日，46 位机构及个人投资者参与特定对象调研，地点为深圳市南山区西丽阳光社区新锋大楼 B 栋第 4 层公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事长、总经理邱文渊先生，董事会秘书、财务负责人谷益女士 [3] 2016 年度业绩情况 - 全年实现营收 6.60 亿，同比增长 113.14%；归母净利 1.50 亿，同比增长 111.62% [3] - 电动汽车控制器销售收入增加 3.28 亿元，同比增长 157.06% [3] 业务占比与客户情况 - 电动物流车电机控制器产品营收占比达 50%，今年电动汽车电机控制器营收随下游调整 [3] - 客车产品主要客户为国内大型整车企业，2017 年继续拓展新客户 [4] - 公司客户整体分散，沃特玛联盟外客户占比大，联盟内订单为竞争模式 [7] 行业发展与需求情况 - 新能源汽车行业继续规范和持续发展，客车增速或放缓但有保有量需求，纯电动物流车市场预期乐观，乘用车市场空间放大 [4] - 工控行业处于“回暖”趋势，市场需求逐步提升，主要是高端应用复苏，中低端不明显，伺服应用上升，公司今年规划增速约 30% [8] 进入领域门槛与推进情况 - 第三方电机电控企业进入乘用车领域主要门槛是技术和品质，乘用车电机控制器认证周期长，公司积极与乘用车厂商合作 [4] - 公司成立乘用车研发团队，引进技术人才，开展研发和用户接洽，部分样机今年推出 [5] 补贴与利润率情况 - 今年新能源汽车产业链利润率下降，产业链上下游协同合作，公司通过供应链、产业链管理等对冲毛利率下降，未来不排除产业链上下游整合提高净利率 [5] 订单与原材料情况 - 一季度因补贴目录调整，整车厂商生产受影响，公司订单量未快速释放，延续去年订单，业绩相对乐观，正在接收新订单，价格谈判持续 [6] - 公司产品核心原材料 IGBT 进口，主要采购日本产品，保持一定备货，更重视品质、匹配度和供货需求，也希望支持“中国制造” [6] 动力总成与产能情况 - 公司根据市场需求和自身发展确定是否介入动力总成及产业链延伸，行业未来会有更多厂家介入，当前专业供应商是主流趋势 [7] - 2016 年公司在深圳总部新增生产产地约 8000 平方米，产能未完全释放，厦门募投项目正在装修和设备引进 [8] 研发投入与国产替代情况 - 2014 年、2015 年、2016 年，公司研发费用分别为 2295 万元、3445 万元、约 4900 万元 [8] - 我国工业自动化控制技术等有很大发展，国产产品价格和服务优势明显，国产中高端产品替代国外品牌市场份额机会增加 [9] 应收账款与新增长点情况 - 公司应收账款增加主要因电动汽车电机控制器销售规模扩大，受产业政策补贴资金拨付时间和行业采购付款周期长等因素影响，回款有压力但整体情况较好 [9] - 公司上市后加大研发投入，关注市场需求和产业政策，开发新产品和技术储备，利用资本市场挖掘新增长点 [9][10]