业务发展 - 公司自2017年起订单稳步回升，营业收入稳步增长，但由于GLP实验室、科技园在建工程转固折旧费增加、高层次研发人才引进、研发费用增加以及推出股权激励计划，股份支付费用增加等，导致净利润规模未能实现同步增长 [3] - 公司临床前业务增长较大，全国获得GLP资质认证的安评机构仅30多家，GLP后期会成为新的利润增长点 [3] - 公司已从仿制药研发服务为主转变为以创新药研发服务为主的CRO公司，目前在研的大临床项目主要以1类创新药和改良型新药为主 [4] - 公司在增城科技园建设的CDMO平台已建成符合GMP标准的口服固体车间、中药提取车间、化学原料药车间，正在建设单剂量滴眼液生产线 [4] - 公司技术成果转化服务收入主要来自外购技术成果对外转让，同时公司设立了独立的自主研发部门，每年都有自主立项的品种，未来能够给公司带来收益 [5] 财务状况 - 公司存货主要分为原材料、库存商品、在研项目、技术成果四大类，其中在研项目占比较大 [6] - 公司应收账款中部分账龄较长，主要受"722政策"影响，公司对5年以上的应收账款100%计提预期信用损失，对4-5年应收账款80%计提预期信用损失 [6] - 公司前三季度各类业务的综合毛利率约为47.78% [8] 未来展望 - 公司未来重点发展方向为临床试验和CDMO业务 [7] - 公司CDMO平台未来满负荷运营后，预计会带来较大的营收增长 [8] - 公司安评业务目前处于刚起步阶段，未来中药经典名方的开发将成为新的业务来源 [8] - 公司临床业务中肝病、肿瘤、消化领域是优势领域，公司在相关细分领域不断加强竞争优势 [9] - 公司是CRO上市公司中唯一提供中药研发服务的，目前在研的中药临床项目有十几个 [9] 人才与股权激励 - 公司加强内部人才培养和外部引进人才力度，创新药团队大部分是海归博士 [7] - 公司上市后推出了3期股权激励，本次激励主要针对公司中层管理人员及部分骨干员工，采用股票期权方式 [7] 子公司与业务布局 - 公司设立多个子公司，针对不同业务领域，如上海子公司做SMO、北京子公司做数据统计、苏州子公司做样本检测等 [8] - 公司与各地方政府合作建设医药研发、中试生产平台，成立专门子公司负责相关项目运营 [8]