行业发展与公司机会 - 广电网络运营商有双向化改造迫切需求，投入力度大，改造后有持续优化动力，且部分用于智慧社区等业务建设，为综合解决方案提供商带来新业务机会，全国一省一网整合提高采购招标门槛，利好优势企业 [1] - 公司聚焦网络运营商基础网络，产品和服务涵盖广电接入网双向化改造4种主流方案，已在全国23个省网招标入围，将受益行业发展趋势 [1] 行业特点 - 与移动、电信集采模式不同，广电网络实行省网招标入围后与下属运营商洽谈销售模式，客户多、下单频、单订单金额小，对产品适应性开发需求频繁，服务难度高，供应商进入有壁垒 [2] 技术路线 - 国内双向网改主流技术方案有CMTS + CM、EPON + EOC、EPON + C - DOCSIS和FTTH 4种，因各地网络现状、需求、标准及偏好不同共存，无绝对优劣之分，去年下半年起FTTH方案增长较快，公司具备提供4种方案及产品能力 [2] 财务情况 - 三季报毛利率下降原因：广电网络运营商整合后议价能力提高，公司下调部分产品价格；产品收入结构中EOC终端、FTTH终端等低毛利率产品占比上升 [2] - 三季报应收账款增加因销售收入快速增长及广电行业结算特点，90%以上为1年以内应收账款，客户多为国资背景广电运营商，安全性高 [2] 公司计划 - 公司股权结构相对分散，未来不排除推出员工股权激励计划 [2] - 公司坚持“产业经营 + 资本运营”双轮驱动战略，未来不排除在上下游进行产业链战略布局 [2] 项目进展 - 广电700M频段技术优势明显，但具体项目仍处于探索阶段 [2] - 公司在智慧社区项目进行相关研发，与运营商合作试点“雪亮工程”等项目，暂未形成大量收入，未来将继续投入 [2]