公司基本情况 - 宏达电子是高可靠电子元器件和电路模块研发、生产、销售及服务的高新技术企业，有20多年经验、多条先进生产线、完善质检体系和检验试验技术，多项核心技术与专利，高能钽混合电容器等产品国内领先，是高可靠钽电容器生产领域龙头 [3] - 产品涵盖钽电容器等多种类型，客户覆盖高可靠领域及民用领域，致力于打造高可靠电子元器件集团公司 [3] 经营业绩 - 2020年上半年营业收入51,973.93万元，同比增长28.99%，扣非后归属母公司净利润17,058.01万元，同比增长24.13% [4] - 钽电容业务上半年营业收入34,117.39万元，同比增长12.26%；非钽电容器业务上半年营业收入17,514.59万元，同比增长81.48% [4] 产品收入与毛利率 - 2020年上半年高可靠性领域产品收入接近90%，毛利率约70%，民用产品收入占比约10%，毛利率约15% [4] - 上半年钽电容产品市占率无太大变化，公司作为民营企业预计未来钽电容器技术及市场优势将提升 [4] 订单情况 - 上半年收入最大客户是航空领域客户，增速最快的是航天领域客户 [5] 民用产品收入增长原因及价格趋势 - 2020年上半年受疫情和贸易摩擦影响，国际供应链受阻，国内用户企业需国产化替代产品，公司子公司民用产品收入增幅明显 [5] - 民用钽电容产品价格与供需和市场波动相关，上半年缺货涨价，未来随疫情控制和厂商复产价格将逐步稳定；民用市场涨价对高可靠产品无影响，高可靠产品价格主要受技术指标、结构、成本和定价策略影响，市场份额和价格基本稳定 [6] 产品区别 - 传统片式钽电容器阴极材料为二氧化锰，失效模式易造成燃烧和爆炸；高分子聚合物片式钽电容阴极采用导电高分子材料，具有失效模式安全等优点，是钽电容器发展趋势 [6] 产能建设 - 2020年3月公司在湘乡投资以钽电容器为主的民用电子元器件生产基地扩建项目，建成后满足民用钽电容大规模生产需求，后续可能有其他民用项目落地；预计年底将部分民用片式钽电容生产线搬迁到湘乡 [7] 市场格局与公司优势 - 子公司湖南冠陶电子多层陶瓷电容（MLCC）产品2014年开始针对高可靠市场布局，国内高可靠MLCC厂商主要有宏明电子等，公司MLCC业务发展晚但近年发展迅速，相比钽电容，MLCC增量和发展空间较大 [7][8] - 公司通过技术研发和销售服务加强竞争力，横向拓展其他电子元器件和电源模块带来更大发展空间 [8] - 子公司株洲宏达恒芯电子单层瓷介电容等产品在5G光通讯模块、激光模块中应用广阔 [8]