分组1：公司发展历程 - 1993年创立株洲宏达电子有限公司，2004年由国有企业改制为民营企业，注册资本200万元 [3] - 2005 - 2015年规模扩大，2015年8月注册资本增至32,000万元，业务快速发展，获军工资质和认证，研发新产品并拓展新方向，成立数家子公司 [3] - 2015年股改，引入外部投资者，由有限公司变更为股份有限公司 [4] - 2017年11月在深圳证券交易所创业板上市，注册资本扩大为40,010万元，成为国内军用钽电容器生产领域龙头企业 [4] 分组2：军品与民品差异 - 军品用于军工领域，要求可靠性高、运行稳定，设计到量产需多重严格检验，工艺复杂、技术要求高、周期长；民品用于工业和消费产品，可靠性和技术水平要求相对较低 [5] - 军品定制化程度高、技术要求高，价格和毛利率较高；民品市场竞争充分、需求量大，企业具规模化生产能力，单位成本低，价格和毛利率较低 [5][6] 分组3：市场竞争情况 - 国内军用钽电容器生产企业有振华新云、火炬电子等，拥有军工资质的厂商市场份额稳定且总量增加，市场主要由少数厂家占有 [6] - 2005年前国有企业在钽电容器市场占优势，2005年后公司通过多方面提升，在国内军用钽电容器领域经营规模扩大 [6] - 公司作为国家高新技术企业，有高端电容器核心技术与专利，且作为民营企业机制更灵活，预计未来技术及市场优势将进一步提升 [6][7] 分组4：产品定价与成本控制 - 公司产品定价受产品技术指标、结构、单位成本和差异化定价策略等因素影响，主要产品价格波动不大 [7] - 主要原材料钽材价格波动会影响生产成本，但公司通过提高生产管理水平、改进流程、提高利用率、备货、签战略协议、寻求国内供应商替代等方式，使利润率平稳，一般不转嫁价格波动给客户 [7] - 近年来公司规模扩大，因产品结构变化、市场竞争加剧、原材料和人工价格上涨、新产品拓展等因素，毛利率有一定波动 [8] 分组5：生产设备情况 - 公司生产设备绝大部分是国产，部分高端设备是进口 [8] - 民品生产自动化水平和效率较军品更高，军品生产工艺和流程复杂，自动化水平低 [8] 分组6：应收款项周期情况 - 2014 - 2017年公司业务开拓期规模扩张，销售收入增多，客户回款票据结算增多，电子票据期限延长影响应收款项周转期限 [8] - 近年来军工企业改制补缴费用，应收款项周期有一定延长 [9]