公司概况 - 公司为杭州天地数码科技股份有限公司，所属条码打印行业，主要研发条码碳带，未来可能涉足条码打印机领域 [3] - 是中国第一批生产条码碳带的企业，打破发达国家垄断，作为组长单位制定国家标准，获7项发明专利、2项实用新型专利和8项非专利技术，产品销至80多个国家和地区，在海外7个国家成立实体子公司 [4] - 是国内规模最大的热转印碳带生产企业，细分行业国内龙头 [4] 产品情况 - 条码碳带分蜡基、混合基、树脂基三类，对应低、中、高端产品，上市前低端产品达世界一流质量，上市后推出中高端新品，2020年下半年畅销且供不应求，公司正提升产能，2021年计划推出更多中高端新产品 [4] 发展战略 - 经营战略为“产品系列化”和“全球本地化”，前者指产品系列化基础上达一流、稳定、可替代国外产品质量水平，后者指建设本地文化、团队，产品进入本地主流市场 [4] - 投资战略聚焦主业，关注整合国内同行、电商合作、全球技术或渠道合作、条码打印领域技术领先企业，探寻智能制造和物联网领域投资机会 [4] 市场与业绩 - 2019年产量占全球总产量17.31%左右，占中国产量49.47%左右，中高端产品投放及全球本地化战略落地将提升全球市占率和利润 [5] - 中高端新品2020年下半年放量，因与原材料供应商战略合作，在供货和价格上有优势，在手订单充足，对2021年订单量、收入和盈利能力持乐观态度 [5] - 近几年产品毛利率基本维持在30%左右，后续通过调整产品结构、提升中高端产品销售占比提升整体毛利率 [5] 产能扩张 - 未来资本支出围绕产品系列化、全球本地化战略确定，产能扩张方式有扩大公司生产体系产能和并购具备产能企业 [6] - 明确的产能扩张途径有募投项目产能释放、墨西哥涂布工厂产能释放、战略合作伙伴产能补充，还将通过工艺技术和环保措施升级改造、增加生产线、提高生产速度或并购企业实现产能扩张 [6] 核心竞争力与股权情况 - 竞争对手主要在国外发达国家，国内也有具备生产能力企业，核心竞争力在海外美国市场是“American service + Best quality + Chinese cost”，在中国是“All products + Best quality + Channel” [6] - 仅一位大股东有股权质押，质押股份数占公司总股本比例为1.69%，系个人融资行为，不影响公司经营 [6] 分红政策 - 根据《未来三年（2021年 - 2023年）股东分红回报规划》，满足现金分红条件时，每年以现金方式分配的利润不低于当年可分配利润的20%，分红依章程结合经营发展实际情况进行 [6] 行业情况 - 全球热转印色带行业增长稳健，保持每年5%左右增长速度 [7] - 热转印碳带应用于自动识别各领域，下游应用行业广泛，产品溯源和防伪、医疗健康、智能制造、TTO领域有较大市场潜力 [7] 净利润情况 - 近几年营收小幅稳定增长，净利润下滑前两年受原材料价格上涨影响大，近两年在产品系列化、全球本地化战略及管理方面投入大，期间费用上升致净利润下滑 [8] - 前期大额费用支出部分已完成，墨西哥涂布厂2021年建设完成并量产，中高端产品订单充足，排除外部因素，内部经营在费用支出和收入创收端呈良好趋势 [8]