行业政策与市场前景 - 国家将垃圾发电产业列为“鼓励类”行业，旨在解决生活垃圾“减量化”问题，杜绝露天填埋带来的土地占用和环境污染 [3] - 到2025年底，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力将达80万吨/日左右，城市生活垃圾焚烧处理能力占比65%左右，较“十三五”期间的58万吨/日及处理率约45%有较大提升空间 [3] - 上网电价国补政策明确中央补贴资金有序退出，但保障政策延续性，新纳入补贴范围项目由中央地方共担，中央分担部分逐年调整退出 [3] 垃圾焚烧业务规划 - 继续开发新项目并收购合适标的扩大产能，统筹规划建设固体废物综合处置基地，发挥协同处置效应 [4] - 提升企业精细化管理水平，降低生产能耗，推进中温次高压及再热技术应用，提升发电效率 [4] 新能源业务布局 - 规划布局风电、光伏等新能源业务，为公司带来新的业绩增长点 [4] 绿电与CCER交易 - 公司积极响应政策，目前垃圾焚烧发电项目未超全生命周期补贴电量，暂未参与绿电交易 [5] - 国家CCER项目备案审核暂停，最新管理办法预计上半年出台，公司已做好前期准备，待发布后申报 [5] 分布式光伏项目 - 在建及运营6个分布式光伏项目，位于南安、莆田等地，合计安装容量4595千瓦，实行“自用为主，余电上网” [5] - 庆阳项目装机容量827.1千瓦，资本金财务内部收益率约11%，项目回收期7.8年 [5] - 项目建设需履行地方发改局及电力公司备案手续，将依托现有厂区闲置资源开发并逐步推广 [5] 早期垃圾填埋场改造 - 存量填埋设施成生态环境风险点，部分早期填埋场面临恢复改造需求，公司将关注相关业务机会 [6] 中温次高压技术应用 - 公司新投产的汶上圣元、安徽圣元及泉州圣元三个项目采用该技术，能提升吨发上网电量60% - 70% [6] - 因改造需停炉2 - 3个月，公司将根据项目实际情况逐步推广 [7]