公司基本情况 - 股票简称圣元环保，证券代码 300867 [1] - 2020 年 9 月 10 日上午 10：00 - 12：00，东方证券谢超波对公司进行特定对象调研，公司接待人员为董事会秘书陈文钰和证券事务代表赵慰亭 [2][3] 业务规模 - 生活垃圾焚烧发电领域：运营项目 7 个，已运营项目垃圾处理能力 9,000 吨/日；在建项目 5 个，筹建项目 3 个，在建和筹建项目垃圾处理能力 6,350 吨/日 [3][4] - 生活污水处理领域：运营项目 5 个，已运营项目生活污水处理能力 28.15 万吨/日 [4] 未来发展规划 - 围绕核心业务，提升生活垃圾焚烧发电和生活污水处理领域覆盖面与市场占有率 [4] - 拓展新项目，丰富垃圾焚烧发电项目储备；加强垃圾区域统筹集中处置；扩大固废处置项目经营范围，推进建成环保产业园 [4] 行业竞争格局 - 生活垃圾焚烧发电行业高度分散，参与者众多，竞争激烈，跨国环保公司和其他行业资金涌入加剧竞争 [5] - 长期来看，行业将走向规模化、集约化，有利资源向优势企业集聚，垃圾处理价格可能下降，利润水平趋于合理 [5] - 拥有较高品牌知名度和丰富项目运营经验的企业易获认同，行业存在公司或项目并购机会 [6] 补贴目录情况 - 南安圣元三期、莆田圣元三期、郓城圣元一期满足首批纳入补贴清单目录条件，郓城圣元一期已于 2020 年 8 月 31 日纳入 [6] - 郓城圣元二期、曹县圣元一期并网时点不满足首批要求，将做好后续申报准备 [6] 电量提升与费用率情况 - 随着技术进步、垃圾分类到位和垃圾热值提升，未来吨垃圾上网电量有提升空间 [7] - 近 5 年公司管理费用率下降，原因是项目运营带来规模化效应，营业收入大幅增长，管理费用增幅低于营业收入增幅 [8]