研发进展 - 公司2 - 3年前开始茂金属催化剂研发，小试基本结束，正考虑中试选址 [2] 产品特性与市场前景 - 茂系聚烯烃催化剂是现有聚烯烃和聚丙烯催化剂的升级版，茂系PP和PE性能优于现有产品，目前茂系聚烯烃产品主要依赖进口，未来市场前景好 [2] 三乙基铝相关 - 按国家要求，环评和安评阶段单独上三乙基铝项目无法通过，榆林生产的三乙基铝是募投项目必要配套项目 [2] - 国内目前仅两家可生产三乙基铝，市场缺口较大，国有大型石化企业采购三乙基铝基本先预付款，供应商后发货 [3] 盈利情况 - 第三季度原料价格较二季度均价下调，公司有不少去年中标合同，毛利相对较低，下半年产品价格将上升，盈利修复程度待观察 [2] 募投项目投产节奏 - 三乙基铝和抗氧化剂同步投产，明年三乙基铝力争达产，抗氧化剂产能逐渐释放至70 - 80%，催化剂明年完成客户试生产验证并达成部分销售 [3] 技术难点 - 抗氧化剂大规模工业化生产保证质量稳定性是技术门槛，光稳需解决生产过程中三废问题 [3] 产能与需求 - 募投项目抗氧剂扩至6万多吨，含部分自用烷基酚，榆林项目纯抗氧剂产能约4.7万吨 [3] - 今年下游改性塑料行业萎缩，但对公司影响不大，公司客户集中在炼化一体化及煤化工等上游产业，营收同比略有增幅 [3] - 公司测算后认为募投项目规模无需调整，需求不振是短期行为，公司积极拓展海外出口业务消化产能有信心 [3]