公司基本信息 - 证券代码 301020，证券简称密封科技，为烟台石川密封科技股份有限公司 [1] - 2023 年 4 月 6 日东方财富证券刘斌、贾国琛通过电话会议调研，接待人员有财务负责人兼董事会秘书公维军、证券事务代表王磊 [1] 密封垫片业务情况 订单与产能 - 2022 年密封垫片产销下滑，因商用车市场低迷主机厂订单减少；2023 年前几个月订单好于去年同期，目前产能利用率较高，若保持势头今年订单情况不错 [1] - 现有产能可实现 5 亿左右产值，目前产能利用充分，预计下半年产能利用率下降，正常全年达 70%-80%；2022 年因宏观经济产能利用率下降，募投项目进度放缓，后续随新能源开拓和新产品量产将加快进度 [2] 市场需求 - 产品需求主要来自商用车尤其是重卡行业，2022 年重卡低迷，2023 年市场好转将带动需求，预计好于去年但难达 2021 年水平；公司积极开拓乘用车特别是新能源车增程、混动车型密封垫片产品，未来几年有增量 [2] 收入占比 - 垫片产品在商用车与乘用车行业收入占比约 9:1，乘用车以附属垫片为主收入占比不高；2022 年拓展新能源车市场，与多家新能源头部车企合作，部分产品供货或验证，未来两年新能源车领域收入占比将提升 [2] 其他业务情况 应用领域拓展 - 公司向大密封行业多元化发展，拓展制冷、化工、机械设备、泵类等行业密封领域 [2] 产品出口 - 垫片及板材类产品有直接出口但占比不大，预计 2023 年直接出口额有增量，因 2022 年开发高端海外客户供货量增加；为下游主机厂配套产品有间接出口，金属涂胶板部分出口印度 [3] 氢能源布局 - 氢能源相关产品有氢燃料电池气泵用高速气浮轴承产品、氢气液化用超低温制冷氦气压缩机 - 密封垫等，高速气浮轴承已少量供货 [3] 公司优势与未来增长点 切入新能源优势 - 市场知名度和品牌形象高，客户覆盖率是优势；具备细分行业领先技术研发能力，能与下游主机厂同步研发；有行业领先生产制造和质量保证能力，新品可快速规模化生产并保持稳定转化订单 [2] 未来增长点 - 随着行业复苏等，2023 年密封垫片产品好转，加强研发和市场开发稳固商用车市场地位 [3] - 新能源车领域以增程、混动车型密封产品为契机，提高乘用车市场占比支撑业绩 [3] - 涂胶板是战略重点，市场需求大，已与大客户建立合作，做好进口产品替代提高市场规模 [3]