公司基本信息 - 证券代码 301020，证券简称密封科技，为烟台石川密封科技股份有限公司 [1] - 2023 年 4 月 4 日进行特定对象调研电话会议，参与单位包括东北证券、中信建投资管等，上市公司接待人员有财务负责人兼董事会秘书公维军、证券事务代表王磊 [1] 氢能源板块布局 - 氢能源相关产品有氢燃料电池气泵用高速气浮轴承产品、氢气液化用超低温制冷氦气压缩机 - 密封垫等，仅高速气浮轴承少量供货，其他多处于研发测试阶段 [1] 密封垫片业务 订单情况 - 2022 年密封垫片产销下滑，因商用车市场低迷，主机厂订单减少；2023 年前几个月订单好于去年同期，产能利用率较高，若势头良好今年订单情况不错 [2] 产能与利用率 - 现有产能可实现 5 亿左右产值，目前产能利用充分，预估下半年利用率下降，正常全年达 70% - 80%；2022 年因宏观经济产能利用率下降，募投项目进度放缓，后续将随新能源市场开拓和新产品量产加快进度 [2] 产品需求 - 需求主要来自商用车尤其是重卡行业，2023 年重卡市场好转将带动需求，预计好于去年但难达 2021 年水平；公司积极开拓乘用车市场，新能源车增程、混动车型密封垫片未来有增量 [2] 与传统垫片区别 - 氢能源发动机密封垫片因氢气分子量小，对密封性要求更高、技术难度更大，公司在传统垫片基础上研发，已与主机厂完成测试，一汽、潍柴等首台点火氢气发动机采用该产品 [2] 毛利情况 - 氢能源相关产品因新技术、先进工艺，科技含量高，目前毛利明显好于传统产品，但销量少、无充分市场竞争，毛利参考价值低，未来规模量产对利润贡献待根据行业发展判断 [2] 其他产品情况 气缸垫片和附属垫片占比 - 气缸垫片占比较高，是发动机核心零部件和主打产品，价值高；附属垫片用于汽车排气、电驱系统等，数量多但单价低 [3] 隔热防护罩产品 - 用于汽车发动机附属系统或车身底盘，降低热辐射、提高可靠性、隔离噪音、提升舒适性；在公司业务占比小，技术含量低、市场竞争充分、毛利低，公司靠技术和质量立足，有望稳定增长 [3] 金属涂胶板产品 - 2022 年毛利下滑因改进产品配方致成本增加，今年新配方稳定，性能提升、成本下降，规模提升后毛利有望达 30% 左右 [3] 公司发展优势与方向 切入新能源市场优势 - 有较高知名度和品牌形象；坚持技术研发投入、重视人才培养，具备与下游主机厂同步研发能力；生产制造和质量保证能力良好，可快速规模化生产并转化订单 [3] 出口情况 - 垫片及板材类产品有出口但占比小，预计 2023 年出口有增量，因 2022 年开发海外客户有望增加供货量，下游主机厂出口产品间接带动但财务数据未体现；金属涂胶板主要出口印度，未来有望出口更多国家 [4] 未来增长点 - 加强技术研发和市场开发，稳固商用车市场地位，开拓新能源汽车领域客户，提高市场覆盖率 [4] - 涂胶板是战略重点，提升性能实现进口替代，其市场需求大、规模远超密封垫片 [4] - 借助资本市场，在密封产业基础上向新能源、新材料领域拓展 [4] 多元化发展方向 - 2022 年意识到多元化发展，向制冷、化工、机械设备等密封行业其他领域探索 [3]