公司基本情况 - 益客食品成立于2008年，专注于禽肉食品研发和供应领域，形成了高品质的全系产品供应能力，成为北京冬奥会食材供应商之一[1] - 2023年前三季度营业收入165.72亿元，同比增长近24.50%[1] - 收入结构中，鸡鸭屠宰板块收入占比有所下降，配套种禽、饲料及调理品板块占比有所提高，产业链配套及结构效率更加优化[1][2] - 公司在白羽肉禽领域的市场占有率和行业地位不断提升，肉鸭产业链种禽与屠宰加工的配套比例达到88%左右[2] 经营业绩分析 - 受市场端消费降级和加工端肉鸭屠宰板块阶段性产能过剩影响，肉鸭产品综合售价出现一定程度下行，当季亏损8,400万元左右，1-9月份累计归母净利润为-530万元左右[2] - 种禽端受下游需求影响，鸭苗价格较低；饲料价格在四季度有所回落；肉鸭商品代养殖当前盈利，但后续受屠宰板块亏损影响，毛鸭价格将逐渐走低；屠宰环节后期有望由亏转盈[4] - 三季度业绩波动主要来源于肉鸭屠宰环节，其亏损占当期亏损约90%；鸡苗、饲料环节略有亏损；鸭苗基本盈亏平衡；肉鸡屠宰有一定盈利；调理品业务呈现向好趋势[5] 产业链各环节展望 - 四季度及明年鸭产品价格预计将企稳回升，受益于供给端收缩、需求端旺季到来等因素[3] - 明年种鸭养殖行情预期较好，供给端收缩和需求端好转将带动价格上涨[4] - 白羽鸡苗四季度及明年行情整体乐观，受祖代引种量减少和白羽肉鸡需求增长的影响[10][11] - 公司深加工板块未来增长点包括新品研发、渠道拓展、产品结构优化等，预计明年增长30%以上[7] 公司战略布局 - 公司长期专注于肉禽产业链，近三年保持年复合20%左右的增长，不断完善产业链配套[2] - 公司将自身定位为基于全产业链的食品龙头企业，重视深加工板块的战略布局[7] - 公司在渠道、营销、队伍建设等方面持续优化，提升市场响应和交付能力[13] - 未来资本开支将保证现金流充足、加大市场端、研发等方面投入[19]