公司业务板块介绍 - 益客食品主要业务包括种禽养殖和禽苗孵化、饲料、屠宰、食品深加工四个板块，贯穿禽肉产业链多环节 [3] 行业现状 - 三季度以来，白羽肉鸭产业链各环节产品价格均有不同幅度上涨，种禽板块禽苗价攀升迅速且高位运行，屠宰板块鸭产品综合售价上涨较快，饲料板块受原料价格影响比去年同期大幅增长，食品深加工板块相对稳定，鸭产品应用场景得到拓展 [3] - 鸭主要产品价格低于猪、牛、羊、鸡等肉类产品，在餐饮端、团膳端渠道具有成本优势 [3] 鸭肉产品价格相关 - 鸭肉产品综合售价受成本和成品售价影响，预计接下来一段时间会出现高位波动情形 [3] - 鸭产品价格总体呈上涨趋势，鸭头、鸭脖等副产率先上涨，鸭腿等主产可能因消费季节和终端利润因素进一步拉升价格 [3][4] - 鸭产品价格与毛鸭价格一般呈正相关关系，受毛鸭养殖周期影响价格传导有一定滞后但时间不长 [4] 产能相关 - 种禽产能在2020 - 2022年陆续压缩，2022年上半年鸭苗价格大幅降低致中小规模父母代种鸭产能压缩明显，三季度以来鸭苗供应量较去年同期大幅下降，鸭苗价格大幅提升对屠宰端产能尤其是白条鸭产能降低影响明显 [3] - 祖代、父母代存栏量下降水平与鸭苗供应量降幅基本保持一致，幅度较大，行业内强制换羽情况较少 [3] - 公司屠宰端部分新产能去年已投产，近期以实现产能达产为主，原则上不做大规模固定资产投资，不排除通过租赁、合作等模式提高部分产能 [4] - 益客近几个月是鸭苗出栏高峰期，未来希望提高鸭种禽产能和禽苗生产量，提高鸭禽苗供应量与屠宰环节毛鸭需求量的匹配度 [4] 公司其他业务情况 - 公司没有商品鸡养殖环节，屠宰板块毛鸡通过“公司 + 基地（养殖户）”模式从合作养殖户处合同采购 [4] - 公司饲料主要向合作养殖户出售，极少数向非合作养殖户销售 [4] - 食品深加工板块依托上游优势，通过多种方式扩大产品差异化创新优势，提高深加工转化率和产业链整体毛利率 [4] - 今年食品深加工板块预计收入稳有小升，重点在产品储备和市场布局 [4] 各板块盈利及行业预期 - 去年屠宰板块盈利较多，今年主要利润可能在饲料及种禽环节，公司更重视产业链各环节总体盈利情况 [4] - 鸭产业链预计鸭苗价格有一定波动但一段时间内仍将高位运行，鸡产业链受祖代引种因素影响，从长周期看鸡苗产品价格有走高可能 [4]