财务数据和关键指标变化 - 2025财年第一季度营收11.61亿美元，超指引中点，同比下降12%，环比下降19% [6][22] - GAAP毛利率45.5%，非GAAP毛利率62.4% [22] - GAAP运营费用6.8亿美元，非GAAP运营费用4.54亿美元，与指引一致 [23] - GAAP运营利润率为负13.1%，非GAAP运营利润率为23.3% [23] - GAAP摊薄后每股亏损0.25美元，非GAAP摊薄后每股收益0.24美元，超指引中点0.01美元 [23] - 第一季度运营现金流3.25亿美元，库存8.26亿美元，较上季度减少3800万美元，同比减少2亿美元或近20% [24] - DSO为69天，较上季度减少8天，通过现金股息向股东返还5200万美元 [24] - 第一季度回购1.5亿美元股票，较上季度增加5000万美元，预计2025财年第二季度进一步增加回购 [25] - 总债务41.5亿美元，总债务与EBITDA比率为2.27倍，净债务与EBITDA比率为1.8倍 [25] - 第一财季末现金及现金等价物8.48亿美元，较上季度减少1.03亿美元 [25] - 预计2025财年第二季度营收在12.5亿美元±5%，GAAP毛利率约46.2%，非GAAP毛利率约62% [26] - 预计第二季度GAAP运营费用约6.88亿美元，非GAAP运营费用约4.55亿美元 [27] - 预计第二季度其他收入和费用（包括债务利息）约4600万美元，非GAAP税率为7% [27] - 预计基本加权平均流通股为8.67亿股，摊薄加权平均流通股为8.77亿股 [27] - 预计GAAP摊薄后每股亏损在0.15 - 0.25美元，非GAAP摊薄后每股收益在0.24 - 0.34美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 数据中心业务 - 第一季度营收8.16亿美元创纪录，远超指引，同比增长87%，环比增长7% [6][7] - 预计2025财年第二季度整体数据中心营收将实现中个位数的环比增长 [8] 企业网络业务 - 第一季度营收1.53亿美元，预计第二季度营收与上季度持平，下半年开始复苏 [13][14] 运营商业务 - 第一季度营收7200万美元，预计第二季度营收与上季度持平，年底开始向下一代5纳米OCTEON 10 DPU过渡，市场份额有望继续增长 [13][15] 消费业务 - 第一季度营收4200万美元，同比下降70%，环比下降71%，预计第二季度营收将环比翻倍 [16] 汽车和工业业务 - 第一季度营收7800万美元，同比下降13%，环比下降6%，预计第二季度营收与上季度持平，下半年恢复增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心TAM预计从去年的210亿美元增长到2028年的750亿美元，复合年增长率为29%，公司预计未来几年市场份额从约10%翻倍 [13] - 定制加速计算市场预计从2023年的约70亿美元增长到2028年的超400亿美元，复合年增长率为45% [12] - DCI产品整体市场预计到2028年增长到30亿美元，PAM DSPs for active electrical cables预计为公司带来10亿美元的新增市场 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为数据基础设施领域的领导者，数据中心业务是主要增长动力，预计未来几年市场份额翻倍 [12][13] - 持续投入研发，推出新产品，如PCIe Gen 6 retimers，拓展新市场 [10] - 加强与客户和行业伙伴的合作，推动技术创新和产品升级 [10] - 定制计算业务取得进展，预计今年下半年大幅增长，2026财年实现高产量生产 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一财季表现基本符合预期，数据中心业务在AI驱动下表现出色，其他市场预计触底反弹 [19] - 预计第二季度综合营收环比增长8%，本财年剩余时间有望实现增长，受益于数据中心业务的持续增长和其他市场的复苏 [19] - 对AI业务的增长充满信心，预计将超过年初设定的全年AI营收目标 [20][21] 其他重要信息 - 通用汽车授予公司2023年度供应商称号和汽车以太网技术超速奖，认可公司汽车以太网产品组合的重要作用 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度定制计算业务的营收贡献及第二季度的预期，以及下半年AI业务是否受供应限制 - 第一季度开始生产发货，第二季度数据中心业务的增长主要来自定制计算业务，全年AI营收预计超过15亿美元，其中约三分之二来自光电业务，三分之一来自定制业务 [30][31] - 公司在供应链管理方面表现出色，有信心应对下半年的供应需求，实现超出预期的增长 [32] 问题2: 定制ASIC TAM的演变，明年定制计算业务能否达到10亿美元，第一财季数据中心业务超预期的原因 - 定制硅TAM到2028年将超过400亿美元，公司目标是将定制硅业务份额提升到20%，明年AI业务增量至少10亿美元，主要来自定制业务的全面量产 [33][34] - 第一财季数据中心业务超预期主要得益于光电业务的强劲表现 [36] 问题3: 下半年毛利率的影响因素，哪些传统业务的复苏有助于毛利率恢复正常水平 - 毛利率受产品组合、营收水平和间接费用分摊的影响，数据中心存储、企业网络和企业本地业务正在进行库存调整，定制业务通常毛利率较低，但能带来较高的运营杠杆 [37][38] - 随着其他传统业务的复苏，毛利率有望得到改善，汽车业务下半年也有望实现强劲复苏 [39][40] 问题4: 数据中心非AI业务的规模和发展趋势 - 数据中心AI业务表现强劲，标准云基础设施投资持续增长，本地业务在第一季度触底，有望在今年剩余时间实现增长 [41][43][44] 问题5: CPU、AI和定制硅业务的防御性和发展前景 - 这些业务都具有较高的防御性，因为它们涉及多年的开发周期和多代的合作，一旦建立合作关系并证明执行能力，通常会带来后续的业务机会 [46][48] 问题6: 定制计算业务对毛利率的影响是相对于长期模型还是第二季度指引水平 - 短期内，定制业务的增长会对毛利率产生一定压力，因为其毛利率低于公司平均水平，但随着其他高毛利率业务的复苏，毛利率有望得到改善 [49][50] 问题7: 企业网络和运营商业务复苏缓慢的原因，以及能否在明年达到10亿美元的规模 - 公司对这两个业务的复苏持保守态度，直到看到订单情况改善。运营商业务虽然整体环境疲软，但公司在无线领域有新的增长驱动力，订单和需求有所改善；企业业务的终端市场评论持续加强，但由于库存水平较高，复苏尚未出现 [52][55][56] - 公司预计这两个业务将恢复增长，但具体时间尚不确定，运营商业务已经开始回升，企业业务有望跟进 [57] 问题8: 数据中心非光电和ASIC业务的周期性调整情况和改善趋势 - 存储业务自去年第一季度触底以来，每个季度都有稳定的改善，终端客户的评论显示硬盘市场的库存正在减少，市场信号开始向好 [58][59][60] 问题9: 光学业务是否推动7月及今年的季度环比增长，是否有其他潜在的增长驱动力 - 短期内，光学业务预计持平或略有增长，因为过去两个季度表现出色。下半年，标准云基础设施的建设和升级将推动光学业务增长，此外，ZR、AECs和交换机产品也将做出贡献 [61][63][64] 问题10: 对定制硅业务前景乐观的原因，是基于订单量、赢得下一代项目、增加客户硅含量还是看到更多垂直整合玩家考虑自研硅 - 主要是基于现有设计订单的生产情况好于预期，客户对AI的需求仍然强劲，公司正在与供应链合作伙伴合作以满足需求 [66][67] 问题11: 公司在PCIe市场的目标、市场规模、份额目标和最早实现营收的时间 - 公司将PCIe市场视为利用其基于PAM的DSP设计核心能力的增量机会，该市场规模有望从Gen 5增长到Gen 6，公司希望成为该市场的参与者，目前产品已开始样品测试，有很多客户兴趣 [70][71][72] 问题12: 定制硅业务每个代际的爬坡时间和代际转换方式 - 目前定制业务的爬坡速度很快，今年年底有望达到2亿美元以上的运营率。每个代际的周期大约为两年以上，客户对采用最新技术和节点非常积极，公司在5纳米、3纳米和2纳米设计方面都有很强的可见性和参与度 [74][75] 问题13: PCI retimer市场的TAM，以及存储、企业网络、运营商、无线运营商和消费市场是否有产品特定的驱动因素推动其超越周期性复苏 - 公司尚未公布PCI retimer市场的TAM，但认为该市场有足够的机会值得进入和开发产品，未来会提供相关信息 [78][79] - 运营商业务的增长驱动力包括新增插座和从400 gig到800 gig相干技术的过渡；企业网络业务将受益于市场增长、内容增加和适度的份额增长；存储业务的ASP有望随着多千兆产品的出货量增加和交换机端口带宽的提高而上升 [80][81][82] 问题14: 1.6T产品的批量采用时间和限制因素 - 1.6T产品的采用主要是时间问题，取决于客户的系统建设和产品爬坡计划，预计今年下半年开始发货，明年贡献更大的营收，这将是公司的一个重要产品周期 [83][84][85]