纪要涉及的行业和公司 - 行业：澳大利亚房地产、泰国消费金融、中国新能源汽车、卡塔尔工业、巴西保险、美国餐饮、北美航空航天与国防 - 公司：BYD（1211.HK/002594.SZ）、Industries Qatar（IQCD.QA）、ADES（2382.SE）、Domino's Pizza Inc.（DPZ.N）、YDUQS（YDUQ3.SA）、LMT、HII 纪要提到的核心观点和论据 澳大利亚房地产 - 零售空间 - 核心观点：零售房地产基本面良好，有投资价值 [2] - 论据：过去12个月零售房地产入住率有韧性、租赁利差改善、净营业收入增长；高通胀支撑名义租金增长，新购物中心供应减少助力供需平衡；零售房地产股相对于历史和其他基本面更具挑战的子行业有折扣和低市盈率 [2] 泰国消费金融 - 核心观点：泰国非银行金融公司（NBFCs）风险回报平衡，选择性买入 [3] - 论据：2024E市净率低于均值，反映二季度适度净利润增长预期，受信贷成本和资金成本压力；最看好产权贷款运营商，因其盈利和净资产收益率回升；无担保运营商面临资产质量压力，不良资产管理公司因现金回收弱和不良贷款供应延迟不受青睐 [3] BYD - 核心观点：上调24/25E销量预测和目标价 [6] - 论据：考虑到强劲的车型周期和销售势头，上调24/25E新能源乘用车销量预测；因规模效应和成本控制，提高24/25E毛利率；更新24/25E净利润预测；基于分部加总估值法得出更高目标价 [6] Industries Qatar（IQ） - 核心观点：防御性增长被低估，首次覆盖给予买入评级 [6] - 论据：在工业需求面临逆风的情况下，IQ的蓝色氨业务有盈利增长空间，预计到2030年占收益的20%；市场低估了其增长，股权在估值倍数和股息收益率方面比同行便宜；盈利预测高于市场共识，支持基于现金流折现的估值 [6] 巴西保险 - 核心观点：巴西保险行业前景改善，上调评级 [9][10] - 论据：从2024年初开始改善，农村和信贷人寿保险保费意外加速增长，中西部州与厄尔尼诺相关的损失预期降低，汽车保险竞争良好；利率上升预期有助于改善情绪和业绩；洪水影响小；调整PSSA模型，提高估计并上调评级，因近期股价疲软将CXSE评级从卖出上调至中性 [9][10] YDUQS - 核心观点：下调评级至中性 [10] - 论据：预计营收增长放缓，不良债务和营销费用上升，现金流前景疲软；2024e自由现金流收益率低于同行平均水平；下调2024/25盈利预测和目标价；虽估值有吸引力，但缺乏短期催化剂、存在负面监管不对称和盈利及现金流估计下行风险 [10] Domino's Pizza Inc. - 核心观点：业务势头良好，有望实现长期目标 [10] - 论据：首席财务官对业务状况乐观，客流量增长得益于专注核心竞争力、提升产品和推动创新及新增长渠道；美国同店销售在四季度提升，预计将受益于奖励会员频率增加、价值促销和产品质量宣传 [10] 北美航空航天与国防（LMT和HII） - 核心观点：维持买入评级 [13] - 论据：与两家公司管理层会面，讨论了国防部预算、利润率和现金流等广泛话题，对买入评级感到放心 [13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 澳大利亚零售房地产自2018年以来，MAT（可能是某种指标）增长14%，账面价值下降12%；2023年总供应增加较2022年有所改善，但仍远低于长期平均水平 [2] - 提供了巴西各保险公司在RS州的保费数据，包括各公司在该州的总保费、不同险种保费及占比等 [10] - 给出了Domino's Pizza Inc.的历史长期指导数据，包括多年目标和年度指标，如净门店增长、同店销售、全球零售销售增长等 [13]