会议主要讨论的核心内容 - 公司目前主要负责三块业务:投行承揽承做承销、瑞士投资、资管团队对瑞士资产的投资和管理 [3] - 瑞士投资市场近年来发展迅速,受到国家政策支持和投资者关注,发行数量和规模快速增长 [1][2] - 公司瑞士投资团队专业性强,随着市场快速发展不断完善 [3] - 瑞士是不动产投资信托基金(REIT),通过将缺乏流动性的不动产资产证券化,为投资者提供稳定的现金流回报 [4][5][6] - 中国REIT市场发展历史较短,但品类丰富,包括经营权型和产权型两大类,涉及高速公路、产业园区、保障房等多个领域 [7][9][10][11] 瑞士市场现状和发展趋势 - 截至2023年6月,中国REIT市场共有36只产品,总市值1050亿元,流通市值495亿元,发行规模接近1200亿元 [14] - 产权型REIT 21只,总市值483亿元,主要包括产业园区、仓储物流、保障房等;经营权型REIT 15只,总市值567亿元,主要包括高速公路、能源等 [14][15] - 2023年以来,REIT市场出现一定回调,中正REIT指数最大回撤达30%,但近期已有所回升,较年初上涨10% [16][17] - 整体市场估值处于合理水平,平均PE/NAV为0.94倍,产权型1倍,经营权型0.9倍 [17] - 2023年新发REIT 7只,发行规模184亿元,未来还有18只在发行流程中 [18][19] 底层资产经营情况 - 2023年REIT底层资产经营情况分化,仓储物流、产业园区有所承压,保障房较为稳定,高速公路、环保能源较为良好 [29][30][31][32][33] - 总体来看,REIT底层资产经营情况保持韧性,可供分配金额完成度较高,部分项目甚至超预期 [29][30][40] - 分红水平较高,产权型REIT分红率4%-7%,经营权型6%-10%,整体高于股票市场红利指数 [38][39][40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 主持人提问 您能否介绍一下公司目前在瑞士业务方面的具体工作和专注方向? [3] 万一总回答 公司瑞士业务主要包括三个方面:1)投行承揽承做承销业务;2)瑞士投资,包括成立专户和通过REIT基金等方式进行投资;3)对已持有的瑞士资产进行专业的投资管理。公司瑞士投资团队专业性强,随着市场快速发展不断完善。[3] 问题2 主持人提问 您能否介绍一下中国REIT市场的整体发展情况,包括产品结构、底层资产类型等? [14][15] 万一总回答 截至2023年6月,中国REIT市场共有36只产品,总市值1050亿元。其中,产权型REIT 21只,总市值483亿元,主要包括产业园区、仓储物流、保障房等;经营权型REIT 15只,总市值567亿元,主要包括高速公路、能源等。[14][15] 问题3 主持人提问 您如何看待REIT市场近期的波动情况,以及未来的发展前景? [16][17][49][50] 万一总回答 2023年以来,REIT市场出现一定回调,中正REIT指数最大回撤达30%,但近期已有所回升。这主要受到宏观经济复苏节奏不确定、市场情绪和流动性等因素影响。 但从长期来看,REIT发展前景仍然乐观。随着宏观经济进一步修复、利率水平下行、政策支持等因素,REIT市场有望维持相对稳定的表现。公司对REIT的长期发展保持信心。[49][50]