Clean Energy Fuels (CLNE) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 04:30 PM ET Company Participants Robert Vreeland - CFOAndrew Littlefair - Co-Founder, President, CEO & DirectorDushyant Ailani - Senior VPDerrick Whitfield - Managing DirectorMatthew Blair - Managing DirectorSaumya Jain - Equity Research AssociateCraig Shere - Director of ResearchBetty Zhang - Associate Director - Equity Research Conference Call Participants Eric Stine - Senior Research AnalystRob Brown - Founding Partner & Senior Research Analyst ...

Rocket Companies (RKT) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 04:30 PM ET Company Participants Sharon Ng - VP of IRVarun Krishna - Chief Executive OfficerBrian Brown - CFO & TreasurerRyan Nash - Managing Director - Regional Banks & Consumer FinanceMark Devries - DirectorBose George - Managing DirectorJeff Adelson - Executive Director Conference Call Participants Douglas Harter - Equity Research AnalystMihir Bhatia - Equity Research Analyst Operator Thank you for standing by, and welcome to The Rocket Company's ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收10.4亿美元，按报告基础计算同比下降1.4%，其中外汇带来1.2个百分点的逆风，固定货币营收基本持平；剔除中国市场后，固定货币营收同比略有增长 [20] - 测序耗材营收6.96亿美元，同比增长约1%，受高通量耗材的强劲表现和高通量测序向X系列的持续过渡推动 [20] - 测序仪器营收1.09亿美元，第一季度同比基本持平，高通量X系列仪器出货量高于预期，低通量产品组合中MySeq i100成功推出 [23] - 测序服务和其他营收1.42亿美元，同比下降约5%，符合预期，主要是由于去年与AGD联盟的某些战略合作伙伴关系收入的时间安排 [24] - 非GAAP毛利率为67.4%，同比增加30个基点；非GAAP运营费用为4.89亿美元；非GAAP运营利润率为20.4% [25][26][27] - 非GAAP其他费用（主要包括净利息费用）为1500万美元，非GAAP税率为22%，平均摊薄股份约为1.59亿股，非GAAP每股收益为0.97美元，处于指引范围高端 [27] - 运营现金流为2.4亿美元，资本支出为3200万美元，自由现金流为2.08亿美元 [28] - 2025年更新后的营收指引在41.8 - 42.6亿美元之间，下降幅度在1% - 3%之间，剔除大中华区后，增长范围为持平至2%；预计非GAAP运营利润率约为21.5% - 22%；非GAAP税率预计约为22%，每股收益指引范围为4.2 - 4.3美元 [38] - 第二季度预计总营收在1.04 - 1.06亿美元之间，大中华区营收在5500 - 6500万美元之间，大中华区以外营收在9800 - 1亿美元之间，同比下降23%；预计非GAAP运营利润率约为21%，非GAAP每股收益在1 - 1.04美元之间 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 测序耗材业务 - 第一季度营收6.96亿美元，同比增长约1%，高通量耗材表现强劲，高通量测序向X系列持续过渡 [20] - 第二季度后半段，受NIH和其他研究资金水平不确定性影响，研究和学术界客户在耗材采购上更加保守，估计影响耗材同比增长约1个百分点 [21] - 第一季度约68%的高通量千兆碱基出货量和约43%的高通量耗材营收来自NovaSeq X系列；研究市场中超过80%的高通量千兆碱基出货量已来自NovaSeq X系列，临床业务中超过50%的业务量也来自X系列 [22] 测序仪器业务 - 第一季度营收1.09亿美元，同比基本持平，高通量X系列仪器出货量高于预期，低通量产品组合中MySeq i100成功推出 [23] - 第一季度约60%的X系列仪器被放置到临床客户处 [23] 测序服务和其他业务 - 第一季度营收1.42亿美元，同比下降约5%，符合预期，主要是由于去年与AGD联盟的某些战略合作伙伴关系收入的时间安排，剔除这些因素后，核心服务和信息业务实现了中个位数增长 [24] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 由于出口测序仪器受限，预计2025年该地区营收降低，全年营收预计在1.65 - 1.85亿美元之间，其中第一季度确认营收7200万美元，预计第二季度营收6000万美元，下半年中点贡献仅4300万美元 [32] 其他市场 - 剔除大中华区后，预计测序耗材增长在持平至2%之间，测序仪器预计与去年基本持平 [33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行战略，到2027年实现高个位数营收增长和500个基点的利润率扩张，剔除受近期监管发展影响的大中华区 [10] - 推进多组学生态系统，创新管线领先，如2月宣布的新空间产品、近期宣布的用于CRISPR研究的单细胞产品、与Standard Biotools合作开发的蛋白质组学解决方案、ConstellationMAP品种和基于五的基因组技术等 [9][14][17] - 应对外部压力采取措施，包括与中国监管部门就潜在解决方案进行沟通、与美国客户密切合作提供灵活解决方案、实施1亿美元的全球增量成本削减计划、通过供应链优化和定价行动应对关税影响等 [11][12][13] - 行业竞争方面，公司认为自身在市场中表现良好，尽管存在竞争，但客户更倾向于与能提供确定性交付和创新解决方案的公司合作 [87][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管过去几个月面临宏观经济挑战，但公司今年开局良好，第一季度营收和每股收益处于指引范围高端 [7] - 公司具有韧性，多个因素驱动短期和长期增长，NovaSeq X仪器表现出色，X系列过渡进展顺利，创新管线领先 [8][9] - 中国出口限制、美国研究资金不确定性和全球贸易动态给客户带来新压力，但这些是暂时挑战，不会影响公司长期成功和在基因组学革命中的领导地位 [10] - 对公司业务的持续强劲地位和测序需求的潜在增长充满信心，相信能够实现短期和长期财务目标 [29][40] 其他重要信息 - 公司将为大中华区和世界其他地区发布不同的指引，直到中国市场情况得到解决 [11] - 3月实施的1亿美元成本削减计划，已采取必要行动在2025年实现全部节省，未来四年完全年化后总运行率减少超过2.25亿美元 [12][26] - 预计2025年关税总成本约为8500万美元，计划采取措施在2025年抵消约一半的关税影响，2026年进一步缓解影响 [35][36][37] - 公司将继续在先前批准的回购授权下回购股票，本季度末剩余12亿美元 [37] 问答环节所有提问和回答 问题1: 本季度中国以外的临床和研究营收增长情况，全年按终端市场的假设，以及应对中国市场风险的措施 - 第一季度临床业务表现强劲，耗材业务实现中个位数增长，全年对临床业务的预期有所提高；研究业务方面，耗材业务在高个位数到高个位数中段下降，预计全年研究市场将出现中双位数下降 [49][50][51] - 公司认为自身业务具有韧性，战略框架未受影响，实施的成本削减措施可弥补中国市场可能出现的任何情况，未来有望实现高个位数增长 [44][45][46] 问题2: 中低通量耗材业务变化的原因及占比，以及指南中客户承诺的确认 - 低通量方面，MySeq i100表现良好，订单量可观；中通量业务在困难市场条件下更具挑战性，原因包括该市场不是生产环境、受资金限制、客户向服务提供商转移、X扫描化学的推广以及竞争等因素 [56][57][58] - 今年第一季度长期订单预订量显著增长，业绩义务同比实现两位数增长，优于过去几年 [61] 问题3: 关税动态是否影响第一季度需求，以及宣布的关税是否影响客户购买行为 - 第一季度未看到客户因关税情况而改变行为，第二季度除中国市场有一些担忧外，其他地区未看到实质性影响，但预计全年关税影响显现后会有一定影响，因此下调了指引 [68][69][70] 问题4: 营收指引假设的变化，研究业务下降15%如何纳入指引，以及临床业务的抵消情况 - 最大的变化来自中国市场的分离；对于世界其他地区，研究业务下降约3个百分点（约9000万美元），临床业务因X系列仪器的持续放置和预期上线的设备表现更强，提供约1个百分点的抵消，定价行动预计也贡献约1个百分点，此外外汇因素比上次指引更有利，增加约0.5个百分点的报告增长 [77][78][79] 问题5: 公司在产品组合中提高价格的信心 - 公司有降低价格的历史，会确保客户获得有竞争力的价格，同时在当前环境下，客户也希望与长期稳定的公司合作，公司采取了谨慎的定价策略，并进行了充分分析，相信客户能够理解公司在困难时期的举措 [83][84][85] 问题6: 客户是否因竞争对手的当前或未来产品而延迟或推迟设备采购 - 公司认为自身在竞争中表现良好，虽然有新的技术概述发布，但技术需要时间验证，目前未看到客户因潜在技术而延迟决策 [87][89][91] 问题7: 中国市场和学术政府市场在2026年的展望 - 中国市场方面，公司正在与中国当局合作寻求解决方案，如果无法在该市场实现长期可持续业务，采取的成本措施可进行补偿；目前预计中国业务在下半年继续下降，如果情况无变化，2026年也将继续减少，但公司仍抱有希望 [97][98][99] - 学术政府市场的逆风是短期或暂时的，相信政治家们会认识到学术研究对行业发展的重要性，未来该市场将有强劲表现 [100] 问题8: SEC对Grail的调查结束后，公司是否有更多自由进行大型收购或涉及购买临床实验室的交易，以及剥离Grail是否有助于加速核心Illumina的发展 - 公司对SEC调查结束且无调查结果感到满意，将继续关注增值型附加收购机会，但目前不考虑MRD领域；公司有良好的资产负债表和现金流，主要关注增长型附加并购，同时也会继续在今年剩余时间内机会性地回购股票 [106][109][110] 问题9: 关税缓解措施的实施情况及对全年每股收益节奏的影响，以及是否假设第四季度预算冲销 - 目前认为2025年关税影响约为8500万美元，计划抵消约一半；公司正在考虑改变供应链、与供应商合作以及优化制造布局，同时已经采取了定价行动，未来将继续优化供应链 [114][115]

Research Frontiers (REFR) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 04:30 PM ET Company Participants Joseph Harary - CEO, President, General Counsel, Corporate Secretary & Director Conference Call Participants None - Analyst Operator Afternoon, and welcome to the Research Frontiers' Investor Conference Call to discuss the First Quarter of twenty twenty five Results of Operations and Recent Developments. The company will be answering many of the questions that were e mailed prior to the conference call, either in t ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度运营费用为580万美元，较2024年同期的660万美元减少80万美元，降幅11.4% [8] - 2025年第一季度研发费用约260万美元，较2024年同期的320万美元减少60万美元，降幅19.7%，主要因临床试验组织费用和场地费用减少以及化学、制造和控制方面支出降低 [9] - 2025年第一季度一般及行政费用约320万美元，较2024年同期的340万美元减少约10万美元，降幅3.4%，主要因上一年度一次性和解成本部分被本年度咨询费用和遣散成本增加抵消 [9] - 2025年第一季度净亏损470万美元，2024年同期为540万美元 [9] - 截至2025年3月31日，公司现金、现金等价物和有价证券约2580万美元，现有资金预计可支持当前运营至2026年第三季度 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 临床开发项目 - ASCEND试验：评估certepatide联合标准化疗治疗转移性胰腺导管腺癌，Cohort A初步数据显示总体生存呈积极趋势，Cohort B数据将于7月在ESMO GI公布 [12][15][35] - BOLTAR试验：评估certepatide联合标准化疗治疗胆管癌，一线胆管癌队列提前近6个月完成入组，二线胆管癌队列目标入组人数从40人缩减至20人 [16] - SENDEFOX试验：评估certepatide联合新辅助治疗方案治疗胰腺癌、结肠癌和阑尾癌，2024年12月完成所有三个队列入组 [17] - I LISTA试验：评估certepatide联合检查点抑制剂和标准化疗治疗局部晚期不可切除胰腺癌，超过90%患者已入组，预计未来两个月完成入组 [18][19] - 胶质母细胞瘤研究：评估certepatide联合标准化疗治疗胶质母细胞瘤，已启动并已有患者入组治疗，预计2026年完成入组 [19][20][21] - FORTIFYDE研究：评估certepatide持续输注联合标准化疗治疗一线胰腺癌，研究启动暂停，公司正在探索更快速、更具成本效益的替代方案 [21][22] 合作项目 - 与Valo Therapeutics合作，研究certepatide与Velo Therapeutics Peptocrad和检查点抑制剂联合治疗黑色素瘤，预计初夏有初步结果 [22] - 与CUBA Labs达成全球许可协议，探索certepatide作为靶向和递送剂与Kuva's NanoMARC成像技术在实体瘤中的协同潜力，Kuva计划今年上半年开始成像研究，预计2026年初出结果 [22][23] - 与Catalent签订研究许可协议，评估certepatide作为Catalent SmartTag抗体药物偶联双有效载荷技术平台的有效载荷治疗难治性疾病，Catalent承担所有研发费用，公司提供咨询支持 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于开发专有环肽产品候选药物certepatide，用于治疗晚期实体瘤和其他难治性疾病，该药物可激活新的摄取途径，增强抗癌药物对实体瘤的靶向和渗透能力，还可调节肿瘤微环境，抑制转移级联 [11] - 公司将继续推进certepatide的临床开发，计划将其与吉西他滨和白蛋白结合型紫杉醇联合用于胰腺癌的全球III期试验，但会确保试验可通过现有或有保障的资金资助，并在合理时间内执行 [23][24] - 公司积极探索新的战略发展机会，与多家公司建立合作关系，以扩大certepatide的应用范围和治疗潜力 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管小型医疗保健公司面临持续的市场逆风，公司在2025年仍保持强劲势头，未来12 - 18个月将是数据丰富期，有多个关键里程碑 [5][7] - 公司团队执行出色，2025年开启了重要合作，有望全年公布多项研究数据，公司和合作伙伴坚信certepatide对患者有变革性潜力，对股东有长期价值 [26] 其他重要信息 - 公司提醒管理层在电话会议中的评论包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，鼓励投资者查看公司向美国证券交易委员会提交的文件，以了解可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的具体风险因素 [4] - 公司不承担修订或更新任何陈述以反映电话会议日期后事件或情况的义务 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：BOLTAR研究二线胆管癌队列目标入组人数减半是否会影响监管路径或所需展示的数据 - BOLTAR试验是IIa期概念验证试验，未针对特定终点进行样本量计算，入组人数是公司认为能反映趋势的数量，20名患者加上对照组，公司有信心做出与40名患者相同的判断，减少入组可更快获得最终结果，同时节省资金 [29][30][31] 问题2：ASCEND试验数据报告的详细程度和时间安排 - 队列A初步数据已在1月ASCO GI公布，队列B数据将于7月ESMO GI公布，与队列A数据详细程度相同，之后将进行队列A和B数据的组合及统计分析，主要结果在7月ESMO GI展示后可解读 [34][35] 问题3：Chilu公司II期数据预计时间与之前说法不一致的原因 - 公司对Chilu公司的时间表和战略无控制权，Chilu公司在中国创新途径上，为获得商业利益需先在中国获批产品，可能因看到II期数据趋势而决定加快推进至III期 [36][37][38] 问题4：是否有让大型制药公司为临床试验进行生产的可能性 - 大型制药公司目前产能紧张，通常不会作为合同制造商为其他产品生产，除非已签署相关协议或获得产品许可，且切换产品生产需大量时间和资金，他们不会为临床供应生产少量产品，还会收取高额费用 [43][44][48] 问题5：公司在子宫内膜异位症领域的战略合作进展 - 子宫内膜异位症领域的讨论处于早期阶段，数据来自小鼠研究，具有一定鼓励性，但当前潜在合作伙伴更倾向于临床就绪资产，公司仍在继续讨论 [51] 问题6：关于certepatide栓系给药研究的幕后活动情况 - 公司已宣布与Catalent的研究合作，将certepatide栓系到Catalent SmartTag ADC平台，这是首次将certepatide与其他部分共价结合用于递送和治疗效果的重要尝试 [52]

Comstock (LODE) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 04:30 PM ET Company Participants William McCarthy - COOCorrado De Gasperis - Director, Executive Chairman & CEO William McCarthy Good afternoon. Thank you for joining us today for CommScoc, Inc. First Quarter twenty twenty five Earnings Call and Business Update. I'm William McCarthy. Today is Thursday, 05/08/2025. We're streaming live today, and the session is being recorded. A replay will be posted shortly after we adjourn in the Investor Relations section ...

CVRx (CVRX) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 04:30 PM ET Company Participants Michael Vallie - Managing DirectorKevin Hykes - President & CEOJared Oasheim - Chief Financial OfficerMacauley Kilbane - Equity Research AssociateNelson Cox - Equity Research Associate Conference Call Participants Chase Knickerbocker - Senior Equity Research Analyst - HealthcareRoss Osborn - Director, Lead Research Analyst - MedTech and Diagnostics Operator Standby, your program is about to begin. Good day, everyone, and welcome ...

ICU Medical (ICUI) Q1 2025 Earnings Call May 08, 2025 04:30 PM ET Company Participants John Mills - Managing PartnerVivek Jain - Chairman & Chief Executive OfficerBrian Bonnell - Chief Financial OfficerJayson Bedford - Managing Director - Medical TechnologyJoseph Conway - Equity Research Associate Conference Call Participants Brett Fishbin - Vice President & Equity Research AnalystLarry Solow - Partner & Managing director - Equity AnalystMichael Toomey - US Medtech Analyst Operator Good day, and welcome to ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度归属于普通股股东的净亏损约为970万美元，而2024年同期约为1100万美元 [26] - 2025年3月结束的季度研发费用总计约760万美元，2024年同期约为870万美元 [26] - 2025年3月31日结束的季度，一般及行政费用约为230万美元，与2024年同期持平 [26] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物约为1930万美元，基于当前运营计划，公司认为这些现金足以支持其运营至2025年第三季度 [27] - 截至2025年5月，公司约有2320万股流通普通股，本季度结束后，公司通过ATM出售普通股获得约210万美元的总收益 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 阿尔茨海默病项目（EXPAREL） - MINDFUL试验是针对早期阿尔茨海默病患者的二期试验，预计6月中下旬公布顶线结果 [6] - 历史上认为最多一半的早期阿尔茨海默病患者符合EXPAREL治疗标准，现在基于新数据，认为超过三分之二的患者基于APOE4状态就有资格接受EXPAREL治疗 [7] - 在早期阿尔茨海默病试验中，APOE4纯合子患者占比15%，由于mecanumab在英国和欧盟的标签限制，这部分患者无法使用抗淀粉样蛋白药物治疗，EXPAREL有望成为其最佳且唯一的治疗选择 [10] - Xpro在三个月的一期研究中显著降低了p - tau217水平，该生物标志物包含在MINDFUL二期项目研究的生物标志物组合中 [12] Inkmune项目 - CAREPC试验在前列腺癌的一期剂量递增队列于去年12月完成，已并行开启二期高剂量和中剂量队列扩展，截至目前，一期和二期治疗的患者均未出现不良事件，Inkmune在该患者群体中耐受性良好 [19] - 3月报告显示，Inkmune输注使最低剂量治疗患者的NK细胞活性增强，一期和二期中剂量及高剂量队列患者的血液样本正在伦敦的Immune Bio实验室进行检测准备 [19] - 独立的PSMA PET筛查报告显示，最低剂量队列的一些患者在免疫治疗后部分肿瘤病灶完全消失，公司正等待中高剂量患者的数据 [20] Cordstrom项目 - 公司计划在2026年提交Cordstrom用于治疗隐性营养不良性大疱性表皮松解症（RDEB）的生物制品许可申请（BLA） [21][28] - Cordstrom已获得罕见儿科疾病和孤儿药地位，通过与FDA的沟通，明确了2026年提交BLA以及并行向英国MHRA和欧洲药品管理局提交申请的路径 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去六周内，阿尔茨海默病市场发生了重要且积极的变化，这些变化有利于EXPAREL在早期阿尔茨海默病市场的机会 [6] - 确诊阿尔茨海默病后，血液中的p - tau217已成为治疗早期阿尔茨海默病患者的临床团队最关注的生物标志物，其水平可定义疾病严重程度、具有预后价值并与疾病阶段相关，未来有望作为治疗反应的药效学血液标志物 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司将在6月公布MINDFUL试验顶线结果，预计2026年第四季度与FDA进行二期结束会议，以确定三期试验设计 [27][28] - 预计今年完成Inkmune试验二期部分的患者招募，并根据数据情况定期更新免疫和治疗反应 [28] - 计划在2026年上半年提交Cordstrom用于RDEB的BLA申请 [28] - 一旦获得美国国立卫生研究院（NIH）资金，将启动EXPAREL用于治疗难治性抑郁症患者的二期试验 [29] 行业竞争 - 在阿尔茨海默病治疗领域，已有两款抗淀粉样蛋白药物上市，但公司认为阿尔茨海默病是由免疫功能障碍驱动的中枢神经系统疾病，EXPAREL通过靶向神经炎症治疗具有独特优势，尤其是针对APOE4纯合子患者这一未满足需求的细分市场 [8][10] - 在RDEB治疗方面，虽然已有基因疗法获批，但Cordstrom作为系统性疗法，可治疗全身性疾病以及皮肤病变，在现有获批替代方案存在局限性的情况下仍有良好机会 [77][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为阿尔茨海默病市场的变化有利于EXPAREL的市场机会，尤其是生物标志物的发展和对神经炎症的重新认识，使公司在该领域处于领先地位 [7][83] - 对于Inkmune和Cordstrom项目，管理层对其前景感到兴奋，Inkmune在前列腺癌治疗中耐受性良好且初步显示出疗效，Cordstrom获得了监管机构的积极反馈并明确了上市路径 [18][19] - 公司期待MINDFUL试验结果，认为这些数据将改变神经学和中枢神经系统药物开发领域的科研方向，开启中枢神经系统开发的黄金时代 [84] 其他重要信息 - 公司在公布MINDFUL试验顶线数据前，需完成一系列复杂的数据管理和质量保证任务，包括数据清理、源数据验证、最终质量检查等，以确保数据完整、准确并准备好进行分析 [13][14] - 公司为Inkmune和Cordstrom开发了并行的生产流程，可共享制造平台，简化制造设施设置和设计，最大化利用制造空间并控制生产成本 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：假设6月试验结果积极，后续步骤、启动三期试验的现实时间表、可上线的试验点数量和每月可招募的患者数量 - 公司表示在获得结果并与FDA进行二期结束会议后，将尽快确定三期试验设计并启动，预计与二期试验类似但规模更大，具体细节需与FDA沟通后确定 [32][33][34] 问题2：FDA负责审查项目的人员是否变动、ADPD会议的反馈以及公司近期的关注度 - 公司认为FDA在药物开发方面按计划进行，目前未出现预期的延误，关于EMAC能否作为注册试验的主要终点需待数据公布后与FDA讨论 [36][37] - ADPD会议上，人们对非抗淀粉样蛋白疗法以及EMAC指标表现出浓厚兴趣 [40][41] 问题3：若试验中EMAC指标达标但CDR指标不明确，投资者的反应、试验中APOE4纯合子患者的比例 - 公司认为专业人士能够理解指标差异，这可能是样本量和研究规模问题，在三期试验中可解决，试验中APOE4纯合子患者占比9% [46][50][51] 问题4：Xpro对p - tau217的影响与其他阿尔茨海默病治疗方法相比的程度 - 公司表示难以直接比较，目前很少有研究能在早期观察到脑脊液中如此显著的变化，p - tau217作为生物标志物具有潜力，且监管机构可能会接受其作为数据的一部分 [54][55] 问题5：APOE4患者是否天生具有炎症性、300名患者为期6个月的试验中CDR指标下降多少才能达标 - APOE4基因与炎症相关，携带该基因的患者发病年龄更早、疾病进展更快、死亡率更高 [63][64] - 公司认为试验假设合理，之前类似试验的结果验证了其假设，且公司试验的患者质量控制更好，有望在结果中体现优势 [61][62][71] 问题6：Cordstrom是否仍按计划在今年年中启动12个月的开放标签试验、美国患者的招募目标和预计开放的试验点数量 - 公司正在按照FDA指导进行美国生产批次的制造，预计今年晚些时候提交IND申请，BLA申请不依赖于美国IND或英国开放标签试验，后续将在美国和英国开展试验进一步探索剂量和给药周期 [74][75] 问题7：Cordstrom的BLA申请时RDEB治疗的监管环境以及现有获批基因疗法对其的影响 - 现有获批的基因疗法主要适用于皮肤开放性伤口，需要手术干预且有瘙痒等副作用，Cordstrom作为系统性疗法，可治疗全身性疾病和皮肤病变，在现有获批替代方案存在局限性的情况下仍有良好机会 [77][78][79]

财务数据和关键指标变化 - SaaS和许可收入在第一季度增长至1.638亿美元，同比增长9%，超出第一季度指引的1.603亿美元 [5][16] - 调整后EBITDA为4350万美元，同比增长17.5% [5][19] - 总营收同比增长7%至2.388亿美元，总毛利同比增长9.4%至1.606亿美元 [17] - GAAP净利润同比增长18.4%至2770万美元，GAAP摊薄后每股收益为0.52美元 [19] - 非GAAP调整后净利润同比增长11.3%至3040万美元，非GAAP调整后摊薄每股收益同比增长8%至0.54美元 [19] - 季度末现金及现金等价物为11.9亿美元，本季度产生自由现金流1790万美元 [19] - 预计2025年第二季度SaaS和许可收入为1.67 - 1.672亿美元，全年SaaS和许可收入提高至6.758 - 6.762亿美元 [23][24] - 预计2025年总营收为9.758 - 9.912亿美元，其中硬件及其他收入预计为3 - 3.15亿美元 [24] - 预计2025年非GAAP调整后EBITDA为1.9 - 1.93亿美元，非GAAP调整后净利润为1.315 - 1.325亿美元，摊薄后每股收益为2.32 - 2.33美元 [24] - 预计2025年非GAAP税率保持在21%，全年股票薪酬费用为4000 - 4300万美元 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务 - 商业用户的收入留存率目前为98%，远高于92 - 94%的综合收入留存目标范围 [8] - 商业业务平均每账户收入呈上升趋势，部分情况下是住宅业务平均每账户收入的数倍 [29] 视频业务 - 729 Floodlight摄像机每月安装近4000处房产，超85%安装的729摄像机订阅了主动威慑解决方案PerimeterGuard [8][9] - 第一季度新国际账户中30%包含视频服务，约为去年同期的两倍 [9] 能源业务 - EnergyHub宣布与通用汽车能源建立战略合作伙伴关系，将通用汽车的电动汽车和家用电池存储解决方案集成到EnergyHub生态系统中 [11] 各个市场数据和关键指标变化 国际市场 - 国际市场增长快于国内业务，在拉丁美洲和欧洲表现尤其强劲 [57] 住宅市场 - 新住宅用户中超50%添加视频服务，现有用户中约30%使用视频服务 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 2025年目标是拓展国际市场经销商长尾部分 [56] - 计划今年晚些时候升级入门级摄像机，推出新的516 WiFi摄像机，以扩大视频分析服务在住宅市场尤其是国际市场的采用率 [9] - 有团队专注于开拓几乎完全从事商业业务的服务提供商群体 [85] 行业竞争 - 国际市场竞争激烈，特别是在成本方面，来自中国等地的低成本产品构成一定竞争威胁 [58] - 住宅市场面临亚洲产品直接销售给终端消费者的竞争，但公司认为市场已分化，将专注于重视安全和视频投资的客户群体 [97][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度未因宏观环境变化看到需求的重大变化，预计能有效应对目前10%的基准关税 [5][12] - 公司在大型且渗透不足的市场中处于有利地位，管理团队有长期愿景，公司文化将推动长期扩张 [25] 其他重要信息 - 公司已大幅减少自2018年以来对中国原产产品的依赖，目前不到10%的硬件收入来自从中国发货的产品 [13] - 公司在2024年末和2025年初提前建立了约九个月的库存，以应对关税政策变化 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：商业业务平均每账户收入趋势及追加销售机会 - 商业业务平均每账户收入呈上升趋势，是由于“落地并拓展”模式，随着客户业务扩展，会增加访问控制系统和视频系统等，部分情况下是住宅业务平均每账户收入的数倍 [28][29] 问题2：2025年关税相关定价增加对收入的贡献 - 预计硬件收入约3亿美元，毛利率约25%，10%的成本增加相当于约7.5%的价格上涨，按全年计算约为2000万美元，但考虑到年中开始实施及并非所有产品都来自海外，实际影响略低于此 [31][32] 问题3：SaaS增长放缓的关键因素及对ADT的预期 - Q1业绩超出预期部分原因是EnergyHub的恒温器需求响应计划表现出色，但该业务模式是年度重复性质，不会在未来季度重现；此外，预计收入留存率将回归历史范围；ADT方面，未看到其对第一季度业绩和全年指引有重大影响，年度隐含增长率提高了约50个基点 [38][39][41] 问题4：投资者应如何看待SaaS业务的增长水平及提高增长的因素 - SaaS业务增长呈现“两种情况”，商业、能源和国际业务增长较快，而北美住宅业务增长较慢；公司将继续关注运营利润率，推动运营杠杆提升 [44][45] 问题5：Q1新兴业务板块规模及增长速度 - Q1新兴业务板块占总收入的比例因EnergyHub表现出色而略有增加，增长速度与上一季度大致相同 [50][51] 问题6：国际市场竞争地位 - 国际市场处于早期阶段，公司对增长态势感到乐观，但市场竞争激烈，特别是在成本方面，来自中国等地的低成本产品构成一定竞争威胁 [55][57][58] 问题7：4月正式关税公告后账户开立或消费者情绪是否有重大变化 - 4月商业市场有短暂波动，随后恢复正常，住宅市场未受明显影响，目前未发现有意义的宏观变化影响业务 [62][63] 问题8：CFO的初始优先事项 - 主要优先事项是更深入地与外部利益相关者沟通，内部工作基本照常，可能会更熟悉会计团队的其他方面 [64][65] 问题9：服务提供商推动现有客户提高视频采用率的策略 - 目前服务提供商在这方面的推广力度不足，可利用视频服务今非昔比的优势，向合同即将到期的客户提供视频服务升级方案；公司还计划推出无线且电池供电的摄像机，以促进视频服务的追加销售 [72][73][74] 问题10：在假设今年剩余时间房屋销售低迷的情况下，净留存率是否大致保持在当前较高水平 - 目前的预测未假设净留存率在第三和第四季度保持在较高水平，但实际情况可能会有所不同 [76] 问题11：SaaS指引是否考虑关税影响及服务提供商在住宅和商业业务的重叠情况 - SaaS指引除了扩大硬件收入范围外，未对关税影响进行大量建模，目前需求保持稳定；公司认为服务提供商应在住宅和商业业务上保持一定的业务多元化，同时有团队专注于开拓商业服务提供商群体 [82][83][85] 问题12：北美住宅和商业市场的安装基数增长情况及房屋建筑商渠道对用户增长的影响 - 住宅和商业市场的用户总数都在持续增长，但由于用户定义的演变，难以提供确切数据；房屋市场因利率上升导致新房建设和搬家频率降低，对新账户创建构成一定阻力，但也有利于收入留存 [92][93][94] 问题13：竞争环境对公司展望的影响 - 与ADT仍是合作伙伴关系，不将其视为竞争因素；住宅市场面临亚洲产品直接销售给终端消费者的竞争，但公司认为市场已分化，将专注于重视安全和视频投资的客户群体 [97][98][99]