财务业绩 - 2025年上半年营业收入9269.97万元，同比下降13.35% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为-332.92万元，较去年同期下滑 [2] - 业绩下滑主因：宏观经济变化致下游客户投资保守，订单需求延后；行业竞争白热化致部分产品毛利率承压 [2] 资产重组 - 重大资产重组已终止 [3] - 交易对方1510万元意向金已全额退回公司账户 [3] 市场竞争与战略 - 产品品质获国内外印刷包装企业认可，部分指标超过国际竞争对手 [3] - 坚持产品创新根本战略，推动渠道变革，优化产品和价格组合以保持行业领先地位 [3] - 行业竞争日趋激烈，消费者消费观念更趋理性 [3] 成本控制措施 - 重点推进降本增效，持续优化资源配置 [3] - 通过研发、采购、生产、销售等环节优化实施降本增效 [3] - 加强预算管理，建设智能化生产线，引入自动化设备，加强技能岗位人员培训 [3]

营收结构 - 2025年上半年功能鞋材和沙发家居两大品类合计营收占比接近70% [2] - 汽车内饰品类营收快速增长且占比提升，电子产品稳定，体育装备略有下降，合计营收占比约30% [2] 客户合作与市场拓展 - 功能鞋材品类与耐克、阿迪达斯、彪马、亚瑟士等国际品牌保持良好合作，其中耐克将公司升级为战略合作伙伴（2025年1月） [3] - 2024年5月成为阿迪达斯合格供应商，2025年正蓄势积能 [4] - 国内市场中与安踏、李宁、特步等主流运动品牌实现合作全覆盖 [4] - 汽车内饰品类已切入比亚迪、丰田、大众、小鹏、长城等车企供应链，2025年上半年获得更多车型项目定点 [5] 毛利率与产品策略 - 电子产品、汽车内饰品类整体毛利率较高 [3] - 功能鞋材和沙发家居毛利率呈现分层分化特点，受产品技术含量、定制化程度和客户层级影响 [3] - 公司通过优化产品结构和客户层级提升整体盈利水平 [3] 行业规模与竞争 - 国内人造革合成革市场规模约900亿元，其中PU合成革占比约40% [6] - 公司在部分中高端细分市场份额超20%，但行业整体集中度低 [6] - 主要竞争对手包括台湾三芳、日本世联、韩国伯产、韩国德成等企业 [7] 核心竞争优势 - 技术研发优势：拥有国家级技术中心、博士后工作站及多项核心专利 [7] - 品牌与客户优势：与全球知名品牌长期合作，覆盖多行业高端客户 [7] - 产能与成本优势：现有40条生产线，具备柔性生产能力，与上游供应商稳定合作 [8] - 生态环保优势：获评国家绿色工厂，连续6年通过Higg FEM认证，开发生物基、可降解等环保技术 [8] 战略布局 - 越南建厂旨在服务东南亚产业链转移、响应国家“一带一路”战略、利用关税优势化解贸易风险 [8] - 安利越南主要服务国际运动休闲品牌及沙发家居客户 [8] 新兴业务进展 - 半导体作为战略储备品类，首批小批量订单已实现量产交付（研发周期约2年） [5] 产品应用与价值 - 汽车内饰产品应用于档位扶手、座椅、仪表盘等部位，单车用量约2-20米 [5]

财务业绩表现 - 2025年上半年经营性现金流同比大幅改善达57.35% [2][3] - 2025年第二季度营收环比增长24.38% [3][10] - 2025年第二季度归母净利润减亏38.10% [3][10] 业务结构优化 - 主动压缩食品、环境等传统业务比例 [2] - 新兴板块（医疗器械、特种设备等）营收增长显著 [2] - 物理检测板块占比持续提升 [2] - 长期目标化学与物理业务占比达到50%:50% [4] 新兴领域布局 - 生物医药领域已与多家知名药企合作，单笔订单金额持续突破 [4][14] - 汽车检测领域产能利用率达80%，电池检测产能达瓶颈 [7] - 布局低空经济、预制菜、智能眼镜、脑机接口等新兴检测市场 [12][13] - 机器人检测覆盖电磁兼容、安规、可靠性及生物相容性测试 [8][11][14] 产能与订单情况 - 生物医药领域在手订单金额稳步增加 [4] - 汽车检测产能规划升级以提升利用率 [7] - 特种设备检测（如电梯）需求具备持续性 [8] 客户与市场策略 - 针对政府客户采取"有保有压"原则，压缩回款困难客户业务量 [5] - 计划拓展海外业务，优先考虑并购模式 [5][6] - 重点拓展电子电气、医疗器械、食品、汽车等海外业务 [6] 资质与技术能力 - 生物医药领域获国家药监局GLP认证及国际AAALAC认证 [14] - 医疗器械检测覆盖全周期，具备CMA、CNAS资质 [14][15] - 特种设备检测具备甲类检验机构B1级及多项核准资质 [16] - 机器人检测实验室获CNAS、CMA认证，符合国际标准 [11][14] 季节性特点与下半年展望 - 部分业务存在较强季节性，下半年进入旺季 [10][12] - 采取"双轨并行"策略：深耕传统领域+发力新兴业务 [10] - 传统食品检测承担国家级监督抽检任务，环境检测参与"双碳"战略 [10][12]

经营业绩 - 2025年第二季度整体业绩环比扭亏为盈，但上半年归母净利润仅3248万元 [2] - 煤电业务实现归母净利润2910万元 [2] - 气电业务归母净利润亏损21790万元 [2] - 水电业务归母净利润亏损527万元 [2] - 新能源业务归母净利润10288万元 [2][3] - 投资业务归母净利润12047万元 [3] 成本与采购 - 国内煤与进口煤采购比例各占50% [3] - 2025年上半年燃料成本同比下降11.48% [3] 装机规划 - 在建煤电装机800万千瓦，2025年预计投产300-500万千瓦 [3] - 在建气电装机294.2万千瓦，预计2026-2027年投产 [3] - 2025年上半年新增新能源装机119.36万千瓦（风电50万千瓦+光伏69.36万千瓦） [3] - 在建光伏项目91.5万千瓦，风电项目20万千瓦 [3] - 已决策待建项目67.2万千瓦 [3]

矿山生产情况 [2][3] - 2025年上半年钨精矿（WO3 65%）产量1,849.93吨，同比增长3.24% [2] - 锡精矿（金属量100%）产量426.12吨，同比增长2.71% [2] - 铜精矿（金属量100%）产量180.61吨，同比增长2.02% [2] - 淘锡坑矿区扩界资源开发方案已报送自然资源部评审 [2][3] - 新安子矿区扩界储量报告已完成编制并报送评审 [3] - 黄竹垅等探矿权矿区勘查工作按计划推进 [3] - 大余石雷钨矿改扩建项目及新安子矿井充填系统有序实施 [3] 成本与价格影响 [4][5] - 矿山开采成本受地质条件、矿石品位及人工成本等多因素影响 [4] - 钨精矿价格上涨可向下游传导但存在滞后性 [5] - 公司自产钨精矿受益于价格上涨，但外购原料占比高可能因价格波动影响经营业绩 [5] 本部产品销售 [6] - 钨粉销量2,657.83吨，同比增长43.68% [6] - 碳化钨粉销量2,975.12吨，同比增长19.25% [6] - 硬质合金销量573.92吨，同比减少7.17% [6] - 热喷涂粉销量222.59吨，同比减少1.93% [6] 赣州澳克泰经营 [7] - 2025年上半年营业收入35,353.30万元，同比增长15.36% [7] - 硬质合金刀具销售收入18,927.11万元，同比增长2.26% [7] - 棒材销售收入14,339.83万元，同比增长28.30% [7] - 净利润138.79万元，实现扭亏为盈 [7]

财务表现与增长驱动因素 - 2025年上半年利润大幅增长，主要源于降本增效、产能利用率提升和产品结构调整 [1] - 医药业务显著增长因集中发货和汇兑收益贡献 [1] - 英国子公司经营改善因产能利用率提升和汇兑收益 [3] 医药业务战略布局 - 坚持大客户战略，与全球领先医药企业合作并拓展高粘性新客户 [1] - 业务覆盖范围持续扩大，专利期内产品推广将支撑未来增长 [1][2] 新能源业务进展 - 电解液产品稳定供应并逐步提升产量 [4] - 电解质主盐、正极材料实现商业化交付 [4] - 2025年新能源业务营业收入有望突破 [4] - 关注固态电池前沿技术，优化成本与服务 [5] 行业竞争与优势 - 印度企业多集中于仿制药CDMO领域，专利药竞争力未明确 [6] - 中国具备全面供应链、成熟三废处理和完善专利保护体系 [6] - 通过保持自身竞争力维持市场份额和盈利能力 [6]

财务业绩 - 2025年半年度营业收入66.55亿元，同比增长40.29% [1] - 2025年半年度归母净利润5.06亿元，同比增长79.37% [1] - 2025年上半年外销占比49.77% [4] 氢能业务 - 已完成SL15、SL20等系列水冷燃料电池系统开发 [1] - 在2吨、3.5吨叉车等场景开展小批量示范应用 [1] 航空发动机业务 - 宗申航发已完成燃油活塞动力、混合动力和涡轮动力全谱系布局 [2][3] - 形成五大航空动力平台，推出20余款衍生产品，涵盖20-200马力段 [3] - 2023年6月30日取得重庆证监局上市辅导备案批准 [5] - 2025年上半年专注于无人机市场，通过参展拓展业务 [4] 新能源战略布局 - 构建覆盖大排量发动机、电驱动系统、氢燃料电池、储能系统及航空动力的技术矩阵 [3] - 通过产学研合作加速技术成果转化 [3] - 重点发展电驱动系统、储能和氢能源产业 [3][4] 市值管理与股东关系 - 通过高比例现金分红、信息披露和机构调研等方式进行市值管理 [6] - 董事减持58,844股系个人资金需求，不影响公司控制权 [6] - 公司暂无回购计划 [8] - 目前无重组计划 [8] 数字化与智能制造 - 以"生产智能化、场景数字化、运营智慧化"推进智能化建设 [4] - 通过"一链一网一平台"项目向供应链端延伸数字化管控 [4] 市场活动 - 未参加2025年9月杭州和芜湖低空经济博览会 [6]

业务与政策影响 - 国务院办公厅转发财政部存量PPP政策对公司PPP业务影响总体积极 公司正与政府沟通落实[2][3] - 7-8月回款趋势略优于上半年 实验室仪器业务回款较好 环保板块业务压力仍较大[3] - 公司8月22日发布回购方案 回购金额1亿-1.5亿元 未来用于股权激励或员工持股计划[3] 市场需求与政策环境 - 科学仪器市场需求无太大变化 部分大项目采购计划可能推迟至四季度[3] - 国产替代主要政策仍是"首台套"和"两重两新" 暂无其他新政策[3] - "首台套"政策主要体现在国家级和省级采购项目 预计四季度会有所表现[3] 产品竞争力与国产化 - 国产仪器与进口仪器主要差距在于复杂应用场景适配性和方法验证成熟度[3][4] - 高端仪器核心零部件都能实现国产化 主要通过自制或定制[4] - 成本优势取决于量产率规模优势和良品率工艺成熟度[4] - 国家正在推动重新定义国产化 已在部分产品门类开始试点[4]

市场前景与产品定位 - 推理芯片市场预计在2026或2027年超过训练芯片市场且增长更快 [2] - 端侧模型规模主要集中在1.5B至70B参数范围 [2] - 端侧应用主要面向2B领域 核心优势包括隐私保护/低延时/低功耗 [2] - 产品方向涵盖大模型一体机/端服务器/立体交通/医疗健康/具身智能 [2] 技术架构与研发进展 - 采用dataflow计算架构 性能衡量标准为Tokens/s而非GPU的GFLOPS [2] - 芯片集成3个计算单元（LPU/NPU/CPU）实现大小脑一体设计 [2] - Fellow 1芯片2025年10月联合开发 2026年Q1流片 Q2回片 [2] - 主芯片RTL设计已完成 正进行大模型适配优化 [2] 合作模式与战略协同 - 深明奥思独家向万通智控供应具身智能领域芯片 [2] - 域控板块收入与利润均归属万通智控 [2] - 万通智控具备车规认证/PCBA产能优势 合作意愿强烈 [2] - 专项团队已成立 共同推进产品研发与应用拓展 [2] 商业化进程 - 2025年10月开始FPGA方案送样 与机器人厂商及车企启动测试 [2] - 芯片第一版已基本完成 后续根据测试结果优化 [2]

业务板块运营情况 - 公网通信板块受运营商投资整体下降导致收入承压，公司将拓展信息化规划设计与监理、通信工程总承包业务 [3] - 专网通信及智慧应用板块受行业竞争加剧及业务结构调整影响，公司聚焦交通、安全、能源领域并探索低空经济应用 [3] - 智能制造板块2025年上半年订单大幅增长，但受贵金属价格上涨影响毛利率下降，公司重点发展HDI和高多层板市场 [3] 卫星互联网战略布局 - 与西电ISN成立联合实验室开展天地一体化泛在信息网络技术研究 [4] - 布局低轨卫星通信产品研制，覆盖卫星终端与应用场景领域 [4] - 深化北斗产品研发及航空级智能制造，为卫星设备提供高可靠PCB组件 [4] 核心技术竞争力 - 具备5G核心网、基站及行业终端端到端自主研发能力 [5] - 自主研制TETRA数字集群设备应用于国内轨道交通 [5] - 开发370MHzPDT数字集群系统建成四级应急指挥窄带无线通信网 [5] - 实现高端恒温晶体振荡器关键技术自主可控，产品应用于航空、航天等高端领域 [5] 数据治理业务发展 - 业务覆盖数据集成、治理、开发、共享服务及安全运维全生命周期 [6][7] - 已拓展智慧仓储、市场监管及交通行业数据安全治理应用场景 [7] 空间算力合作进展 - 2025年6月与氦星光联、北京忆芯科技签署战略协议成立联合研发中心 [7] - 合作聚焦激光-微波复合传输技术提升星间/星地链路传输性能 [7] - 探索存算传一体化技术在轨数据处理的新型卫星架构 [7]