会议主要讨论的核心内容 - 公司CEO Chris Boerner介绍了自己的职业历程和加入Bristol-Myers Squibb的经历 [3][4][5][6] - 公司正在进行的业务重组和优先发展方向 [12][13][14][15] - 公司在免疫学、神经科学和心血管领域的业务发展机会 [19][20][21] - 公司在细胞治疗和抗体偶联药物领域的布局和发展计划 [25][26][77][78][85][86] - 公司主要新药品种Camzyos、Sotyktu和Milvexian的商业化进展和前景 [38][39][40][41][49][50][51] - 公司应对Eliquis专利到期和医疗改革法案(IRA)影响的策略 [53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65] - 公司在肿瘤免疫、神经科学和心血管领域的业务发展机会 [72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Shibutani 提问** 公司在细胞治疗领域的优势和发展计划 [24] **Chris Boerner 回答** 公司在细胞治疗制造和商业化方面的优势 [25][26] 问题2 **Chris Shibutani 提问** 公司在免疫学领域的业务发展重点 [27][28] **Chris Boerner 回答** 公司看好CD19 NEX-T在自身免疫疾病领域的潜力 [21] 问题3 **Chris Shibutani 提问** 公司在心血管领域新药Camzyos的商业化进展 [36][37] **Chris Boerner 回答** Camzyos有望成为一款重要的心血管药物 [38][39][40]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在美国市场的业务布局和协同优势,包括零售银行、小企业银行、商业银行和全球商业银行等多个业务线的整合 [9][10][11] - 公司在美国市场的客户拓展和渗透策略,包括进入新市场、提升市场份额等 [34][35][36][37] - 公司在数字化和技术创新方面的投入和应用,如Erica等AI助手的应用和未来发展 [45][46][47][55][56] - 公司在国际市场的业务发展,包括全球商业银行和全球支付解决方案的协同 [53][54] - 公司在存款和贷款业务方面的表现和策略 [59][60][61][70][71][72][73][74][75][76][77] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Betsy Graseck 提问** 询问公司在定价方面的策略 [67][68] **Dean Athanasia 回答** 公司在定价方面不会追求最高利率,而是注重提供全面的价值服务,以获取客户的核心交易账户 [68][69] 问题2 **Betsy Graseck 提问** 询问公司在小企业和中型企业贷款方面是否会考虑与私募信贷公司合作 [78][79] **Dean Athanasia 回答** 公司目前的产品和服务能够满足小企业和中型企业的需求,不会主动考虑与私募信贷公司合作 [79] 问题3 **Betsy Graseck 提问** 询问公司在分行网络布局和发展方面的策略 [80][81][82][83][84][85][86][91][92] **Dean Athanasia 回答** 公司会根据市场需求持续优化分行网络,未来分行数量可能会有10%-15%的下降,但仍会保持分行网络的重要性,作为公司品牌形象和客户服务的基础 [91][92]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在当前宏观环境下的业务表现和消费者情况 [4][5][6][7][8] - 公司在价格竞争和促销方面的策略 [10][11][12][13][14][15][16][17][18] - 公司在食品消费和外食渠道方面的观察和应对 [20][21][22][23][24] - 公司在市场份额方面的表现和保持的信心 [25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37] - 公司电商业务的盈利能力提升情况 [39][40][41][42][43][44][45][46] - 公司在市场平台、广告业务等新兴业务的发展 [47][48][49][50][51][52][53][54][55][59][60][61][62][63][64][65][66][67] - 公司在常规商品类别方面的表现和预期 [70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93] - 公司在供应链自动化方面的投入和收益 [95][96][97] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rupesh Parikh 提问** 公司在当前宏观环境下的消费者情况和预期 [4] **John Furner 回答** 公司在消费者群体、消费结构、价格竞争等方面的观察和应对 [5][6][7][8][11][12][13][14][15][16][17][18][20][21][22][23][24] 问题2 **Rupesh Parikh 提问** 公司在市场份额方面的表现和保持的信心 [25] **John Furner 回答** 公司在渠道、技术、运营等方面的优势和信心 [26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37] 问题3 **Rupesh Parikh 提问** 公司电商业务的盈利能力提升情况 [38] **John Furner 回答** 公司在电商规模、供应链、成本等方面的改善和预期 [39][40][41][42][43][44][45][46]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在过去3年取得了良好进展,管线涵盖多个领域,包括肿瘤、心血管代谢、疫苗、神经科学和眼科等 [4][5][6][7] - 公司在业务发展和并购方面保持积极态度,会继续关注有价值的科学机会,并采取灵活的交易方式 [9][10][11][13] - 公司在神经科学和免疫学领域也有一些有趣的早期项目,未来会有更多进展 [16][17][19][20][21] - 公司新药WINREVAIR上市初期表现良好,在医生、患者和支付端都获得良好反馈 [33][34][35][36] - 公司还有一些其他重要管线,如口服PCSK9抑制剂和用于NASH的GLP-1类药物,都有较大发展空间 [43][44][45][46][47][48][49][50][51][52] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Shibutani 提问** 公司在并购和合作方面的策略,是否会继续关注一些早期布局的机会 [10] **Robert Davis 回答** 公司会继续关注0-150亿美元范围内的交易,既关注有价值的科学机会,也会考虑分担风险成本的因素 [11] 问题2 **Chris Shibutani 提问** 公司在免疫学领域的发展计划,包括TL1A和CD30配体项目的进展情况 [22][24][26] **Dean Li 回答** 公司看好免疫学领域的发展前景,TL1A和CD30配体项目都有较大潜力,未来1-3年内会有更多临床数据 [23][25][27] 问题3 **Chris Shibutani 提问** 公司新药WINREVAIR的上市初期表现如何,未来发展前景如何 [32][33][34][35][36][41][42] **Robert Davis 和 Dean Li 回答** WINREVAIR上市初期表现良好,公司对其在美国和欧洲市场的前景都很乐观,未来还会推出更便捷的给药方式 [33][34][35][36][41][42]

会议主要讨论的核心内容 - AMD在Computex大会上发布了多款新产品,包括AIPC 300系列笔记本电脑、Ryzen 9000台式机处理器以及下一代Epyc服务器CPU和GPU AI加速器产品线 [4][5][6][7][8] - AMD的AIPC 300系列笔记本电脑拥有领先的AI性能,最高可达50 TOPS,比竞争对手高20% [5] - AMD下一代Epyc服务器CPU和GPU AI加速器产品线将在今年下半年和明年陆续推出,性能和能效指标将大幅提升 [6][7][8] - AMD正在与生态伙伴合作,建立开放的GPU互联和网络技术标准,以应对NVIDIA在这些领域的优势 [11][12][13] - AMD在软件生态方面也在持续投入,提升客户使用AMD产品的便利性 [15][16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** AMD的GPU业务目前更多集中在推理应用,而NVIDIA则在训练和推理应用都有优势,AMD如何在训练应用上追赶NVIDIA?[17] **Jean Hu回答** - 目前AMD的GPU业务确实更多集中在推理应用,这是因为AMD相对较晚进入市场,当时推理应用需求更旺盛 [18] - AMD的MI300X GPU拥有192GB HBM3E内存,在推理应用上具有明显优势,可以提供更低的总拥有成本 [19] - 未来AMD将持续加强在训练应用上的能力,通过新一代CDNA架构GPU的大幅性能提升来追赶NVIDIA [7][8] 问题2 **分析师提问** 在服务器CPU市场,AMD如何应对NVIDIA在GPU、网络等方面的全面布局?[9][10] **Jean Hu回答** - AMD在互联技术方面有Infinity Fabric的积累,并与微软、Meta等八大公司共同推出开放标准UALink互联技术 [11][12] - AMD通过收购Pensando公司获得了DPU技术,并与思科、Broadcom等公司合作推进以太网网络技术 [12][13] - 通过生态合作,AMD正在构建从CPU、GPU到网络等全面的服务器解决方案,以应对NVIDIA的整体优势 [11][12][13] 问题3 **分析师提问** AMD在PC市场的份额增长是否会放缓,未来是否会更多依赖于企业市场的份额提升?[35][36] **Jean Hu回答** - PC市场份额增长确实会有一定放缓,但AMD正在加大企业市场的开拓力度 [36][37][38] - AMD在服务器市场已经取得了显著的份额增长,未来在PC企业市场也有望通过更好的总拥有成本优势持续提升份额 [37][38] - 企业市场需要不同的销售策略和方法,AMD正在加强相关投入和团队建设,这将是未来份额提升的关键 [36][37][38]

会议主要讨论的核心内容 - 公司对利率环境的看法,认为存款价格和结构是近期影响净利息收入的最大因素 [6][7][8] - 公司在商业贷款和消费贷款方面的表现,包括贷款需求疲软、信用质量良好等 [20][21][24][25] - 公司在信用卡业务方面的发展,新推出多款产品并取得良好增长 [33][34][35] - 公司在商业房地产投资组合中,对办公楼资产质量的关注和应对措施 [61][62][63][64] - 公司在投资银行和交易业务方面的投资和发展前景 [81][82][83][84][85][86][87] - 公司在财富管理业务的发展策略和增长潜力 [89][90][91] - 公司在成本管控和效率提升方面的举措和目标 [99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110] - 公司在资本管理和股票回购方面的计划和考虑 [117][118][119][120][121][122] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Unidentified Analyst 提问** 公司对利率环境的看法,认为存款价格和结构是近期影响净利息收入的最大因素 [5][6][7][8] **Michael Santomassimo 回答** 公司认为存款价格和结构是近期影响净利息收入的最大因素,而不是单纯关注利率变化 [6][7][8] 问题2 **Unidentified Analyst 提问** 公司在商业房地产投资组合中,对办公楼资产质量的关注和应对措施 [60][61][62][63][64][65][66][67][70][71] **Michael Santomassimo 回答** 公司在商业房地产投资组合中,对办公楼资产质量给予高度关注,并采取了11%的拨备覆盖率等应对措施 [61][62][63][64][67] 问题3 **Unidentified Analyst 提问** 公司在资本管理和股票回购方面的计划和考虑 [117][118][119][120][121][122] **Michael Santomassimo 回答** 公司将继续关注资本水平和优化,并根据市场机会适时进行股票回购,但具体计划需要视监管结果而定 [117][118][119][120][121][122]

会议主要讨论的核心内容 - 公司的资本配置策略包括三个支柱:首先是投资内部研发能力[5][6]，其次是投资制造能力[5]，第三是通过业务发展团队寻找补充性技术[6] - 公司预计到2026年底将偿还完毕与Sanofi的开发费用余额,这将为公司带来约6-8亿美元的额外利润[9][10] - EYLEA HD自获得永久J码后,处方量有所增加,新增处方医生也在不断增加,公司正在采取措施加快患者从其他药物转换到EYLEA HD[12][13][14][15][20][21] - 公司正在积极维护EYLEA 2mg剂量的知识产权,并采取措施防止竞争对手的仿制药上市[23][24][25][26][27] - 公司正在等待FDA对Dupixent用于COPD适应症的审批决定,对于获批持乐观态度[29][30][31] - 公司正在积极推进管线产品的临床试验,包括肥胖、过敏、肿瘤等多个领域,未来将有大量临床数据陆续公布[35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][58][59][60] - 公司正在利用自身的技术优势,如VelociSuite小鼠模型,优化生物特异性抗体的开发[64][65] - 公司对linvoseltamab的上市前景充满信心,认为其在疗效、安全性和用药便利性等方面都有优势[67][68][69][70] - 公司目前现金充裕,未来可能会考虑并购或派发股息,但目前还没有具体计划[74][75][76][77][78] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Salveen Richter 提问** 公司如何看待linvoseltamab的上市前景[66] **Chris Fenimore 回答** linvoseltamab在疗效、安全性和用药便利性等方面都有优势,公司对其上市前景充满信心[67][68][69][70] 问题2 **Salveen Richter 提问** 公司如何看待其管线产品的临床进展[34] **Chris Fenimore 回答** 公司正在积极推进多个领域的管线产品,未来将有大量临床数据陆续公布[35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][58][59][60] 问题3 **Salveen Richter 提问** 公司如何看待资本配置策略[2] **Chris Fenimore 回答** 公司的资本配置策略包括三个支柱:首先是投资内部研发能力,其次是投资制造能力,第三是通过业务发展团队寻找补充性技术[5][6]

会议主要讨论的核心内容 公司在应对行业库存消化方面的策略 - 公司在供应链危机期间避免了过度向分销渠道发货,保持了较低的分销库存水平,这在当前库存消化期间帮助公司避免了严重的库存消化问题 [3][4] - 但公司在直接客户端(主要是汽车客户)仍有一些过度库存需要消化,预计将在今年第二季度完成 [5][6][9] 汽车市场及电动车发展趋势 - 今年汽车市场整体需求较去年有所下降,但电动车和混合动力车渗透率持续提高,特别是在中国市场 [11][13][14][15] - 公司认为中国电动车企业发展速度较快,在产品开发和电子化方面具有优势,未来有望在全球市场取得成功 [17][18][19][20] 公司在中国市场的本地化策略 - 目前公司在中国市场还没有太多本地竞争对手,但未来会面临更多本地化压力 [22][23][24] - 公司正在采取多项措施加强在中国的本地制造和研发能力,包括利用TSMC在中国的制造基地,与SMIC等本地企业合作等 [24][25][26][27][28][29] - 公司认为未来关键是要提供客户所需的差异化产品性能,而不是陷入低端产品的价格竞争 [27][28][29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Blayne Curtis 提问** 对于中国本地化趋势,公司在微控制器和模拟类产品方面的应对措施是什么? [21] **Kurt Sievers 回答** - 目前公司在中国市场还没有太多本地竞争对手,主要集中在功率半导体、低端微控制器和模拟产品领域 [22][23] - 但未来这种情况肯定会发生变化,公司正在采取多项措施加强在中国的本地制造和研发能力,包括利用TSMC在中国的制造基地,与SMIC等本地企业合作等 [24][25][26][27][28] - 公司认为未来关键是要提供客户所需的差异化产品性能,而不是陷入低端产品的价格竞争 [27][28][29] 问题2 **Blayne Curtis 提问** 公司在汽车领域的主要增长驱动因素是什么,如RADAR、域控制器等方面的进展如何? [32] **Kurt Sievers 回答** - RADAR、电池管理系统和逆变器控制是公司汽车业务的3大增长引擎,目前进展良好 [33][34][35] - 其中RADAR业务今年有望达到10亿美元收入,增长20%-25% [33] - 电池管理系统业务增长超预期,主要得益于中国电动车市场的快速增长 [34][35] - 软件定义汽车架构(S32 CoreRide Platform)是未来最重要的增长点,可以让车辆性能通过软件升级持续提升 [36][37][38][39] 问题3 **Blayne Curtis 提问** 公司如何看待未来毛利率的变化趋势? [45] **Bill Betz 回答** - 公司毛利率在过去两年能保持在较高水平,主要得益于公司在应对行业周期中的出色表现 [46] - 未来公司将通过以下几个方面提升毛利率: 1) 提高内部产能利用率,从目前的70%提升到最佳水平85%左右 [46] 2) 随着分销渠道库存的逐步补充,这部分收入具有较高的毛利率 [47] 3) 整体收入增长带来的规模效应 [48] 4) 公司最新与TSMC合资建厂,未来将带来200个基点的毛利率提升 [49][50][51] - 公司未来还有进一步提升毛利率的空间,将在11月7日的分析师日上更新财务模型 [51]

会议主要讨论的核心内容 - 公司正在全力扩大Mounjaro和Zepbound的生产能力,预计到2025年能大幅增加可销售产品的数量 [11][12][13][14] - 公司正在积极推进Orforglipron和Retatrutide等2款新药的III期临床试验,这些新药有望进一步提升公司在糖尿病和肥胖治疗领域的竞争力 [7][8] - 公司正在开发Elora和DACRA等针对Amylin受体的新药,以及GIP激动剂等新机制药物,希望进一步提升药物的疗效 [62][63][65][66] - 公司正在探索GLP-1类药物在阿尔茨海默病治疗中的潜在应用,但目前主要关注改善基础疾病如肥胖和2型糖尿病对认知功能的影响 [68] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Shibutani 提问** 公司在生产供应方面的最新进展如何,是否能够满足未来的市场需求 [9][10] **Patrik Jonsson 回答** 公司正在大幅扩大生产能力,包括在美国、德国、爱尔兰等地新建多个生产基地,预计到2025年能大幅增加可销售产品的数量,满足未来的市场需求 [11][12][13][14] 问题2 **Chris Shibutani 提问** 公司对Zepbound的定价策略和市场准入情况如何评估 [18][19][20][21][22][23][25] **Patrik Jonsson 回答** 公司已经在商业保险市场获得了67%的覆盖率,正在积极推进在雇主计划和Medicare等其他渠道的准入。定价方面,预计随着市场准入的提高,Zepbound的净价将会逐步下降 [19][20][21][22][23][25] 问题3 **Chris Shibutani 提问** 公司对Orforglipron的定价预期如何,与注射制剂相比有何差异 [26][27][28] **Patrik Jonsson 回答** Orforglipron作为一种口服制剂,预计定价会在小分子和复杂小分子之间。公司正在积极推进Orforglipron的III期临床试验,待试验结果出炉后会对定价做进一步评估和规划 [27][28]

会议主要讨论的核心内容 - 公司CEO Ted Pick分享了自己上任以来的工作情况,包括与全球客户和合作伙伴的互动,以及公司在财务指标、整合等方面的进展 [8][9][10][11] - 公司保持了既有的战略方向,继续推进财富管理和投资管理业务的整合,发挥协同效应 [13][14][15][16][17][18] - 公司正在加强投资银行业务的内部整合,提高团队之间的协作效率 [21][22][23] - 公司在财富管理业务中,正在大力发展工作场所理财服务,利用现有优势为客户提供更全面的解决方案 [24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35] - 公司认为当前宏观环境的变化,包括金融抑制的结束和地缘政治格局的变化,为公司带来了新的发展机遇 [41][42][43][44][45][46][47][48] - 公司在投资管理业务方面,正在加强私募股权、房地产等替代投资能力的建设,并与财富管理业务进一步整合 [78][79][80] - 公司将继续保持资本纪律,审慎管理资本,在满足监管要求和业务发展需求的基础上,适度回馈股东 [82][83][84][85][86][87][88] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Unidentified Analyst 提问** 分析师询问公司如何定义和推进"整合型公司"的战略 [19][20] **Ted Pick 回答** 公司CEO解释了"整合型公司"的内涵,包括在投资银行和财富管理业务内部加强团队协作,以及在不同业务线之间发挥协同效应,为客户提供更全面的解决方案 [20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35] 问题2 **Unidentified Analyst 提问** 分析师询问公司对当前宏观经济环境和市场周期的看法 [40][41] **Ted Pick 回答** 公司CEO认为当前正处于一个新的经济周期,金融抑制的结束和地缘政治格局的变化将为公司带来新的发展机遇,公司需要密切关注相关风险并调整业务布局 [41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51] 问题3 **Unidentified Analyst 提问** 分析师询问公司在财富管理业务的增长动力 [54][55] **Ted Pick 回答** 公司CEO介绍了财富管理业务的几个重点增长领域,包括工作场所理财服务、定制化贷款业务以及OCIO等产品 [55][56][57][58][59][60][61][62][63]