产业发展 - 合成生物学是一门异军突起的交叉学科，有目标的改造、设计合成生命体[1] - 合成生物学在医药、化工、能源等领域存在巨大的应用价值，可提高生产效率、降低成本[2] - 政府积极推进合成生物学发展，国内政策红利助力产业发展[3] - 合成生物学的核心技术是底盘细胞的构建和生产规模的放大[4] - 合成生物学是设计和建造新的生物部件、设备和系统，以及重新设计现有的自然生物系统，以达到特定实用目的的学科[11] - 合成生物学是一个多学科交叉的领域，以生物科学为基础，融合医学、化学、物理、数学、计算机等学科，采用工程科学的核心研究理念[11] - 合成生物学的发展历程：1953年发现DNA双螺旋结构，1960-1980年代实现蛋白质和核酸的人工合成，2000年后随着人类基因组学和分子生物学技术的成熟，合成生物学逐步成型，2010年后随着基因编辑、机器学习和人工智能技术的突破，合成生物学的发展进入快车道[13] - 合成生物学的核心技术环节包括基因合成技术、基因编辑技术、高通量筛选和基因测序技术、蛋白质设计技术、生物信息学、合成基因回路、代谢工程和途径重构、细胞工厂构建、生物反应器和发酵技术[14][15][16][17] - 合成生物学产业链分为上游、中游和下游环节，涵盖基因合成编辑测序、生物体设计开发、产品生产应用等领域，国内代表性企业包括华大智造、蓝晶微生物、川宁生物等[18][19][20] - 合成生物学在医药、化工、能源等领域具有巨大的应用价值，可提供高效、低成本的生产路径，替代传统合成路线，减少对石油的消耗和环境污染，被列为科技前沿领域之一[21] 投资建议 - 投资建议关注上游技术的开发和进步，以及下游拥有高成长性的合成生物学品种和产业化能力的标的[6] - 重点标的包括川宁生物、华恒生物、华东医药、凯赛生物、华熙生物等[6] - 风险提示包括产业化进度不及预期、原材料成本波动、行业监管政策变化、市场竞争加剧等风险[7] 技术发展 - 合成生物学的核心技术是底盘细胞的构建和生产规模的放大[44] - 基因测序、基因合成和基因编辑技术是推动合成生物学进步的核心[45] - 合成生物学产业化成功关键在于菌种改造和高效工业化大生产工程能力[47] - DNA测序成本随着技术升级大幅下降，2022年每兆碱基测序成本仅为0.01美元[50] - 华大智造的BGISEQ在测序长度、通量等方面与国外典型二代测序平台相当[52] - CRISPR-Cas9相比前两代基因编辑技术具有开发成本低、开发周期短、开发难度低等优势[54] - 真迈生物的三代技术平台具有优秀的测序准确率，如Sequel II测序长度超过200bp[52] 公司业绩 - 凯赛生物2023年实现营业收入21.14亿元，归母净利润3.67亿元，其中长链二元酸系列实现营业收入19.08亿元，生物基聚酰胺系列实现1.54亿元[111] - 华熙生物2023年实现营业收入60.76亿元，原料业务实现收入11.29亿元，同比增长15.22%[115] - 花园生物围绕“打造完整的维生素D3上下游产业链”的发展战略，基本完成了维生素D3全产业链的布局[117]

会议主要讨论的核心内容 - 美国光伏组件进口金额和进口量持续增长,2024年有望达到37+GWh,同比增长50%以上 [1][2][3][4] - 德国储能新增装机量在2024年上半年有望去库存,新兴市场已率先好转,2024年预计户用储能装机增长30%以上 [5][6][10] - 国内储能系统报价已降至0.7-0.8元/Wh,光储平价时代来临,2024年1-4月储能招标27.7GWh,同比增49%,全年新增储能装机有望达70GWh,同比增45% [4][7][8] - 2024年4月国内电动车销量85万辆,同比增34%,渗透率提升至36%,预计5月起销量环比改善,全年维持25%增长至1180万辆 [9][16][20] - 美国FEOC细则放宽了对电池使用中国石墨的限制,利好中国相关供应商 [19] - 2024年1-3月光伏新增并网容量45.74GW,同比增36%;2023年12月风电新增装机28.5GW,同比增89% [31][32] - 多晶硅价格持续下跌,硅片价格也在下行,电池片和组件价格呈现缓慢下降趋势 [33][34][35][36] - 国内风电招标和开/中标情况良好,2024年国内海上风电有望大幅增长 [25][26] - 氢能领域新增多个项目,涉及制氢、储运等环节 [27][28][29] - 2024年4月制造业PMI为50.4%,环比下降0.4个百分点,工业增加值和制造业固定资产投资均保持较好增长 [27][28][29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 美国电动车销量增长情况如何?对中国电池企业有什么影响? [19] **Jiazhen Zhao 回答** 美国电动车销量预计2024年将增长20%左右,达到170-180万辆。美国FEOC细则放宽了对电池使用中国石墨的限制,这利好了中国相关供应商,如宁德时代等企业在美国市场的发展。 [19] 问题2 **Yang Bai 提问** 国内光伏和风电行业的发展情况如何?对设备制造企业有什么影响? [31][32] **Jiazhen Zhao 回答** 2024年1-3月,国内光伏新增并网容量达45.74GW,同比增36%;2023年12月,国内风电新增装机28.5GW,同比增89%。这些都为电力设备制造企业,特别是逆变器、塔筒等零部件企业带来了较好的需求增长机会。 [31][32] 问题3 **Joyce Ju 提问** 国内储能行业的发展情况如何?对相关企业有什么影响? [4][7][8] **Lei Chen 回答** 国内储能系统报价已降至0.7-0.8元/Wh,光储平价时代来临。2024年1-4月储能招标27.7GWh,同比增49%,全年新增储能装机有望达70GWh,同比增45%。这为储能系统、逆变器等相关企业带来了较好的发展机遇。 [4][7][8]

财务数据和关键指标变化 小鹏汽车 - 2024 - 2025年预计销量分别为32.0万辆、59.0万辆，同比增长124%、84%；总营收分别为630.0亿元、1114.1亿元，毛利率分别为13.4%、16.3%；研发费用分别为72.5亿元、100.3亿元，研发费用率分别为11.5%、9.0%；归母净利润分别为 - 42.9亿元、8.1亿元，归母净利率分别为 - 6.8%、0.7% [55] 赛力斯 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为45.4亿元、68.4亿元、87.4亿元；2024 - 2026年AITO销量分别为39.5万辆、49.5万辆、62.5万辆，同比增长281%、25%、26%；总营收分别为1385.5亿元、1580.3亿元、1898.3亿元，同比增长287%、14%、20%；毛利率分别为23.3%、24.0%、24.5% [59] 长安汽车 - 预计2024 - 2026年营业总收入分别为1832.5亿元、2202.2亿元、2500.5亿元，归属母公司净利润分别为84.5亿元、110.5亿元、127.1亿元；新能源销量分别为89.3万辆、141.5万辆、172.0万辆，渗透率分别为48.2%、66.6%、76.4% [61] 江淮汽车 - 预计2024 - 2026年总营收分别为496.2亿元、582.0亿元、673.8亿元，同比增长10%、17%、16%；归母净利润分别为4.1亿元、8.6亿元、12.6亿元 [63] 德赛西威 - 预计2024 - 2025年营业总收入分别为285.1亿元、369.4亿元，同比增长30.1%、29.6%；归母净利润分别为22.9亿元、30.8亿元 [79] 华阳集团 - 预计2024 - 2025年归母净利润分别为6.52亿元、8.94亿元 [80] 各条业务线数据和关键指标变化 小鹏汽车 - 智驾技术以XNet2.0实现感知维度去高精度地图，静态与动态BEV/占据网络三网合一；XPlanner大模型结合小模型实现精准决策控制；围绕高阶智驾 + 800V超充打造整车生产平台 [54] 华为汽车产业链 - 智选模式车企&零部件受益，华为建立全栈式智能化解决方案；车BU集中央企与华为优势，加速智能化产业变革 [56] 德赛西威 - 智能座舱业务稳定增长，客户结构优化，海外战略推进；是英伟达自动驾驶核心合作伙伴，全球智驾域控龙头 [78] 华阳集团 - 核心业务卡位汽车智能座舱，品类拓展，享受行业扩容红利；座舱新产品HUD渗透率提升，产品升级；座舱域控、电子外后视镜、功放等贡献增量 [80] 各个市场数据和关键指标变化 L3智能化市场 - 2024Q1，L3智能化渗透率约5%（以国内新能源汽车销量为基数），2025 - 2026年有望突破30% [2] 汽车价格带市场 - 2018 - 2023历年平均，30万元以上乘用车销量占比约15%，对应约300万辆容量；5 - 15万元群体销量占比约50%，15 - 30万元群体销量占比约35% [47] 线控转向市场 - 预计SBW的渗透率2025年达到5%，2030年达到30%；市场规模2025年达到51亿元，2030年突破250亿元，2025 - 2030年CAGR达37% [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 行业竞争格局 - 特斯拉引领汽车智能化变革，国内华为/小鹏率先跟进，其余车企随后；FSD入华将加速国内车企淘汰赛进程，推动L3智能化渗透率提升，重塑国内车企格局 [2] 特斯拉 - 坚持“硬件为先，软件随后”策略，以大模型为核心抓手，通过多次硬件升级和软件架构创新变革引领智驾软硬件升级 [6] 国内车企 - 华为ADS智驾系统历经三次迭代，2024年实现模块化端到端，全场景贯通；小鹏汽车以英伟达智驾芯片为基础，算法提升同时简化感知硬件，2024年预计迭代XNGP+；理想采用两套解决方案，预计2024年完成规控环节端到端落地；极越以吉利 + 百度合作赋能，利用百度自研LD车道级地图，坚持纯视觉智驾方案；蔚来NT2.0平台起加速自研算法迭代，24年4月底迭代全域领航NOP+；其余车企或自研或联合开发，2024年批量开城 [25][32][35][39][41][43] 智能化硬件领域 - 关注具备量产配套能力的域控制器供应商、领先的汽车电子供应商以及掌握底盘制动、转向、悬挂能力的底盘供应商 [69][71][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 L3智能化市场 - 15 - 30万元价格带可实现L3智能化性能与成本的最佳平衡，具备市场容量大、消费者购买力较强且对新事物接受度较高、技术进步带来的成本下降可支持等优势 [47] 国内电动智能车格局 - 2020 - 2023H1电动化行业红利使国内新能源汽车格局初定，展望智能化行业红利，预计2025 - 2028年月均CR6国内集中度或挑战80% [51][52] 其他重要信息 特斯拉技术进展 - 2020年BEV上车，数据后融合变为特征级融合，数据标注由人工转为自动；2022年占用网络落地，实现感知端到端；2023年规控环节端到端落地，rule - base比例降低；2024年DiT上车，实现全栈端到端 [2] 国内车企开城规划 - 华为/小鹏开城进度领先，理想/蔚来紧随其后，极越/小米/长城等自研以及智己/腾势/极氪等联合开发者再次之 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节相关内容。

财务数据和关键指标变化 - 公司财务数据和关键指标未提及 [] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司各条业务线数据和关键指标未提及 [] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司各个市场数据和关键指标未提及 [] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 人工智能计算迅速崛起,拉动铜需求快速提升 [1][2][3] - 数据中心的智算化和基站的5G化转型对铜材料提出更高要求 [3][13] - 国内产能逐步满足铜板带箔需求,高端产品有待技术突破 [2] - 数据中心用铜需求持续提升,AI及5G促进PCB产值提升及电子电路铜箔产业升级 [5] - 5G基站爆发式增长,衍生新增用铜需求 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未提及管理层对经营环境和未来前景的评论 [] 其他重要信息 - 全球铜矿供给增长受限,铜供需维持紧平衡状态 [7] - 生成式AI带来的算力增长从供给端和传输端增加长期用铜需求 [7] - 预计2024-2026年全球数据中心+5G基站PCB+GB200 NVL72用铜量较高情况下将分别达到89/108/129万吨 [7] 问答环节重要的提问和回答 无提及

全球光伏市场趋势 - 2024E-2026E的全球光伏新增装机需求保持高增速，CAGR约17%[2] - 2023年光伏主要环节价格下跌，带动光伏产业链价格趋势向下[13] - 2023-2025年全球光伏胶膜市场CAGR约19%[4] 光伏胶膜市场 - 光伏胶膜是封装的关键辅材，成本占比约为5%-7%[20] - EVA胶膜具有高透光率、抗紫外湿热黄变性、黏结性好等特点，是主流胶膜材料；POE胶膜具有更高的水汽阻隔率、耐候性能和更强的抗PID性能[25] - EVA粒子价格上升，胶膜价格有望上行[26] - 预计主要胶膜厂商产能约67亿平，可供应组件579GW[30] - 2025年全球POE粒子需求约89万吨，国内主要POE树脂公司规划产能为165万吨[33] 光伏市场发展 - 2022年双面双玻组件市场占比达到40.4%，预计到2030年有望超过60%[38] - N型电池逐步取代P型电池，2023年n型电池市场份额占比约26.5%[39] - 光伏电池栅线银浆价格昂贵，成本约占光伏电池非硅成本的50%-60%[41] 公司业绩 - 福斯特公司2023年实现营业收入225.89亿元，同比增长19.66%，毛利率14.64%[44] - 海优新材公司2023年胶膜业务收入占比为98.53%，毛利率3.35%[49] - 赛伍技术公司2023年光伏材料业务收入占比约86.96%，毛利率10.74%[51] - 公司光伏胶膜业务规模不断扩大，营收占比从2020年的28%增长至2023年的51%[53][55] - 公司光伏胶膜产能将由年产1.6亿平拓展至6亿平（2024年底），市占率有望大幅提高，盈利能力显著提升[53] - 公司光伏胶膜产品已通过天合、晶澳认证，实现小批量供货，后续供货量有望提升[54]

会议主要讨论的核心内容 - 六维力传感器的工作原理是应变效应,通过弹性体的微小变形来检测力和力矩信息 [10][11] - 六维力传感器的核心是弹性体结构设计,不同结构如十字梁、筒式等具有不同特性 [13][14][15][16][17][18][19][20] - 六维力传感器的关键参数包括串扰、精度和准度,需要通过硬件解耦和软件解耦来消除维间耦合问题 [22][23][24][25][26][27][28][29][30][31] - 六维力传感器应用领域广泛,包括工业制造、科研实验、医疗等,行业保持较高增速 [33][34][35][36][37][38] - 六维力传感器是人形机器人的关键零部件,有望迎来广阔市场空间 [41][42][43][44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 六维力传感器的技术壁垒有哪些? [28][29][30][31][32] **Jiazhen Zhao 回答** 六维力传感器的主要技术壁垒包括: 1) 需要采用六维联合加载的方式进行标定,样本空间复杂度高 2) 需要解决硬件和软件层面的维间耦合问题,才能实现六维力/力矩的精确测量 问题2 **Yang Bai 提问** 六维力传感器在人形机器人中有什么应用? [41][42][43][44] **Jiazhen Zhao 回答** 六维力传感器在人形机器人中主要有以下应用: 1) 安装在机器人末端执行器与机械臂之间,用于检测机器人与环境的多维交互力/力矩 2) 相比工业机器人,人形机器人手部受力方向更复杂,需要使用六维力传感器进行精确感知 问题3 **Joyce Ju 提问** 哪些公司在六维力传感器领域有布局? [46][47][48][49][50][51][52] **Lei Chen 回答** 国内几家主要公司在六维力传感器领域有布局: 1) 柯力传感:作为力传感器龙头企业,正在开发六维力传感器产品 2) 东华测试:具备传感器完整生产能力,可为六维力传感器提供整体解决方案 3) 高华科技:专注于高可靠性传感器,包括六维力传感器在内 4) 万讯自控:积极布局高端传感器等新兴领域 5) 四方光电:在气体传感器领域领先,正在打造传感器产业生态链

业绩总结 - C919集齐三大航300余架订单[1] - 东航已接收5架C919飞机，执行商业航班655班[2] - C919对应座级飞机有望占据中国市场67.7%[3] - C919规划未来五年年产能将达到150架[4] - C919生产交付能力有望逐步提升[4] - 东航计划在2024-2031年间分批交付105架C919大型客机[10] - 国航与中国商飞签订协议，拟购买100架C919飞机，总价108亿美元[11] - 南航也与中国商飞签订协议，拟购买100架C919飞机，总价99亿美元[12] - C919订单已超过1200架，包括来自全球领先飞机租赁公司的海外订单[13] - 西藏航空在新加坡航展采购40架C919高原型飞机[14] - 民航局将推动C919走出国门，列为2024重点工作[15] 市场扩张和并购 - 中国商飞投入百亿启动C919批产能力建设，目标年产量达150架以上[18] - 航空工业规划总院中标C919大型客机批生产条件能力（二期）建设项目[21] - 全球民用航空需求旺盛，中国市场空间超万亿美元[31] - C919对应座级的飞机或将占据中国市场空间的一半以上[32] - ARJ21、C919 在手订单价值量约为9709.97亿元，订单数量分别达到1061架、775架[35] - C929飞机预计交付1000架，价值量达7491-7775亿[36] 投资建议 - C919主题选股建议关注中航重机、三角防务、中航高科、润贝航科、广联航空[41] - 机体结构受益标的包括大部段（中航西飞/洪都航空/中直股份/中航电测）、零部件加工（中航重机/三角防务）、钛合金（西部超导/宝钛股份）、碳纤维（中航高科/光威复材/中复神鹰/楚江新材）[42] - 机载系统受益标的包括系统供应商（中航机载/江航装备/航新科技）、元器件（中航光电/航天电器/全信股份）、刹车盘/系统（北摩高科/博云新材）[43] - 航空发动机受益标的包括主机厂（航发动力）、核心配套（航发控制/航发科技）、高温合金（抚顺特钢/钢研高纳）、零部件制造（航宇科技/航亚科技）[44] - 航空器材受益标的包括润贝航科，工装设备受益标的包括广联航空、航天环宇、威海广泰等[45]

未来展望 - 2026年eVTOL或开始规模化商业运营[3] - 中国低空经济市场规模预计到2035年将达到3.5万亿元[38] - 到2030年全球投入商业运营的eVTOL数量预计将达5千架[38] - 中国eVTOL市场份额预计到2030年将占全球市场的25%至30%[38] 新产品和新技术研发 - 电池的技术水平与各项指标直接关系到电动垂直起降飞行器的性能[43] - 推动400Wh/kg级航空锂电池产品投入量产，实现500Wh/kg级航空锂电池产品应用验证[44] - 7km范围内多旋翼构型所需能量最少，30km和100km的运行场景中，复合翼和推力矢量构型在所需能量和时间方面的优势逐渐发挥[45] 市场扩张和并购 - 下游需求不及预期可能影响市场扩大和产业拓展[86] 负面信息 - eVTOL研发及认证进度不及预期存在风险[87] - 原材料价格波动可能影响eVTOL的发展[88]

会议主要讨论的核心内容 1) 去库存模式与路径 [1][6][7][8][9][10] - 代售模式是目前落地最多的模式,但成功率较低 [1][7] - 发放补贴模式可以降低购房成本,但补贴金额有限 [1][9] - 旧房换购模式规模较小,需要稳步推进 [1][11][12] - 回购收储模式去库存力度大,但需要大量资金支持 [1][14][15] - "旧转保"模式正在肇庆试点,效果有待检验 [1][15] 2) 去库存落地资金来源 [16][17][18][19] - 地方政府加杠杆空间有限,需要中央政策和资金支持 [16][17] - 中央政府杠杆率较低,可能通过PSL、专项债等提供资金支持 [18][19] 3) 去库存需要的配套政策 [20][21][22][23][24] - 需求端限制性措施应逐步放开,一线城市有望动态调整 [20][21][22] - 信贷端房贷利率有望持续下调,减轻购房者负担 [23][24] 4) 去库存标志着地产股底部出现 [25][26][27] - 地产股价反应预期变化,早于基本面修复 [25][26] - 地产估值底部已现,行情有持续性支撑 [26][27] 投资建议 1) 首推具备持续拿地能力、布局核心城市、主打改善产品的房企,如建发国际集团、绿城中国、滨江集团等 [28] 2) 稳健选择头部央国企,如招商蛇口等,未来业绩恢复可带动估值提升 [28] 3) 推荐受益于存量房流动性增加的中介平台,如贝壳 [28] 风险提示 1) 宽松政策对市场提振不佳 [30] 2) 三四线城市恢复力度弱 [30] 3) 房企出现债务违约 [30]

财务数据和关键指标变化 - 2024年4月社融低于预期,可能会让市场进入熊转牛第一波估值的尾声 [1][2] - 从年度来看,社融的重要性可能不高,金融指标对股市涨跌的指示意义过去多年一直在发生变化 [2][3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2012年之后,制造业产能过剩导致经济下台阶,更能反映制造业融资的信贷指标有效性下降 [9][10] - 2021年以来,房地产大周期扭转,导致经济再次下台阶,产业结构也会发生很大变化 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2016-2021年社融指标依然非常有效,但未来很有可能会失效 [10][11] - 随着房地产市场融资的趋势性下降和政府逆周期调控波动性的下降,社融指标后续大概率也会失效 [11][12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 股市板块的结构也在发生变化,周期和稳定类板块占比在提升 [13] - 参考海外经验,这些变化出现后,利率、价格、消费等指标的重要性会大幅提升 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2012年之后,信贷指标的有效性下降,2012年初信贷余额同比出现拐点,但股市只是季度反弹,熊市低点一直到2012年底才出现 [3][9] - 2015-2016年股市的节奏和信贷节奏也不同 [3] 其他重要信息 - 信贷指标失效后,投资者逐渐发现社融同比有效性更强 [10] - 2016-2017、2019-2021年的社融同比均是股市上涨的领先指标 [10] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容