微信小店与Teenie Weenie品牌 - 微信小店“送礼物”功能具有较大想象空间，未来通过社交+送礼物破局实现快速增长，有望给服装家纺行业带来新的业绩增长点[1]。 - Teenie Weenie品牌是最早与抖音平台合作并尝试直播的品牌商之一，2020年公司在抖音平台销售收入分别为1310.48万元、994.28万元、1.30亿元，实现10倍增长[1]。 - 天风证券孙海洋预计公司2024-26年营业收入分别为47/52/59亿元，归母净利润分别为2.9/3.4/4.0亿元，对应PE分别为11/10/8倍[1]。 Teenie Weenie品牌IP资产 - Teenie Weenie品牌拥有丰富的IP资产，包括18只卡通熊的独特IP定位，通过深度挖掘与加工，实现IP资产的授权与变现[3]。 - 公司持续对Teenie Weenie品牌IP资产进行开发和推广，迭代设计出符合年轻消费群体审美的小熊家族卡通和潮玩形象，提升品牌影响力[3]。 - 通过与头部供应商与经销商合作，筛选出与小熊家族生活方式最接近的品类，实现IP资产的价值变现[5]。 财务表现与预测 - 2022年公司营业总收入为3899百万，2023E为4528百万，预计2024E为5080百万，2025E为5608百万，增长率分别为-9.83%、16.13%、12.17%、10.40%[2]。 - 2022年归母净利润为71百万，2023E为296百万，预计2024E为372百万，2025E为450百万，增长率分别为-68.12%、314.89%、25.71%、20.76%[2]。 - 国盛证券杨义韬预计公司2024-26年营业收入分别为210.03/235.40/258.42亿元，归母净利润分别为5.51/7.93/9.65亿元[9]。 ASIC与铜缆方案 - ASIC异军突起带动铜缆方案AEC强势放量，AEC芯片龙头Credo2025财年Q1实现营收5970万美元，同比增长70%[12]。 - 公司作为铜连接导体龙头，在AEC渗透加速的背景下，逻辑增强，有望充分受益[12]。 - ASIC模式与英伟达GPU模式不同，CSP厂商话语权得到加强，上游铜缆产业链迎来崭新机遇[18]。