宏观策略 - 2025年市场大幅波动主要受价值板块上涨乏力影响，小市值成长风格获利回踩，风格切换过程中增量资金缺失[3] - 港股因以稳健红利央国企及科技为主，受经济周期预期变化影响有限[3] - 当前宏观利率持续下行对稳健类红利资产构成强支撑，政策鼓励“耐心资本”加杠杆[5] - 低位央国企+硬科技产业链值得关注，市场利率下探，央国企红利类资产估值具备长期投资性价比[6] AI与科技 - 微软2025财年将在AI数据中心投入800亿美元，整体Capex或同比增长94%至1079亿美元，远超848亿美元的彭博一致预期[7] - 字节跳动计划购买70亿美元英伟达芯片，预计国内互联网整体AI相关Capex有望翻倍[8] - 2025年AI硬件+应用有望同时加速，国内阿里、腾讯等大厂可能跟进[8] 行业与公司 - 祥源文旅2024-2026年归母净利润预计为1.74/3.96/5.40亿元，同比增长15%/127%/37%[2] - 华达新材2025-26年归母净利润预计为4.59/8.29亿元，同比增长142%/80%[2] - 桂林三金2024-26年EPS预计为0.78/0.87/0.99元，同比增长8.9%/11.6%/13.7%[2] 市场关注度 - 个股机构关注度前五名为贵州茅台(26篇)>北新建材(15篇)>今世缘(10篇)>上汽集团(9篇)>浙江自然(7篇)[10] - 行业机构关注度前五名为信息技术(137篇)>交运设备(131篇)>电子设备(125篇)>电气设备(120篇)>食品饮料(115篇)[10]