氢能行业 - 氢能行业在政策推广、示范效应和产业降本三重驱动下，预计2025年将迎来放量，带动产业迈向商业化[1][3] - 当前氢能行业存量68万吨，5.8GW的已开工未招标项目，预计2025年绿氢项目将迎招标潮，带动制氢设备需求高增[3] - 2027年工业领域清洁低碳氢应用装备支撑和技术推广将取得积极进展，政策明确支持制氢+用氢一体化项目[2] 风电行业 - 中际联合2023年风电行业营收占比高达98.02%，2024年1-11月新签订单同比增长约35%，海外订单增速高于国内订单增速[4] - 中际联合预计2024-26年归母净利润分别为3.3/4.4/5.9亿元，给予2025年16倍PE，对应目标价33.12元[5] - 中际联合推出针对风机大型化的高附加新品与解决方案，预计在风机大型化趋势下保持较强抗通缩能力[4][5]