行业趋势 - 新能源车及AI发展使被动元件需求激增，行业迈向新景气周期[1][4] - 新能源车用MLCC约1.8万颗/辆，是传统燃油车6倍，AI服务器、AIPC、AI手机等MLCC需求量分别增长100%、40%-60%和20%[4] 企业观点 - 中信建投王介超看好产业链一体化企业，推荐MLCC上游相关金属新材料企业如龙磁科技等[5][6] 公司分析 - 圣泉集团是全球合成树脂龙头，产业覆盖多领域，主导产品产销规模全球首位[7] - 中泰证券孙颖看好公司多领域发力打开长期成长空间[7] - 公司PPO受益AI算力提升等需求增加，是国内唯一通过国产化全产业链认证厂商[1][7][8] - 孙颖预计公司2024 - 26年归母净利润9/12.6/15.2亿元，对应PE分别为27/20/16倍[8] 风险提示 - AI发展快，被动元件投资有被新材料新技术替代风险[7] - 圣泉集团存在需求不及预期、竞争加剧等风险[8]