行业趋势 - 我国航天事业迎来高景气，弹方向受益国防建设，箭和星方向受益商业航天探索[1][2][3] - 全球2023年连接器总体市场规模为818.5亿美金，中国市场规模为1767.6亿人民币，国内防务相关连接器市场规模预计达135亿以上[5] 公司概况 - 航天电器是军用连接器龙头，控股股东为航天江南集团，系我国地空导弹武器系统三大总体单位之一[2][3][5] 业绩预测 - 国金证券杨晨预计公司2025 - 26年实现归母净利润8.6/11.0亿元，同比增长122.9%/28.2%，对应PE为23.44/18.28倍[2][3] - 2022 - 2026E营业收入分别为60.2/62.1/49.05/66.55/80.64亿元，增长率分别为19.49%/3.16%/-21.02%/35.68%/21.18%[4] - 2022 - 2026E归母净利润分别为5.55/7.5/3.85/8.57/10.99亿元，增长率分别为14.00%/35.11%/-48.76%/122.89%/28.23%[4] 发展策略 - 公司通过募投项目实现电机、继电器以及光器件等多品类发展，并开拓民用市场销售[7] 激励措施 - 公司推出股权激励方案，对257人实施激励，2023 - 25年净利润年复合增长率不低于14%/14.5%/15%[7] 风险因素 - 军用装备采购及下游需求不及预期[2]