行业趋势 - 春节后多个城市二手房销售持续回暖，地产板块股价、估值、基金仓位降至历史低位，低预期下或存在修复[1][2] - 今年政策加码下地产有望量价企稳，基本面好转或推动地产股修复[2] 公司概况 - 滨江集团杭州拿地占比90%，作为好房子时代标杆企业，或乘风杭州科技突破[2] 销售情况 - 2M2025销售额128亿元，同比-20.8%，销售下降源于推盘节奏，销售均价4.38万元/平，同比+11.6%，远高于重点房企均值2.2万元/平[3] - 2025年计划销售额目标1000亿左右，同比-9%，保持全国15位以内，销售总金额占全国总销售额1%以上[7] 拿地情况 - 2M2025拿地金额118亿元，同比+54%，杭州占比90%；拿地面积36万平，同比+34%；拿地均价3.3万元/平，同比+15%[3][6] - 2M2025拿地/销售金额比93%，拿地/销售面积比123%，拿地/销售均价比75%，公司在杭州土地市场份额从2023年的25%提升至2024年的38%[6] 盈利预测 - 申万宏源证券袁豪维持公司24 - 26年盈利预测分别为26.6/29.2/32.3亿元，对应24/25年PE为10X/9X[2][4] 风险提示 - 地产调控政策超预期收紧等[2]