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房地产行业2025年9月月报:9月楼市成交同环比增速均转正,土拍市场热度回落-20251022
中银国际· 2025-10-22 12:17
好的,这是对您提供的房地产行业月报的研读总结。 报告行业投资评级 - 行业投资评级:强于大市 [1] 报告核心观点 - 2025年9月,受传统销售旺季、低基数效应及一线城市新政带动,楼市成交面积同环比增速均由负转正,出现短期改善 [1][4][12] - 土地市场整体热度回落,但呈现“提质缩量”特征,一线城市溢价率仍保持相对高位 [4][55][57] - 百强房企9月权益销售额同比增速转正,拿地金额与强度同环比大幅提升,行业融资规模同环比增长 [4][79][87][93] - 尽管9月数据改善,但由于去年四季度起基数较高,后续市场仍面临压力,建议关注政策博弈行情和具备α属性的房企 [4] 按报告章节总结 新房成交 - 9月40城新房成交面积935.4万平米,环比上升9.0%,同比上升0.7%,同环比均由负转正;1-9月累计成交面积8878.7万平米,同比下降4.4% [4][12] - 分城市能级看:一线城市成交面积240.4万平米,环比上升22.7%,同比上升9.9%;二线城市成交面积480.8万平米,环比上升9.2%,同比上升0.8%;三四线城市成交面积214.2万平米,环比下降3.4%,同比下降11.6% [4][13] 二手房成交 - 9月18城二手房成交面积758.6万平米,环比上升6.0%,同比上升9.4%;1-9月累计成交面积7228.9万平米,同比上升7.7% [4][20] - 分城市能级看:一、二线城市同比增速均由负转正,分别为27.2%和4.1%;三四线城市同比由正转负,下降14.9% [4][21] 新房库存与去化 - 截至9月末,12城新房库存面积1.14亿平米,环比上升2.0%,同比下降12.7%;整体去化周期为18.9个月,环比上升1.7个月 [4][28] - 9月30城平均开盘去化率为39%,环比下降3个百分点,但仍处于年内高位;一、二、三四线城市去化率分别为37%、45%、18% [4][37] 土地市场 - 9月全国土地成交规划建筑面积2.05亿平米,环比上升19.5%,同比下降9.1%;平均溢价率3.3%,环比下降0.8个百分点 [4][42][55] - 1-9月全国土地成交呈现“提质缩量”:成交规划总建面同比下降6.6%,但楼面均价同比上升6.2%,平均溢价率6.8%,同比上升3.1个百分点 [4][57] 房企表现 - **销售**:百强房企9月权益口径销售额1935亿元,同比增长0.3%,增速由负转正;1-9月全口径销售额2.49万亿元,同比下降12.8% [4][79] - **拿地**:百强房企9月全口径拿地金额2610亿元,同比增长184.2%,环比增长263.1%;拿地强度98%,同比提升64个百分点;1-9月累计拿地金额9600亿元,同比增长53.3% [4][87][91] - **融资**:9月房地产行业国内外债券、ABS发行规模合计561亿元,同比增长31%,环比增长1%;平均发行利率2.68%,同比下降0.38个百分点 [4][93] 政策动态 - 中央层面:自然资源部鼓励以市场化方式盘活存量闲置土地 [4] - 地方层面:一线城市持续优化政策,如深圳收窄限购范围、上海优化房产税政策及“好房子”标准、广州优化公积金政策等 [4] 板块收益 - 9月房地产板块绝对收益为8.2%,相对沪深300收益为5.0%,主要受销售基本面改善推动 [4] 投资建议 - 报告建议关注四条主线:1)基本面稳定、重仓高能级城市的房企;2)“小而美”型房企;3)经营有变化的房企;4)受益于二手房市场修复的经纪公司 [4]
地产多股涨停,房地产ETF基金(515060)逆势上涨
每日经济新闻· 2025-10-22 10:35
房地产ETF基金紧密跟踪中证全指房地产指数。最新数据显示,中证全指房地产指数前十大权重股分别 为保利发展、万科A、张江高科、招商蛇口、海南机场、衢州发展、滨江集团、新城控股、万业企业、 万通发展。 (文章来源:每日经济新闻) 上海统计局发布房地产相关数据,2025年1-9月,本市房地产开发投资比去年同期增长2.2%。 房地产ETF基金今日逆势上涨1.41%,持仓股票盈新发展、珠免集团、光明地产、天保基建涨停。 消息面,10月20日,国家统计局发布9月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。数据显示,9月 份,70个大中城市中,各线城市商品住宅销售价格环比下降,同比降幅继续呈收窄态势。 ...
滨江集团:截至2025年10月20日公司合并普通账户和融资融券信用账户的在册股东总户数为26937户
证券日报· 2025-10-21 19:37
证券日报网讯滨江集团10月21日在互动平台回答投资者提问时表示,截至2025年10月20日,公司合并普 通账户和融资融券信用账户的在册股东总户数为26937户。 (文章来源:证券日报) ...
房地产行业第42周周报:本周楼市成交同比降幅收窄,成都出台公积金新政-20251021
中银国际· 2025-10-21 17:26
报告行业投资评级 - 强于大市 [5] 报告核心观点 - 本周(2025年10月11日-10月17日)新房和二手房成交面积环比均由负转正,同比降幅收窄;新房库存面积同环比均下降;去化周期环比下降但同比上升 [1][5][16] - 在传统旺季、政策效果显现及低基数三重影响下,9月楼市成交同环比改善,但10月以来高频数据显示成交走弱,市场持续性有待观察;由于去年四季度销售基数较高,后续市场可能仍面临压力 [6][131] - 当前房价绝对值走低、库存上升、居民信心较弱,难以支撑后续楼市成交量价;市场对政策出台预期增强,建议关注政策博弈行情机会 [6][131] - 投资标的选择上,一方面关注流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企;另一方面关注受益于化债、政策纾困、销售改善等多重逻辑的困境反转标的 [6][131] - 现阶段建议关注四条投资主线:基本面稳定且在一二线核心城市有高占比的房企;2024年以来在销售和拿地有突破的“小而美”房企;经营或策略有增量变化的房企;受益于二手房市场量价修复的经纪公司 [6][131] 重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪 - **新房成交情况**:40个城市新房成交面积270.2万平方米,环比上升170.6%,同比下降22.9%(同比降幅较上周收窄26.7个百分点);一、二、三四线城市成交面积环比增速分别为153.0%、202.9%、125.3%,同比增速分别为-37.7%、-4.2%、-41.1% [5][17] - **新房库存情况**:12个城市新房库存面积11409万平方米,环比下降0.1%,同比下降13.0%;去化周期20.9个月,环比下降0.8个月,同比上升0.4个月;一、二、三四线城市去化周期分别为21.0、17.8、88.6个月,环比分别下降0.6、0.9、5.2个月,同比分别上升0.2、0.05、14.9个月 [5][39] - **二手房成交情况**:18个城市二手房成交面积183.3万平方米,环比上升188.9%,同比下降30.9%(同比降幅较上周收窄29.1个百分点);一、二、三四线城市成交面积环比增速分别为241.7%、176.7%、168.7%,同比增速分别为-25.1%、-36.9%、-32.8% [5][45] 百城土地市场跟踪 - **全类型土地市场**:百城成交土地规划建筑面积815.7万平方米,环比下降28.4%,同比下降59.5%;成交总价201.6亿元,环比下降51.1%,同比下降57.9%;楼面均价2471元/平,环比下降31.7%,同比上升4.1%;溢价率2.2%,环比下降0.8个百分点,同比上升0.4个百分点 [5][60] - **住宅类土地市场**:百城成交住宅土地规划建筑面积171.7万平方米,环比下降68.9%,同比下降66.2%;成交总价141.3亿元,环比下降59.0%,同比下降36.4%;楼面均价8228.5元/平方米,环比上升32.1%,同比上升87.8%;溢价率0.6%,环比下降4.6个百分点,同比上升0.5个百分点 [5][81] 本周行业政策梳理 - **中央政策**:住建部强调“十四五”期间将深化住房领域改革,加快构建房地产发展新模式,完善住房供应体系,并健全城市体检与城市更新一体化机制 [97] - **地方政策**:成都出台公积金新政,取消“本市缴存”限制,扩大“商转公”合作银行范围;合肥延续购房补贴政策至2026年5月;天津允许既有住宅加装电梯提取住房公积金 [99][100] 本周板块表现回顾 - 房地产行业绝对收益-2.3%,较上周下降1.5个百分点;相对沪深300收益-0.1%,较上周上升0.2个百分点;板块PE为32.42X,较上周下降0.84X [5][104] - A股跌幅靠前公司包括招商蛇口(-0.1%)、保利发展(-2.3%)、绿地控股(-5.4%);港股涨幅靠前公司包括建发国际集团(1.2%)、华润置地(-1.2%)、中国海外发展(-1.8%) [5][110] 本周房企债券发行情况 - 房地产行业国内债券总发行量173.1亿元,环比上升367.8%,同比上升5.5%;总偿还量74.5亿元,环比下降41.4%,同比下降48.8%;净融资额98.7亿元 [5][120] - 债券发行量最大房企为华润置地(20.0亿元)、海开控股(20.0亿元)、长兴国控(13.8亿元);偿还量最大房企为海开控股(20.0亿元)、陆家嘴(15.8亿元)、铁建房产(7.0亿元) [5][120][127] 投资建议 - 建议关注四条主线:滨江集团、华润置地、越秀地产、建发国际集团(基本面稳定型);保利置业集团、城投控股(“小而美”型);新城控股、金地集团、龙湖集团(经营变化型);贝壳-W、我爱我家(二手房经纪型) [6][131]
投资收缩快于销售下降,行业继续去库存当中:——房地产1-9月月报-20251021
申万宏源证券· 2025-10-21 14:34
行业投资评级 - 维持房地产及物管行业“看好”评级 [2] 核心观点 - 房地产行业投资收缩快于销售下降,行业继续处于去库存过程中 [1][2] - “好房子”政策将实现破局,引领核心城市五重利好共振,推动领先房企筑底回升,并开辟“新产品、新定价、新模式”的新发展赛道,推动房企经营模式由金融业转向制造业 [2] - 在货币宽松周期中,商业地产在大类资产中优势明显,优质商业地产价值重估已开始显现 [2] 投资端分析 - 2025年1-9月全国房地产开发投资累计完成67,706亿元,同比下降13.9%,较1-8月下降1个百分点 [3][20] - 9月单月房地产开发投资同比下降21.3%,较8月下降1.8个百分点 [2][20] - 1-9月新开工面积同比下降18.9%,降幅较1-8月收窄0.6个百分点;9月单月新开工同比下降14.4%,降幅较8月收窄5.9个百分点 [2][20] - 1-9月施工面积同比下降9.4%,较1-8月下降0.1个百分点 [2][20] - 1-9月竣工面积同比下降15.3%,降幅较1-8月收窄2个百分点;9月单月竣工面积同比转为正增长1.5%,较8月大幅提升22.9个百分点 [2][20] - 分区域看,1-9月东部地区投资同比下降16.2%,中部地区下降11.8%,西部地区下降7.3%,东北地区下降23.4% [3] - 住宅投资占房地产开发投资比重为76.9% [3] - 预计2025年全年投资同比下降11.0%,新开工下降15.1%,竣工下降20.0% [2][20] 销售端分析 - 2025年1-9月商品房销售面积6.6亿平方米,同比下降5.5%,较1-8月下降0.8个百分点 [21][34] - 1-9月商品房销售额6.3万亿元,同比下降7.9%,较1-8月下降1个百分点 [21][34] - 9月单月销售面积同比下降10.5%,销售额同比下降11.8%,但销售额降幅较8月收窄2.2个百分点 [2][34] - 9月单月销售面积环比增长48.5%,销售额环比增长 [21] - 1-9月商品房销售均价9,575元/平方米,同比下降3%,较1-8月下降0.3个百分点 [2][32] - 9月单月销售均价同比下降1.4%,降幅较8月收窄2.4个百分点 [2][34] - 分区域看,1-9月东部地区销售面积下降8%,中部地区下降2.5%,西部地区下降4%,东北地区下降5.6% [30] - 9月末商品房待售面积7.6亿平方米,同比增长3.8%,较8月末减少241万平方米 [32] - 预计2025年全年销售面积下降4.5%,销售金额下降6.5%,销售均价下降2.0% [2][34] 资金端分析 - 2025年1-9月房地产开发企业到位资金7.2万亿元,同比下降8.4%,较1-8月下降0.4个百分点 [35][37] - 9月单月资金来源同比下降11.5%,降幅较8月扩大0.4个百分点 [2][37] - 9月单月国内贷款同比下降14.6%,较8月下降15.7个百分点 [2][37] - 9月单月自筹资金同比下降12.1%,较8月下降0.4个百分点 [2][37] - 9月单月定金及预收款同比下降8.6%,降幅较8月收窄6.6个百分点 [2][37] - 9月单月个人按揭贷款同比下降11.5%,降幅较8月收窄8个百分点 [2][37] 投资建议 - 推荐四类标的:1)好房子房企:建发国际、滨江集团、华润置地、绿城中国、中国金茂、建发股份 [2] - 2)商业地产重估及低估值修复房企:新城控股、越秀地产、招商蛇口、龙湖集团、中海外发展、保利发展、华发股份,关注新城发展、大悦城、金地集团 [2] - 3)二手房中介:贝壳-W,关注我爱我家 [2] - 4)物业管理:绿城服务、华润万象、招商积余、保利物业、中海物业 [2]
房地产1-9月月报:投资收缩快于销售下降,行业继续去库存当中-20251021
申万宏源证券· 2025-10-21 13:44
行业投资评级 - 报告对房地产及物业管理行业维持"看好"评级 [1][2] 报告核心观点 - 投资收缩快于销售下降,行业继续处于去库存过程中 [1][2] - "好房子"政策被视为破局之道,有望引领核心城市出现五重利好共振,推动行业领先筑底回升 [2] - 行业将开辟"新产品、新定价、新模式"的新发展赛道,推动房企经营模式由金融业转向制造业 [2] - 在货币宽松周期中,商业地产作为大类资产优势明显,优质商业地产价值重估已开始显现 [2] 投资端分析 - 2025年1-9月全国房地产开发投资67,706亿元,累计同比下降13.9%,较1-8月下降1个百分点 [2][3] - 9月单月投资同比下降21.3%,较8月下降1.8个百分点 [2][3] - 1-9月新开工面积累计同比下降18.9%,较1-8月上升0.6个百分点;9月单月新开工同比下降14.4%,较8月上升5.9个百分点 [2][3] - 1-9月竣工面积累计同比下降15.3%,较1-8月上升2个百分点;9月单月竣工同比转正增长1.5%,较8月大幅上升22.9个百分点 [2][3] - 分区域看,1-9月东部地区投资同比下降16.2%,中部地区下降11.8%,西部地区下降7.3%,东北地区下降23.4% [3] - 维持2025年全年预测:投资同比下降11.0%、新开工同比下降15.1%、竣工同比下降20.0% [2][3] 销售端分析 - 2025年1-9月商品房销售面积6.6亿平方米,累计同比下降5.5%,较1-8月下降0.8个百分点 [2][21] - 1-9月商品房销售额6.3万亿元,累计同比下降7.9%,较1-8月下降1个百分点 [2][21] - 1-9月销售均价9,575元/平方米,累计同比下降3%,较1-8月下降0.3个百分点 [2][33] - 9月单月销售面积同比下降10.5%,销售金额同比下降11.8%,但销售均价同比下降1.4%,降幅较8月收窄2.4个百分点 [2][21] - 9月末商品房待售面积7.6亿平方米,同比增长3.8%,较8月末减少241万平方米 [33] - 维持2025年全年预测:销售面积同比下降4.5%、销售金额同比下降6.5%、销售均价同比下降2.0% [2][35] 资金端分析 - 2025年1-9月房地产开发企业到位资金7.2万亿元,累计同比下降8.4%,较1-8月下降0.4个百分点 [2][36] - 9月单月资金来源同比下降11.5%,但降幅较8月收窄0.4个百分点 [2][36] - 9月单月国内贷款同比下降14.6%,降幅较8月扩大15.7个百分点;自筹资金同比下降12.1%,降幅较8月扩大0.4个百分点 [2][36] - 9月单月定金及预收款同比下降8.6%,降幅较8月收窄6.6个百分点;个人按揭贷款同比下降11.5%,降幅较8月收窄8.0个百分点 [2][36] 投资建议与推荐标的 - 推荐四类投资标的:好房子房企、商业地产重估及低估值修复房企、二手房中介、物业管理公司 [2] - 好房子房企推荐:建发国际、滨江集团、华润置地、绿城中国、中国金茂、建发股份 [2] - 商业地产重估及低估值修复房企推荐:新城控股、越秀地产、招商蛇口、龙湖集团、中海外发展、保利发展、华发股份 [2] - 二手房中介推荐:贝壳-W,关注我爱我家 [2] - 物业管理推荐:绿城服务、华润万象、招商积余、保利物业、中海物业 [2]
滨江集团涨2.08%,成交额1.13亿元,主力资金净流出274.61万元
新浪财经· 2025-10-21 11:35
截至10月10日,滨江集团股东户数2.73万,较上期减少0.52%;人均流通股98319股,较上期增加 0.53%。2025年1月-6月,滨江集团实现营业收入454.49亿元,同比增长87.80%;归母净利润18.53亿元, 同比增长58.87%。 分红方面,滨江集团A股上市后累计派现47.35亿元。近三年,累计派现13.13亿元。 机构持仓方面,截止2025年6月30日,滨江集团十大流通股东中,富国天惠成长混合(LOF)A/B (161005)位居第三大流通股东,持股5300.00万股,相比上期减少200.92万股。香港中央结算有限公司 位居第四大流通股东,持股5134.41万股,相比上期减少154.85万股。信澳星奕混合A(011188)位居第 七大流通股东,持股3061.35万股,为新进股东。 责任编辑:小浪快报 10月21日,滨江集团盘中上涨2.08%,截至11:16,报11.76元/股,成交1.13亿元,换手率0.36%,总市值 365.91亿元。 资金流向方面,主力资金净流出274.61万元,特大单买入326.02万元,占比2.89%,卖出803.02万元,占 比7.12%;大单买入1961.02 ...
上海八批次土拍收官:中海招商越秀争夺核心地块,滨江集团时隔多年入沪“陪跑”
新浪财经· 2025-10-21 11:20
智通财经记者 | 王婷婷 智通财经编辑 | 李慎 2025年的上海土拍市场频出"地王"。 10月20日,上海推出年内第八批次土拍,共将6宗地块摆上拍卖桌,总出让面积19.16万平方米、总起始价184.95亿元,吸引来中海、保利发展、保利置业、 中铁建、金茂、越秀、星狮、招商蛇口等20余家房企参拍。 中海、招商、越秀积极抢地 核心地段的热门地块,依然不愁卖。 本批次出让的6宗地块中,溢价出让的分别是徐汇滨江地块、静安苏河湾地块和杨浦东外滩地块。其中,最受关注的为徐汇区WS5单元188N-I-21地块,由中 海地产以44.65亿元总价竞得,楼面价约14.85万元/平方米,溢价率10.0%。 据智通财经了解,该地块的土地出让面积20044.45平方米,规划建筑面积30066.68平方米,容积率1.5,地上建筑限高30米;地块起始价为40.59亿元,起始楼 面价135000元/平方米。该起始楼面价刷新上海涉宅用地推出楼面价TOP2位置,仅次于徐汇区XH-02(TPL)单元051-11地块。 土拍现场,地块共吸引来中海、保利发展、招商蛇口&西岸开发集团&滨江集团共3家竞买人参与现场竞价。这是杭州民营房企滨江阔别上海许久 ...
三季度土地市场有所降温,四季度市场将如何演绎?
36氪· 2025-10-21 10:21
今年以来房企拿地持续聚焦核心城市,叠加核心城市推地节奏前置并加大优质地块供应力度,带动前三季度300城住 宅用地出让金同比增长12%,但成交面积仍下降8%。三季度以来,随着一二线核心城市优质地块推出节奏放缓,土 地市场有所降温,三季度300城住宅用地平均溢价率降至5.8%,成交面积及出让金同比分别下降13%和10%。城市 集中度方面,一二线城市土地出让金占比仍居高位,前三季度TOP20城市住宅用地出让金占全国比重为61%,但在 核心城市土地推出放缓下,占比较上半年下降7个百分点。 趋势来看,四季度通常是一年推地高峰,近几来四季度推出规模占全年比例在四成左右,预计市场供应将有所增 加,但土拍热度仍取决于新房销售能否持续好转,预计短期核心城市优质地块竞争态势或将延续,但多数城市或继 续低温运行。对于房企拿地而言,仍需聚焦核心城市、核心地段,但应避免拿"高价地",以确保新获取项目的安全 性、流动性和盈利性。 300城:三季度核心城市推地放缓,住宅用地成交面积同比降幅扩大,出让金 同比由增转降 图:300城各类用地和住宅用地季度推出、成交规划建面及同比变化 图:300城各类用地和住宅用地季度出让金及同比变化 今年以来 ...
上海第八批次土拍揽金近200亿:联合体围猎,房企抢占品质高地
21世纪经济报道· 2025-10-21 07:08
土拍结果概览 - 上海2025年度第八批次土拍共推出6宗地块,总成交金额198.77亿元,其中3宗溢价成交,3宗底价成交 [1] - 溢价成交地块的溢价率均低于20%,整体溢价水平控制在理性区间,成交额较184.95亿元的起始总价上浮7.47% [1][2] - 土拍吸引包括中海、保利发展、越秀地产、招商蛇口等20余家品牌房企参与 [1] 市场分化特征 - 土拍呈现鲜明的“冷热分化”特征,核心板块地块溢价成交且刷新板块单价纪录,而外围区域地块均以底价成交 [2][4] - 徐汇滨江、静安苏河湾和杨浦滨江三宗核心地块分别吸引3家、3家和4家竞拍企业(含联合体)参与,其余地块均仅1家企业参与 [4] - 核心区域地块因稀缺性支撑地价突破,例如徐汇区地块楼面价14.85万元/平方米刷新区域纪录,较2024年同区域地块成交价高出17.7% [3] 房企策略与动向 - 房企拿地主要秉持补仓或发挥资源优势的策略,联合参拍成为趋势,本次土拍中四宗地块为联合体拿地 [2][4][6] - 滨江集团时隔十年重返上海土拍市场,虽未斩获地块,但其参与显示民企参与度有所提升 [2][6] - 央国企及本地城投平台为参与主力,房企对非核心区域投资审慎,风险把控意识增强 [4] 政策环境影响 - 上海土地出让已不再要求中小套型比例,6宗地块全部取消该限制,更好地契合以改善型需求为主导的市场方向 [6][7] - “好房子”建设标准落地,对产品品质提出更高要求,核心地块已明确较高装修标准,如徐汇滨江地块不低于5000元/平方米,静安苏河湾地块不低于7000元/平方米 [8] - 政策优化为改善型产品开发创造良好环境,推动新房市场从“数量供给”向“质量供给”转型 [7][9] 产品与市场趋势 - 政策优化后,房企可根据地块属性精准定位产品,核心区域聚焦200平方米以上大平层或复式产品匹配高净值人群需求 [8][9] - 改善型产品供应增加将推动上海新房市场形成“核心高端化、外围多元化”的供给格局 [9] - 行业分析认为,核心区域优质地块仍将保持热度,但其溢价空间受新房销售预期约束 [9]