公司发展动态 - 爱美客公告上市以来首次境外收购，收购韩国Regen控股权[2][3] - Regen具备34国注册资质，在韩国本土市占率超20%，有两大核心产品AestheFill与PowerFill[2][3][6] - Regen 2023、2024Q1 - 3收入分别为0.82亿、0.72亿，净利润分别为0.5亿、0.3亿，收购并表后直接增厚年化利润0.3亿元[6] 业绩预测 - 中泰证券樊俊豪预计公司2024 - 2026年归母净利润分别达20.82亿、26.39亿、31.58亿元[2][4] 财务数据 - 2022 - 2026E营业收入分别为19.39亿、28.69亿、31.09亿、40.03亿、48.22亿元，增速分别为33.91%、47.99%、8.36%、28.74%、20.47%[5] - 2022 - 2026E归属母公司净利润分别为12.64亿、18.58亿、20.82亿、26.39亿、31.58亿元，增速分别为31.92%、47.08%、12.03%、26.74%、19.66%[5] 产品优势 - 收购后爱美客将具备多元再生针剂矩阵，可整合PDLLA微球生产工艺，占领再生品类高地[6] - 爱美客已基于聚左旋乳酸材料布局三款再生针剂产品，此次收购扩充产品矩阵[7] 目标价调整 - 考虑境外收购正面提振，给予2025年28倍PE，对应目标价244.85元（前值227元，基于25年26倍PE）[4] 风险提示 - 并购进展不及预期；市场竞争加剧等[2]