业务进展 - 人形机器人空心杯电机获部分客户小批量订单，储备空心杯电机等部件能力，占据灵巧手价值量绝大部分，与数家头部客户合作开发[2][3] - 成立专门机器人 BU，新建空心杯电机产线大部分工序可实现 MES 追溯[6] 财务预测 - 预计 2025 - 2026 年归母净利润分别为 8.9/10.8 亿元，同比增长 33%/22%，对应 PE 为 24/20 倍[2][4] - 2023 - 2026 年预计营业收入分别为 89.92/105.42/121.16/142.73 亿元，增速分别为 1.3%/17.2%/14.9%/17.8%；归母净利润增速分别为 -37.2%/30.0%/32.5%/22.2%[5] 技术实力 - 电机业务有 200 多个产品型号，应用于多领域，无刷空心杯电机技术及量产能力领先[6] - 多家子公司获高新技术企业认定，涉及电机、智能水表、锂电池、工业自动化等技术领域[7] 市场趋势 - 智能控制器市场近 5 年 CAGR 达 13%，AI 创新落地提速有望加速需求增长[8] 研发投入 - 研发投入占收入比长期维持在 7 - 10%，有望进入收获期实现品类拓展和盈利转化[2][3][8]