行业前景与业绩 - 全球智能控制器市场因下游产业渗透率提高和应用场景扩展而稳步增长，技术进步为行业带来广阔前景 [1][2] - 公司所处行业处于快速发展期，经营良好，2025年一季度经营情况良好，一季度报告暂定于4月24日披露 [2][3] 盈利情况与提升途径 - 公司毛利净利比友商好，源于多年高比例研发投入和效率提升 [3] - 净利润率不高是因加大新业务研发、市场投入和海外基地布局，新业务和海外基地尚处培育和投入期 [3] - 提升销售净利率途径有做高价值客户、提升产品价值、内部提效降本 [4] - 毛利率提升得益于产品结构改善和降本增效措施，数字能源业务收入下滑但毛利率提升是因市场需求增速放缓和经营降本、产品结构优化 [4] 应对关税政策 - 公司通过多产地布局降低单一市场关税风险，快速响应海外客户，提升市场份额，国内外市场并举 [4][11][12][13][19][23] 业务布局 - 机器人领域围绕服务、人形、工业机器人等场景提供电机、驱动及AI整机产品；人工智能领域将控制技术与人工智能深度融合，从智能控制领导者成长为AI应用专家 [4] - 公司T - Smart IOT物联网平台接入Deepseek大模型，内部服务器部署DeepSeek以提升内部效率 [6][7] - 空心杯电机与精密直流无刷电机产品处于行业领先，应用广泛且受客户好评 [8] - 人形机器人核心部件已多客户送样，有小批量订单，批量订单取决于客户及行业成熟度 [9] - 整机业务除割草、炒菜机器人外，还有AI美容仪、立式吹风机、液冷超充、家储一体机等，公司重视整机品牌营销 [14] 公司管理与发展规划 - 公司未来重视并提升市值管理战略地位，加大与资本市场沟通频率，多披露新业务进展 [5][21] - 公司根据资金情况及业务需求，视情况启动回购计划 [5] - 公司在降本增效方面通过材料降本、制费降本、人效提升等优化成本管控，搭建智能制造平台提升制造能力 [14] - 公司所在行业发展快，为保持竞争力需高研发投入，未来结合盈利等情况逐步提升现金分红比例 [16] - 公司持续加大AI、机器人等领域研发投入，未来三年空心杯电机和液冷超充目标达行业第一梯队水平 [16] - 公司研发和人才资源向机器人和智能驾驶领域倾斜，智能驾驶获头部客户认可和订单，目标成国内第一产品提供商 [20] - 投资并购秉持业务协同理念，关注上下游协同产业投资机会 [20] - 2024年研发投入9.52亿元，占比9.07%，重点投入机器人、数字能源、智能驾驶及整机类产品 [21] - 2025年计划推行年轻化产品经理负责制，推出更多AI整机产品，炒菜机器人外观和性能迭代升级 [21] - 2025年经营目标参照公司股权激励考核目标 [22] 股价相关 - 近期股价大跌受宏观环境、中美贸易战、国际形势及贸易战等影响，公司股价与二级市场预期、外部环境等综合因素相关 [17][18][19][20] 业务板块情况 - 2024年工具和家电业务业绩增长源于下游需求恢复、大客户份额提升和全球化布局，该板块增长预计持续并有望加速 [23] - 墨西哥和越南工厂部件产品以当地销售为主，目前受关税影响不大 [23]

拓邦股份：灵巧手相关部件已实现10家以上行业龙头企业送样并获得批量订单 智通财经4月9日电，拓邦股份在互动平台表示，公司具备灵巧手上的包含空心杯电机在内的执行器模组 的各关键部件的全面设计研发能力，已实现10家以上行业龙头企业送样并获得批量订单。 ...

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，目标价 18.63 元 [2][6] 报告的核心观点 - 营收突破百亿，盈利能力提升，2024 年营收 105.01 亿元同比增 16.78%，归母净利润 6.71 亿元同比增 30.25% [2][6] - 实施精敏运营战略降本，2024 年综合毛利率 22.97%同比升 0.66 个百分点，净利率 6.40%同比升 0.7 个百分点 [6] - 多业务重塑战略版图，工具和家电/数字能源和智能汽车/机器人业务板块 2024 年收入分别为 79.81/20.52/4.68 亿元，毛利率均增长 [6] - 预计 2025 - 2027 年收入分别为 125.58/147.38/173.11 亿元，归母净利润分别为 8.30/10.28/12.68 亿元 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 总股本 124,683.50 万股，已上市流通股 107,108.98 万股，总市值 188.77 亿元，流通市值 162.16 亿元 [3] - 资产负债率 48.07%，每股净资产 5.35 元，12 个月内最高/最低价 17.95/8.80 元 [3] 财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万）|10,501|12,558|14,738|17,311| |同比增速（%）|16.8|19.6|17.4|17.5| |归母净利润（百万）|671|830|1,034|1,276| |同比增速（%）|30.2|23.6|24.7|23.3| |每股盈利（元）|0.54|0.67|0.83|1.02| |市盈率（倍）|27|22|18|14| |市净率（倍）|2.8|2.5|2.2|1.9|[7] 各业务板块情况 - 工具和家电板块：2024 年收入 79.81 亿元同比增 25.48%，毛利率 23.17%同比升 0.25 个百分点，下游市场修复需求增长 [6] - 数字能源和智能汽车板块：2024 年收入 20.52 亿元同比降 6.32%，毛利率 20.91%同比升 1.52 个百分点，完成产品储备和海外平台搭建 [6] - 机器人板块：2024 年收入 4.68 亿元同比增 6.09%，毛利率 28.68%同比升 0.58 个百分点，技术实现模块化集成应用 [6] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等对 2024 - 2027 年多项财务指标进行预测，如货币资金、应收票据、营业成本等 [8] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标预测 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][10] 报告的核心观点 - 控制器行业复苏，公司份额有望提升，主业向好；数字能源和智能汽车、机器人业务打开空间 [2][10] - 预计公司25 - 27年归母净利润为8.9亿元、11.2亿元、14.0亿元，同比增长33%、26%、25%，对应PE为22、17和14倍 [2][10] 公司经营情况 整体业绩 - 2024年公司实现营业收入105.01亿元，同比增加16.78%；实现归母净利润6.71亿元，同比增加30.25% [5] - 2024年Q4公司实现营业收入28.02亿元，同比增加6.48%；实现归母净利润1.19亿元，同比减少14.30% [5] 各业务板块 - 工具和家电板块：报告期实现收入79.81亿元，同比增长25.48%，毛利率23.17%，同比提升0.25个百分点；智能控制器2024年出货量1.78亿套，同比增长28.5%，累计出货量达16.3亿套 [10] - 数字能源和智能汽车：报告期共实现收入20.52亿元，同比下降6.32%，毛利率20.91%，同比提升1.52个百分点；数字能源领域实现收入16.72亿元，同比下降17.16%，海外储能BMS累计出货超26GWh；智能汽车领域实现收入3.80亿元，同比增长121.07% [10] - 机器人：报告期实现销售收入4.68亿，同比增长6.09%，毛利率28.68%，同比提升0.58个百分点；已构建空心杯电机8mm和10mm的产品平台并批量供货；灵巧手驱动模组有稳定表现，精度领先，采用纳米晶镀层技术 [10] 财务报表及预测指标 利润表 - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为120.53亿元、140.04亿元、160.56亿元 [15] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为8.9亿元、11.18亿元、13.97亿元 [15] 资产负债表 - 预计2025 - 2027年资产总计分别为143.52亿元、163.40亿元、185.91亿元 [15] - 预计2025 - 2027年负债合计分别为68.32亿元、78.45亿元、88.78亿元 [15] 现金流量表 - 预计2025 - 2027年经营活动现金流净额分别为8.17亿元、14.16亿元、17.51亿元 [15] - 预计2025 - 2027年投资活动现金流净额分别为 - 9.84亿元、 - 12.04亿元、 - 12.25亿元 [15] 基本指标 - 预计2025 - 2027年每股收益分别为0.71元、0.90元、1.12元 [15] - 预计2025 - 2027年市盈率分别为21.77、17.32、13.86 [15]

公司概况 - 2025年3月31日15:30 - 16:30召开业绩说明会电话会议 [1] - 参与单位包括浙商证券、中信证券等众多机构 [1] - 接待人员有董事会秘书文朝晖及证券部杨桥桥、张裕华 [1] 股权激励与业务增长点 - 2024年末推出股权激励计划，收入、扣非净利润考核目标平均增速要达15%、20%+ [2] - 2025年基本盘预计增长，工具行业锂电化、无绳化加速，家电板块聚焦优势品类、突破大客户、拓展场景，提升市占率 [2] - 数字能源和智能汽车预计贡献更高增量，数字能源3S产品将扩大应用，智能汽车以高阶技术切入 [2] - 机器人业务属未来成长业务，基数低、成长速度预计加快 [2] 机器人业务进展 AI整机 - 2024年从0到1突破，占收入比重不大，2025年加快市场推广，增速预计更快 [3] - AI割草机面向欧美家庭市场，技术升级后在稳定性、精准控制性能与人机交互体验方面提升 [3] 人形机器人 - 以空心杯电机产品平台为基础，新建8mm和10mm空心杯电机产品，获批量订单 [4] - 加大低压多轴总线伺服驱动技术、灵巧手驱动模组投入，未来加快产品市场应用 [4][5] 毛利率情况 - 2022 - 2024年毛利率分别为20.14%、22.31%、22.97%，保持稳健上升 [6] - 2024年四季度毛利率环比下降受客户结构、产品结构变化、会计政策变更、制造端股权激励费用和年终奖计提等因素影响 [6] - 2025年将通过推出新产品、提高优势品类产品毛利率、内部降本提效等措施提升毛利率，2024年度会计政策变更对2025年整体毛利率影响有限 [6] 电机业务优势 - 2024年高效电机出货353万套，同比增长100%，位居行业第一梯队 [7] - 自2007年从事空心杯电机研发生产，是国内最早量产厂家之一，率先在多领域批量应用 [7] - 具备外径Φ7 - Φ40空心杯电机产品平台全覆盖及灵巧手执行器模组总成设计研发与生产能力，产能充足 [7] - 应用于人形机器人灵巧手的电机及执行器已向10家以上行业龙头企业送样并获批量订单 [7] - 围绕电机特性持续创新，建立完整技术能力，形成多个先进电机产品平台，多方面有先发优势 [7] 法规与贸易影响 - 欧盟《禁止强迫劳动法案》目前对公司整体收入影响有限，公司遵守法规，保障员工权益，积极数字化转型提效 [8] - 公司直接出口美国收入占比低，关税对总体影响有限，可通过成本转嫁、内部降本提效降低影响，已在多地布局拓展海外市场份额 [8]

纪要涉及的行业或者公司 拓邦股份，涉及工具和家电、数字能源和智能汽车、机器人等行业[1][3] 纪要提到的核心观点和论据 - **财务表现**：2024 年营收破百亿，同比增长 16.78%，归母净利润 6.71 亿，同比增长 30%，扣非净利润 6.42 亿，同比增长 25.4%，重启增长战略成效显著[4][5] - **过去十年发展**：营收实现十倍增长，扣非净利润复合增速达 25%，得益于智能化产品需求增加和技术创新投入，构建了完善技术平台和全球经营体系[4][6] - **业务板块情况** - **工具和家电业务**：目前占比接近 75%，预计未来几年增速约 20%；2024 年收入同比增长 25.48%，毛利率提升至 23.17%，受益于下游需求恢复及海外布局推进[3][4][9] - **数字能源和智能汽车业务**：占比约 20%，体量约不到 4 亿元但增速较快；2024 年收入同比下降 6.32%，毛利率提高 1.52 个百分点；通过高阶技术切入市场，与顶级客户合作，构建产品矩阵；预计 2025 年贡献高于金融板块的增量，未来三年成重要增长点[3][4][9][10] - **机器人业务**：目前占比不到 5%，代表第二增长曲线及未来产业布局；毛利率高于其他板块；2024 年 AI 整机从 0 到 1 突破并批量生产，今年是市场推广年；以空心杯电机切入人形机器人并向模组布局[3][4][12] - **未来发展策略** - **聚焦领域**：依托技术优势和客户结构，聚焦智能控制器领域，推动服务机器人、工业机器人等新兴领域发展[7] - **业务结构目标**：未来五年使数字能源板块成为第一大板块；工具和家电市场占有率提升至 10%[4][15][17] - **2025 年战略重点**：扩大智能控制器业务份额，在医疗等细分领域成隐形冠军；实现 AI 整机构建从 0 到 1 突破并扩展至 1 到 N；加速市场出海[27] - **行业影响因素** - **AI 技术**：推动传统设备智能化，提高产品附加值和应用场景，为工具和家电行业带来成长潜力与机遇[18] - **欧洲新规和北美市场**：欧洲新规影响有限，欧洲收入占比约 10%；北美关税影响有限，收入占比约 20%，通过海外布局应对不确定性[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **2024 年重要变化**：能力边界扩展至整机产品；数字能源领域取得进展；运营指标显著提升[8] - **毛利率情况**：四季度毛利率偏低受产品结构差异和会计政策调整影响，预计 2025 年毛利率在 2024 年基础上提升；净利率四季度偏低受会计政策和材料成本上涨影响，有望通过优化产品结构及成本管理提升整体盈利能力[4][13] - **智能控制器产品形态演化**：从单片机控制的功率板、显示板和主控板发展到多版集成，技术从八位机提升到高性能 SOC 芯片，单价大幅提高[19] - **目标市场定义与拓展**：工具板块下游客户集中，公司市占率约 10%希望翻倍；家电板块分客户外发和新兴市场两部分，公司在专业第三方领域领先[20][21] - **人形机器人竞争优势**：在空心杯电机平台有优势，通过收购积累经验，在 8 毫米和 10 毫米空心杯电机有十年积累，具备大尺寸批量生产经验[22] - **空心杯电机相关**：应用场景广泛，与直流无刷外转子电机属不同技术体系，优势在于扭矩较大[23][24] - **AI 整机发展前景**：前景广阔，可复用技术和制造能力，拓展用户端能力促进市场需求增长[25]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][13] 报告的核心观点 - 2024年公司“重启增长”，营收首破百亿，增速回归双位数，盈利、运营效率和经营健康度提升 [1] - 基本盘工具和家电业务有成长性，创新业务打开中长期空间，成长预期乐观 [1] - 机器人领域构建产品平台，人形机器人电机及执行器已向10家以上龙头企业送样 [1] - 持续产品创新和降本增效有望提升未来盈利能力 [1] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司2024年年报显示，实现营收105.01亿元，同比增16.78%，归母净利润6.71亿元，同比增30.25% [2] 简评 2024年较快增长，收入规模突破百亿元 - 下游库存见底，行业景气度恢复，公司采取“两步走”策略，业绩较快增长，收入破百亿 [3] - 2024年营收105.01亿元，同比增16.78%，归母净利润6.71亿元，同比增30.25%，扣非后归母净利润6.42亿元，同比增25.42% [2][3] - 2025年三大战略重点支撑“加速增长”方针实现 [3] 传统主业具备不错成长性，创新业务打开中长期广阔空间 - 基本盘工具和家电板块2024年营收79.81亿元，同比增25.48%，工具、家电收入相当，增速超20%，毛利率23.17%，同比提升0.25pcts，预计持续有成长性 [4] - 数字能源和智能汽车板块2024年营收20.52亿元，同比降6.32%，毛利率20.91%，同比提升1.52pcts，数字能源受电芯价格影响收入下降，后续展望乐观，智能汽车营收3.80亿元，同比增121.07%，受益汽车智能化和电动化 [9] - 机器人业务板块2024年营收4.68亿元，同比增6.09%，毛利率28.68%，同比提升0.58pcts，构建产品平台且批量供货，人形机器人领域有关键部件研发生产能力，电机及执行器已向10家以上龙头企业送样，还储备灵巧手执行器能力 [10] 经营健康，保持投入，提升盈利能力 - 2024年综合毛利率22.97%，同比提升0.66pcts，三项费用合计15.90亿元，同比增9.58%，三项费用率15.14%，同比下降0.99pcts，归母净利率6.39%，同比提升0.66pcts，经营现金流净额10.92亿元，超净利润，经营健康可持续 [11] 加速市场出海，全球布局提升竞争力 - 公司凭借优势加速出海，2024年海外制造平台产值超22亿元，增长超70%，多地布局利于提升竞争力 [12] 投资建议 - 2024年业绩增长，战略产品沉淀蓄力未来，基本盘业务有成长性，创新业务空间大，未来盈利能力有望提升 [13] - 预计2025 - 2027年营收分别为125.6亿元、150.2亿元、179.9亿元，归母净利润分别为8.4亿元、10.7亿元、13.9亿元，对应PE分别为23x、18x、14x，维持“买入”评级 [13]

文章核心观点 知名私募健顺投资近期调研拓邦股份，该公司2024年多业务板块增长，2025年有三大战略重点，各业务有发展情况及规划，毛利率有望提升，海外业务有布局和增长预期 [1] 机构信息 - 上海健顺投资管理公司成立于2006年4月，由北京大学校友合作发起，是专注资本市场投资管理及咨询服务的专业投资管理公司 [2] - 公司资产管理投资范围覆盖国内A股和香港股票市场，为机构和高端私人客户提供财富管理服务 [2] 拓邦股份调研情况 业务增长与战略重点 - 2024年实现多个业务板块增长，智能控制器行业全球市场规模近2万亿美元 [1] - 2025年三大战略重点为扩大部件业务份额、AI整机业务突破和加速市场出海 [1] - 具体举措包括持续创新、加快市场出海、提升海外供应链能力 [1] 各业务情况 - AI整机产品如美容仪、割草机、炒菜机等已推向市场 [1] - 首次披露智能汽车业务，将以拳头产品突破并绑定头部客户，面临技术路线变化挑战 [1] - 机器人业务产品包括服务、人形、工业机器人及提供控制、电机、驱动及整机产品，2024年新建8mm、10mm空心杯电机产品平台 [1] - 工具和家电板块2024年增速超预期，未来三年有望持续加速 [1] 财务与经营情况 - 2024年综合毛利率22.97%，同比提升0.66%，2025年将努力实现毛利率持续提升 [1] - 一季度经营情况良好，具体以一季报为准 [1] 海外业务情况 - 2024年海外产值占比约22%，未来预计到30%-40%，直接出口美国收入占比低影响有限 [1] - 已在越南、印度、墨西哥、罗马尼亚布局 [1] 其他情况 - 2024年所得税费用增加因部分海外子公司进入盈利期，毛利率随业务结构波动总体稳中有升 [1] - 公司加大数字能源和智能汽车研发与市场端投入，制造端加大自动化投入，I整机业务有望提升盈利水平 [1]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价19.44元/股 [1][4][6] 报告的核心观点 - 2024年拓邦股份营收和归母净利润实现增长，虽归母净利润略低于彭博一致预期，但下游需求向好，公司拓展新型产品，长期发展潜力大，维持“增持”评级 [1] - 工具及家电板块扩张，数字能源和智能汽车板块有降有升，机器人业务增长且产品平台领先并批量供货 [2] - 盈利能力提升，海外布局优势凸显，未来海外产值占比有望增加 [3] - 智能控制器行业景气度回暖，公司扩大业务布局，机器人业务提供新动能，下调25 - 26年归母净利润预测并引入27年预测，维持“增持”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩 - 2024年营业收入105.01亿元，同比增长16.78%；归母净利润6.71亿元，同比增长30.25%，略低于彭博一致预期（7.12亿元） [1] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为121.94亿元、140.82亿元、162.28亿元，同比增速分别为16.12%、15.49%、15.24%；归母净利润分别为8.08亿元、9.72亿元、11.64亿元，同比增速分别为20.35%、20.25%、19.77% [4][5] 各业务板块表现 - 工具及家电板块2024年收入79.81亿元，同比增长25.48%，受益于新品类扩张、下游补库存和全球化供应能力增强 [2] - 数字能源和智能汽车板块2024年收入20.52亿元，同比下降6.32%，数字能源受电芯价格下滑影响，智能汽车业务收入同比增长121%至3.8亿元，激光雷达电机和液冷超充产品竞争力强 [2] - 机器人业务2024年收入4.68亿元，同比增长6.09%，构建8nm和10nm空心杯电机产品平台，领先且已批量供货 [2] 盈利能力与产能 - 2024年综合毛利率22.97%，同比提升0.66pct，后续盈利水平有望随新产品和业务开拓进一步提升 [3] - 2024年海外制造平台产值超22亿元，同比增长超70%，2024年海外产值占比约22%，未来或增至30% - 40% [3] 盈利预测相关指标 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(人民币百万)|8,992|10,501|12,194|14,082|16,228| |归属母公司净利润(人民币百万)|515.51|671.44|808.05|971.68|1,164| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.41|0.54|0.65|0.78|0.93| |ROE(%)|8.04|10.07|10.81|11.48|12.09| |PE(倍)|37.56|28.84|23.96|19.93|16.64| |PB(倍)|3.08|2.90|2.59|2.29|2.01| |EV EBITDA(倍)|20.31|15.23|14.40|11.61|9.76|[5][22] 可比公司估值 |证券代码|证券简称|股价(元/股)|总市值(亿元)|EPS(元)（2024E/2025E/2026E）|PE(倍)（2024E/2025E/2026E）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |002402 CH|和而泰|20.22|187.05|0.56/0.78/1.00|36.02/26.00/20.19| |300638 CH|广和通|31.23|239.05|0.95/0.83/1.02|32.91/37.58/30.63| |300590 CH|移为通信|14.10|64.84|0.46/0.59/0.73|30.75/23.94/19.35| |平均| - | - | - | - |33.23/29.17/23.39|[11]

公司2024年年度报告情况 - 三个关键词：重启增长，2024年营业收入突破百亿达105.01亿元，同比增长16.78%，归母净利润同比增长30.25%，扣非净利润6.71亿元，同比增长25.42%；韧性成长，过去10年收入10倍成长，收入、扣非净利润CAGR达25%；未来加速成长，AI技术发展带来机会 [2] - 三个变化：AI整机业务突破，AI抗衰美容仪、AI割草机器人、商用AI炒菜机等已量产且市场表现良好；数字能源转型初见成效，统一海外市场平台，产品完成研发和认证；运营指标显著提升，盈利水平、运营效率和人均效率较2023年均有明显提升 [2] - 各板块经营情况 - 工具和家电板块：收入79.81亿元，同比增长25.48%，毛利率23.17%，同比提升0.25个百分点，工具、家电收入相当且同比增速均超20% [3] - 数字能源和智能汽车：收入20.52亿元，同比下降6.32%，毛利率20.91%，同比提升1.52个百分点。数字能源业务收入16.72亿元，同比下降17.16%，E - bike、工商业储能、大储应用有新增长点；智能汽车业务收入3.80亿元，同比增长121.07%，核心产品有激光雷达电机和充电桩 [3][4] - 机器人：销售收入4.68亿，同比增长6.09%，毛利率28.68%，同比提升0.58个百分点，聚焦服务、人形、工业机器人及设备提供相关产品，以空心杯电机产台及组件切入行业 [4] 投资者问题及公司回复 - 扩大部件业务份额举措：持续创新抓增量市场机会，加快市场出海提升头部客户份额，提升海外供应链能力抓全球供应链格局重构机遇。2024年全球智能控制器市场规模近2万亿美元，中国市场份额从2016年的16%跃升至2024年的30% [6] - AI整机产品：有AI美容仪、割草机、炒菜机等，采用产品经理负责制+年轻化团队，目标是打造“品类冠军”成长为领先AI应用型企业 [7] - 海外工厂经营情况：四个基地均量产，产值占比不到25%，未来三年产能将扩大 [7] - 智能汽车业务战略：以拳头产品突破并绑定头部客户，再拓品类、提份额，挑战是技术路线变化 [7][8] - 毛利率趋势：2024年综合毛利率22.97%，同比提升0.66%，2025年将通过多种措施提升毛利率 [9] - 机器人业务产品和应用：聚焦服务、人形、工业机器人及设备提供相关产品，新建8mm、10mm空心杯电机产品平台，获人形机器人行业客户批量订单，加大相关技术投入，希望扩大市场应用 [10] - 2025年一季度经营情况：经营良好，具体以一季报为准 [11] - 2024年家电、工具增速原因及2025年展望：工具板块因下游需求恢复和市占率提升，家电板块因聚焦优势品类突破大客户及份额提升；未来三年AI技术渗透有望推动板块持续加速增长 [11][12] - 2025年投入思考 - 部件领域：加速市场出海，提升海外市场份额 [12] - 新兴应用领域：在数字能源和智能汽车加大研发和市场投入，机器人领域做好技术和市场投入 [12] - 制造端：海外基地建设投入增量不大，增加设备自动化投入 [12] - 净利率趋势：随着规模扩大和技术投入、产品迭代，毛利率总体有望上升，AI整机有望提升盈利水平 [12] - 海外产能布局规划：2024年海外产值占比约22%，预计未来占比达30% - 40% [13] - 中美关税问题：直接出口美国收入占比低，影响有限，可通过成本转嫁、降本提效降低影响，中国产业链有机会，已在多地布局拓展海外份额 [14] - 2024年所得税费用及四季度毛利率情况：所得税费用增加因部分海外子公司盈利，越南免税期结束、印度企业所得税高；季度间毛利率有波动，总体稳中有升 [14] 2025年公司战略重点 - 部件业务扩大份额：聚焦资源提升竞争力，扩大已有领域市场份额，探索新领域成“隐形冠军” [15] - AI整机业务突破：加大AI、智能化领域投入，推行年轻化产品经理负责制，推出有竞争力AI整机产品，打造“品类冠军”成领先AI应用型企业 [15] - 加速市场出海：半数业务来自海外，加快“市场出海”，抓全球产业链转移机遇，开发当地市场成国际化企业 [15]