行业发展 - 2025年以来可控核聚变行业发展提速，累计采购项目约46项，2025年3月5日合肥紧凑型聚变能实验装置项目进入全面加速阶段[2] - 我国2030年建成CFETR工程堆，2050年建成PFPP原型电站，CRAFT工程总体进度达70%[4][5] - 预计全球核聚变设备市场年均规模从2021 - 2025年的208亿元增至2026 - 2030年的917亿元、2031 - 2035年的2172亿元，2023 - 2033年年均复合增速26%[5] 精达股份情况 - 精达股份是上海超导第一大股东，持股18.29%[2][3] - 2024年6月成立铜陵精达超导材料研究院有限公司，有望与上海超导形成业务协同[2][3] 业绩预测 - 预计2024 - 2026年归母净利分别为5.47/6.78/8.25亿元，YOY +28.2%/24.0%/21.8%，对应PE为33/27/22倍[2][3] 上海超导情况 - 上海超导深耕第二代高温超导带材领域，产品应用于可控核聚变等前沿科技领域[2][3] - 一期扩产计划已顺利实施，产能逐步释放[1][2][6] - 2024年末启动A股 IPO辅导，有望助力高温超导应用产业化[6] 风险提示 - 上游原材料价格上涨；下游需求不及预期[2]