大股东高持股+高分红 - 蜀道集团持有四川路桥79.23%的股份，连续5年大比例增持[1][2][20][21] - 公司未来3年(2022-2024年)现金分红比例不低于50%，较此前30%的分红比例大幅提升[16][17][19] - 蜀道集团通过高持股比例和高分红比例实现了与四川路桥的双赢[2][8] 基建业务提供原生增长动力 - 四川省基建投资仍处于高景气态势，蜀道投资规模占全省交通投资近一半，高速公路投资占比超80%[3][9] - 公司联合蜀道参与项目招标，工程施工业务盈利显著高于行业内其他公司[3][15] 新能源及矿产业务带来利润弹性 - 公司控股5座水电站，已投产水电装机容量658MW[4][22][23][24] - 公司持有阿斯马拉铜矿(原矿产能400万吨/年)60%股权，其他矿产项目也在有序开发中[4][25] - 公司未来估值中枢有望向同为工程+矿产业务布局的上海建工(约11倍)靠拢[10] 财务数据和估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为95/106/118亿元[11] - 对应PE为7/7/6倍，2023年报股息率为6.4%[11] - 当前市值对应2023年报股息率约6.4%[6]