证券之星消息，10月31日基础建设板块较上一交易日下跌1.28%，中国核建领跌。当日上证指数报收于 3954.79，下跌0.81%。深证成指报收于13378.21，下跌1.14%。基础建设板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 603952 | 大千生态 | 34.73 | 10.01% | 3.49万 | 1.17亿 | | 603815 | 交建股份 | 13.85 | 6.13% | 21.15万 | 2.87亿 | | 002431 | 棕櫚股份 | 2.51 | 5.91% | 123.22万 | 3.07亿 | | 600039 | 四川路桥 | 9.48 | 4.75% | 67.41万 | 6.33亿 | | 002717 | ST岭南 | 2.05 | 4.06% | 205.94万 | 4.20亿 | | 300949 | 奧雅股份 | 41.25 | 3.20% | 9467.82 | 3871.08万 | | 002941 | 新疆交建 | ...

10月30日晚间，西南基建龙头 四川路桥 （600039.SH）披露2025年三季度报告。今年前三季度，公司 共实现营业收入732.81亿元，同比增长1.95%；归母净利润53.00亿元，同比增长11.04%；单三季度归母 净利润25.20亿元，同比增长59.72%，总资产2549.44亿元，较2024年末增长6.33%。公司业绩实现了同 比为正，特别是单三季度业绩，同比增长近60%，在建筑板块中表现亮眼。 从业务结构看，公司基建业务表现尤为亮眼，前三季度累计中标金额826.67亿元，同比增长26%，占总 订单比例的85%，核心主业战略地位保持稳固，在蜀道集团的支持下，其经营质效持续彰显。房建及其 他业务也发展稳健，增速分别达19%、6%。 值得注意的是，公司第三季度单季实现营业收入297.45亿元，同比增长14.00%，环比增长44.75%；归母 净利润25.20亿元，同比增长59.72%，环比增长150.69%；扣非净利润25.04亿元，同比增长61.60%，环 比增长165.26%，增长动能强劲，释放出向好的业绩信号。 订单充沛支撑业绩高股息彰显投资价值 三季报显示，报告期内公司积极开拓市场、加强储备优 ...

投资建议：预测公司2025-2027 年归母净利润分别为80/90/100 亿元，同增11.2%/12.4%/11.2%，当前PE 分别为9.8/8.7/7.9 倍。若公司2025-2027 年切换至当前上市头部建筑国企股息率 4%-5%（（ 4.5%），则 对应理论市值分别为1069/1201/1336 亿元，对应36%/53%/70%市值空间。 风险提示：需求下滑风险，签单不及预期风险，大股东支持力度不及预期风险，分红不及预期等。 订单充裕后续转化有望提速，稳定高股息投资价值突出。2025Q1-3 公司中标项目972 亿元，同比快速 增长25.2%。24H2 以来四川交通基建项目招投标显著提速，公司陆续公告参与蜀道集团投建一体项目 合计超过3400亿，有望陆续转化为四川路桥实际施工订单，驱动公司后续订单增速持续较快。考虑到公 司去年底在手订单2913 亿元（是去年营收的2.7 倍），预计公司当前在手订单已十分充裕，保障业绩中 长期持续释放。同时，公司已规划2025-2027 年最低现金分红率60%，按照我们预测的公司2025-2027 年 业绩，测算公司预期股息率分别达6.1%/6.9%/7.6%。业绩稳 ...

投资评级 - 报告对四川路桥（600039.SH）的投资评级为“买入”（维持）[6] 核心观点 - 公司Q3业绩大增60%超预期，现金流创历史同期新高，Q3开工提速致收入明显加速[1] - 公司订单充裕，后续转化有望提速，且规划了2025-2027年最低60%的现金分红率，预期股息率分别为6.1%/6.9%/7.6%，具备突出的“类债”投资价值[3] - 四川作为国家战略腹地核心省份，其战略高速公路项目有望获国家专项补助资金，公司作为四川交通基建龙头中长期有望核心受益[1] 财务业绩表现 - 2025年Q1-3实现营收733亿元，同比增长2.0%；实现归母净利润53亿元，同比增长11.0%[1] - 分季度看，Q3单季营收297亿元，同比增长14%；归母净利润25.2亿元，同比增长60%[1] - 2025年Q1-3经营现金流净流出2.4亿元，同比大幅收窄54亿元；其中Q3单季净流入达40亿元，创公司历史以来最好Q3单季现金流[2] - Q3单季毛利率16.2%，同比提升0.5个百分点，创近7个季度新高；期间费用率5.92%，同比下降0.98个百分点[2] 订单与增长前景 - 2025年Q1-3公司中标项目972亿元，同比增长25.2%[3] - 2024年下半年以来，公司陆续公告参与蜀道集团投建一体项目合计超过3400亿元，有望陆续转化为实际施工订单[3] - 截至2024年底在手订单2913亿元，是去年营收的2.7倍，为业绩中长期持续释放提供保障[3] - 预计Q4四川基建投资有望重点发力，以支撑四川完成全年固投3.5%的增速目标，驱动公司项目提速[1] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为80/90/100亿元，同比增长11.2%/12.4%/11.2%[4] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为9.8/8.7/7.9倍[4][5] - 若公司估值切换至当前上市头部建筑国企股息率4%-5%（中枢4.5%）的水平，则对应理论市值分别为1069/1201/1336亿元，对应36%/53%/70%的市值空间[4]

格隆汇10月30日丨四川路桥(600039.SH)公布三季度报告，前三季营业收入732.8亿元，同比增长 1.95%，归属于上市公司股东的净利润53亿元，同比增长11.04%，归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益的净利润52.24亿元，同比增长11.10%。 ...

公司治理 - 公司于2025年10月30日以现场结合通讯方式召开第八届第六十二次董事会会议 [1] - 会议审议了关于修订董事会风控与审计委员会工作制度的议案 [1] 公司财务与业务构成 - 公司当前市值为787亿元 [1] - 2024年1至12月份公司营业收入构成为：物流贸易占比6.25%，矿业及新材料占比3.12%，高速公路投资运营占比2.69%，其他业务占比0.6%，清洁能源占比0.57% [1]

证券代码：600039 证券简称：四川路桥 公告编号：2025-111 四川路桥建设集团股份有限公司 关于续聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 拟聘任的会计师事务所名称：信永中和会计师事务所（特殊普通合伙） 四川路桥建设集团股份有限公司（以下简称公司）于 2025 年 10 月 30 日召 开第八届董事会第六十二次会议，审议通过了《关于续聘 2025 年度财务审计机 构的议案》《关于续聘 2025 年度内部控制审计机构的议案》。公司拟聘请信永 中和会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称信永中和）为公司 2025 年度的 财务及内部控制审计机构，具体情况如下： 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1.基本信息 名称：信永中和会计师事务所（特殊普通合伙） 成立日期：2012 年 3 月 2 日 组织形式：特殊普通合伙企业 注册地址：北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 A 座 8 层 首席合伙人：谭小青先生 截至 2024 年 12 月 31 日，信永中和合伙人（ ...

担保数据 - 2025年度公司提供担保预计总额为462.66亿元[2] - 本季度担保金额为0.9亿元[3] - 对外担保累计金额为308.34亿元[3] - 截至2025年9月30日，公司及其控股子公司对外担保总额占最近一期经审计净资产的64.46%[12] - 公司对控股子公司、参股公司、控股股东和实际控制人及其关联人担保总额分别占比49.60%、1.41%、13.44%[12] 子公司数据 - 四川路桥建设集团物资有限责任公司资产负债率37.74%，获担保0.13亿元[4] - 四川路桥怡达投资有限公司资产负债率61.91%，获担保0.20亿元[4] - 四川路桥城投环保材料有限责任公司资产负债率80.20%，获担保0.37亿元[4] - 绵阳新路投资发展有限责任公司资产负债率80.50%，获担保0.20亿元[4] 子公司业绩 - 截至2024年12月31日，四川路桥建设集团物资有限责任公司总资产1.60亿元，净资产1.0亿元，2024年营业总收入0.24亿元，净利润 -101,110.54元[7] - 截至2024年12月31日，四川路桥盛通建筑工程有限公司总资产36.68亿元，净资产13.97亿元，2024年营业总收入1.15亿元，净利润0.19亿元[8] - 截至2024年12月31日，四川路桥城投环保材料有限责任公司总资产4.53亿元，净资产0.90亿元，2024年营业总收入1.68亿元，净利润0.03亿元[10] - 截至2024年12月31日，绵阳新路投资发展有限责任公司总资产59.59亿元，净资产11.62亿元，2024年营业总收入2.23亿元，净利润0.39亿元[11] 其他要点 - 2025年度担保计划，资产负债率70%以上子公司担保额度调剂规则[2] - 前述担保均不存在逾期担保情况[12]

四川路桥建设集团股份有限公司 关于设立并申请发行资产支持证券的公告 证券代码：600039 证券简称：四川路桥 公告编号：2025-110 1、代理原始权益人/资产服务机构/流动性差额支付承诺人/维好承诺人（如 需）：四川路桥建设集团股份有限公司； 2、原始权益人：四川路桥建设集团股份有限公司及其子公司； 1 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 为盘活存量资产，拓宽融资渠道，四川路桥建设集团股份有限公司（以 下简称公司或四川路桥）拟设立并在上海证券交易所申请发行不超过人民币 50 亿元的资产支持证券（ABS），可一次或多次分期发行，各期专项计划预计存 续期限为不超过 3 年，拟发行的资产支持证券分为优先级资产支持证券和次级 资产支持证券，各期资产支持证券发行可根据入池基础资产的实际情况，设置 或不设置基础资产循环购买安排，公司为专项计划提供流动性差额支付承诺， 针对基础资产涉及质保金或者工程尾款的项目，公司承诺将按照基础资产对应 基础交易合同的约定尽责履行工程施工和缺陷责任期内的工程维修等义务，并 ...

证券代码：600039 证券简称：四川路桥 公告编号：2025-112 四川路桥建设集团股份有限公司 第八届董事会第六十二次会议决议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 （三）本次董事会应出席人数 10 人，实际出席人数 10 人。其中委托出席 2 人，董事长孙立成因其他公务未能亲自出席，委托副董事长羊勇代为行使表决权； 董事朱年红因其他公务未能亲自出席，委托董事赵志鹏代为行使表决权；董事李 黔、曹麒麟以通讯方式参会。 （一）本次董事会会议的召开符合《公司法》、公司《章程》的规定。 （二）本次董事会于 2025 年 10 月 30 日在公司以现场结合通讯方式召开， 会议通知于 2025 年 10 月 20 日以书面、电话的方式发出。 （四）本次董事会由副董事长羊勇主持，公司部分高级管理人员列席了会议。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过了《关于公司<2025 年第三季度报告>的议案》 会议审议通过了《关于公司<2025 年第三季度报告>的议案》。报告详见上 海证券交易所网站（www ...