行业趋势与公司竞争力 - 2023年为收单行业拐点，行业从“内卷”转向“提价”，费率止跌回升，仍有上行空间[1][2] - 公司POS机具出货量全球第一，海外市场尚未饱和，重点布局拉美、东南亚、欧洲[1][5] - 墨西哥、阿根廷人均终端量仅为巴西的1/8，渗透空间大[1][5] 财务表现与盈利预测 - 预计2024-26年归母净利润分别为11.03/13.75/16.92亿元，同比增长9.9%/24.7%/23.1%[1][2] - 2024-26年对应PE分别为19/16/13倍，具备低PE高增长属性[1][2] - 2024Q1-3营业总收入预计为8,456万元，2026年预计增长至10,806万元[3] 商户结构与消费弹性 - 公司商户结构中70%以上属于社会消费品零售总额统计范畴，零售类商户占50%，餐娱类商户占20%[1][2] - 商户结构中月流水大于50万的商户2023年同比提升超16%，2024H1进一步提升[4] 硬件出海与市场潜力 - 公司在巴西已实现较好增长，拉美、东南亚、欧洲未来五年市场规模复合增速分别为16%、13%[5] - 境外高毛利率产品收入占比提升，硬件整体毛利率从2019年的31%提升至2024H1的41%[6]