行业核心观点 - 中国金融电子支付设备行业正处于技术创新驱动高质量发展的关键阶段，市场规模持续扩大，从2020年的612亿元增长至2024年的986亿元，年复合增长率为12.66%，预计2025年市场规模将达到1063亿元 [1][7][8] - 行业经历了从传统到智能化的转变，当前在“智慧支付”理念下，正深度融入人工智能、物联网等前沿科技，以提升支付效率、便捷性与可靠性 [1][7] - 政府通过提供政策支持、鼓励技术创新与强化市场监管并举，致力于构建充满活力且安全稳定的支付系统环境 [1][7] 行业定义与构成 - 金融电子支付设备是金融电子化的重要组成部分，主要包括ATM机、POS机及自助服务终端（KIOSK） [3] - ATM机和KIOSK主要布放在银行网点，POS机根据应用领域可分为金融POS机和电话E-POS机，分别布放于商场超市及个体商户、企业等 [3] 行业发展历程 - 行业发展可追溯至20世纪80年代，以银行终端设备为主，随后向POS、ATM、自助终端等多元化发展 [5] - 进入21世纪，随着移动通信技术发展，行业开始向智能化发展，2010年代后，在云计算、大数据、人工智能等新技术推动下，向数字化、网络化、智能化发展 [5] 行业产业链 - 产业链上游为钢材、塑料、液晶显示器、电子元器件、软件等原材料和设备 [6] - 产业链中游为设备的生产制造环节，下游应用领域包括银行、零售、邮政、税务、保险等，其中银行业是最核心的下游应用领域 [6] - 2024年中国银行业金融机构总资产和总负债分别达到444.57万亿元和408.11万亿元，同比增速均为6.5%，为设备应用提供稳定金融支撑 [6] - 2025年1-11月，中国银行业金融机构总资产为469.06万亿元，同比增长7.78%，总负债为430.77万亿元，同比增长7.93% [6] 行业发展现状 - 设备技术复杂度与集成度显著提高，通过引入先进加密算法与生物识别技术保障交易安全 [1][7] - 智能支付设备正通过多元化渠道建设，更深入地渗透至零售、交通、政务等细分场景 [1][7] - 联网POS机具数量持续增长，截至2024年达到约4904.8万台，2015年至2018年年均新增超百万台 [8] - ATM机具数量在2018年达到峰值111.08万台后，因移动支付普及而持续下滑，2024年数量为80.27万台，同比下降5.06%，2025年第三季度末进一步降至76.09万台，同比下降5.79% [9] 行业竞争格局与重点企业 - 行业竞争格局呈现国际化特征，国外企业如NCR、迪堡在高端市场占有一席之地，但以广电运通、新大陆、联迪商用、证通电子、南天信息为代表的中国本土企业已成为市场主导力量 [10] - 竞争核心已从单一设备制造，转向涵盖智能交互、软件平台生态、综合解决方案及服务的综合能力竞争 [10] - **广电运通**：人工智能领军企业，主营业务覆盖金融科技、城市智能等领域，连续17年位列国内智能金融设备市场占有率第一，综合实力全球前三，2025年上半年金融科技营业收入为28.61亿元，同比下降5.52% [12] - **新大陆**：数字化服务商，业务覆盖全球130多个国家，2025年上半年智能终端集群产品销量合计超过430万台，其中智能POS出货量近140万台，海外业务营收占比近85%，同期电子支付产品及信息识读产品营业收入为18.98亿元，同比增长24.87% [12] 行业发展趋势 - **技术融合驱动设备形态与功能重塑**：设备将超越传统终端，深度融入各类场景，集成生物识别、环境感知、智能交互与边缘计算能力，实现“无感支付”与“场景金融”的深度融合 [13] - **服务模式向开放化与生态化平台演进**：行业将从提供硬件产品转向构建开放服务平台，设备作为数据入口与生态连接器，支持加载各类金融及非金融应用，实现从“设备制造商”到“场景服务运营商”的转型 [14][15] - **安全架构向主动免疫与全程可信升级**：安全理念将从被动防护转向主动免疫，基于硬件可信根、国密算法与人工智能风控的深度融合，构建“零信任”架构，确保数据安全协作 [16]

金融科技 - 2026年全球流动性合理充裕，美联储预计未来12-18个月有100个基点的降息空间，国内货币政策将延续适度宽松基调[14] - 2026年指数有望继续上攻，存款搬家可能成为重要增量，截至2025年11月住户存款增量仅12.06万亿元，创2022年以来新低[15] - 数字人民币2.0于2026年1月1日实施，实现从M0到M1的货币属性跃迁[18] - 人民币国际化持续推进，《人民币跨境支付系统业务规则》将于2026年2月1日起施行，拓展CIPS网络是工作重点[20] AI应用与算力 - AI应用进入商业变现阶段，2025年企业级AI市场规模已达370亿美元[56] - C端爆款应用已成巨头围猎场，例如ChatGPT年化收入达190亿美元，Anthropic年化收入达70亿美元[34] - B端部分场景已实现UE转正，如快手可灵AI业务2025年Q2营收超2.5亿元并实现毛利率转正[46] - 全球CSP厂商上修资本开支指引，谷歌2025年资本开支指引上调至910-930亿美元，亚马逊上调至1250亿美元[57] - 中国智算中心市场预计2028年投资规模将达到2886亿元[72] - AI服务器供电架构向800V HVDC演进，电力成本占数据中心运营成本的56.7%[89]

计算机设备板块市场表现 - 2024年1月29日，计算机设备板块整体下跌1.1%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.16%，深证成指下跌0.3% [1] - 板块内个股表现分化，锐明技术以10.01%的涨幅领涨，证通电子以6.25%的跌幅领跌 [1][2] 板块个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：锐明技术（涨10.01%，成交额10.44亿元）、梅安森（涨3.79%，成交额3.30亿元）、汇金股份（涨1.37%，成交额3.55亿元） [1] - 跌幅居前的个股包括：证通电子（跌6.25%，成交额2.70亿元）、宇瞳光学（跌6.08%，成交额5.10亿元）、中润光学（跌5.13%，成交额1.41亿元） [2] - 板块内成交活跃的个股包括：同方股份（成交额16.14亿元）、淳中科技（成交额30.44亿元） [1][2] 板块资金流向 - 当日计算机设备板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为17.66亿元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流入，净流入金额分别为4.72亿元和12.93亿元 [2] - 个股方面，锐明技术主力资金净流入1.75亿元，净占比16.76%，海康威视主力资金净流入1.49亿元，净占比6.08% [3] - 部分个股主力资金与散户资金流向相反，例如新大陆主力净流入6871.32万元，而散户净流出6481.55万元 [3]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月28日，新大陆在互动平台回答投资者提问时表示，截至2026年1月10日，公司股东人 数为64225户。 ...

证券日报网讯1月28日，新大陆（000997）在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月31日， 公司股东人数为69285户。 ...

证券日报网讯1月28日，新大陆（000997）在互动平台回答投资者提问时表示，公司以巴西为核心深耕 拉美市场，并正加速拓展墨西哥、阿根廷等新兴区域。作为全球化布局的关键支撑，公司通过联动全球 7大工业4.0智能化生产基地，实现48小时快速订单响应，有效应对宏观经济波动与区域发展差异，为全 球交付提供坚实基础。凭借全球供应链的灵活产能调配，公司进一步提升了市场竞争力，在欧美、拉 美、中东及非洲等市场持续扩大业务。2025年前三季度，公司智能设备海外销售收入同比增长超过 26%，且第三季度毛利率环比呈现稳中向好态势。当前，公司坚持市占率优先战略，积极推进全球化 2.0布局，在进入壁垒高、盈利潜力大的欧美市场持续积累、逐步突破，在拉美、中东非等新兴市场已 取得显著拓展成效。 ...

行业投资评级与核心观点 - 报告对计算机行业给予“看好”评级 [1] Clawdbot与Agent演进的核心观点 - Clawdbot标志着AI产品形态从“场景级助手”迈向“系统级Agent平台”，其核心功能涵盖目标理解、任务拆解、多系统协同操作、过程反馈与自我修正等关键模块，使Agent从“在某个软件中协助人类”升级为“能够接收目标并交付结果的执行主体”，应用边界显著扩展 [3] - 从技术与产品逻辑看，Skills、Claude Excel与Clawdbot构成了一条清晰的Agent演进路径：Skills解决“模型如何行动”的基础技术问题，Claude Excel回答“模型在特定业务场景是否具备可用性”的产品问题，Clawdbot则尝试解决“模型能否承接完整任务系统”的平台问题 [3] - 市场关注点正从模型参数规模与基础推理能力，转向模型是否能够稳定调用外部工具、拆解复杂任务并完成真实业务流程 [3] - Clawdbot的革命性体现在突破了“目标驱动”范式，它尝试理解用户的高层意图并自主拆解为一系列有序的操作步骤，这种跨工具、跨系统的协同执行能力为复杂工作流的自动化提供了全新解决方案，是AI从“辅助性生产力”迈向“准自主生产力”的重要一步 [3] - Agent的加速落地不意味着传统软件被取代，而是作为智能执行中枢提升整体效率，更现实的产业趋势是Agent成为软件的智能交互与自动化中枢，而传统SaaS与软件系统继续承担底层业务逻辑与数据基础设施的角色，Agent更像是软件价值的放大器 [3] - 随着Agent在企业运营、客户服务、数据分析、内容生产与流程自动化等领域逐步兑现效率红利，AI应用层公司有望从“技术叙事”迈入“收入与效率驱动”的新阶段，具备显著的中长期成长空间 [3] AI应用重点公司估值 - 报告列举了16家AI应用重点公司的估值数据，包括总市值及2024年至2027年的归母净利润预测与市盈率（PE）估值 [4] - **金山办公 (688111.SH)**：总市值1,635亿元，2024A归母净利润16.5亿元，2027E预测为28.0亿元；2024A市盈率99倍，2027E预测市盈率58倍 [4] - **用友网络 (600588.SH)**：总市值533亿元，2024A归母净利润-20.6亿元，2027E预测为6.6亿元；2026E预测市盈率256倍，2027E预测为81倍 [4] - **中控技术 (688777.SH)**：总市值674亿元，2024A归母净利润11.2亿元，2027E预测为15.3亿元；2024A市盈率60倍，2027E预测为44倍 [4] - **金蝶国际 (0268.HK)**：总市值440亿元，2024A归母净利润-1.4亿元，2027E预测为6.8亿元；2025E预测市盈率360倍，2027E预测为64倍 [4] - **合合信息 (688615.SH)**：总市值423亿元，2024A归母净利润4.0亿元，2027E预测为7.3亿元；2024A市盈率106倍，2027E预测为58倍 [4] - **税友股份 (603171.SH)**：总市值320亿元，2024A归母净利润1.1亿元，2027E预测为5.1亿元；2024A市盈率284倍，2027E预测为62倍 [4] - **新大陆 (000997.SZ)**：总市值287亿元，2024A归母净利润10.1亿元，2027E预测为18.1亿元；2024A市盈率28倍，2027E预测为16倍 [4] - **汉得信息 (300170.SZ)**：总市值272亿元，2024A归母净利润1.9亿元，2027E预测为3.8亿元；2024A市盈率144倍，2027E预测为71倍 [4] - **虹软科技 (688088.SH)**：总市值216亿元，2024A归母净利润1.8亿元，2027E预测为4.2亿元；2024A市盈率122倍，2027E预测为52倍 [4] - **万兴科技 (300624.SZ)**：总市值177亿元，2024A归母净利润-1.6亿元，2027E预测为1.4亿元；2025E预测市盈率1330倍，2027E预测为125倍 [4] - **鼎捷数智 (300378.SZ)**：总市值160亿元，2024A归母净利润1.6亿元，2027E预测为2.9亿元；2024A市盈率103倍，2027E预测为54倍 [4] - **能科科技 (603859.SH)**：总市值121亿元，2024A归母净利润1.9亿元，2027E预测为3.6亿元；2024A市盈率63倍，2027E预测为33倍 [4] - **博思软件 (300525.SZ)**：总市值105亿元，2024A归母净利润3.0亿元，2027E预测为4.3亿元；2024A市盈率35倍，2027E预测为24倍 [4] - **赛意信息 (300687.SZ)**：总市值101亿元，2024A归母净利润1.4亿元，2027E预测为2.9亿元；2024A市盈率72倍，2027E预测为35倍 [4] - **润达医疗 (603108.SH)**：总市值100亿元，2024A归母净利润0.6亿元，2027E预测为3.6亿元；2024A市盈率181倍，2027E预测为28倍 [4] - **福昕软件 (688095.SH)**：总市值100亿元，2024A归母净利润0.3亿元，2027E预测为1.7亿元；2024A市盈率371倍，2027E预测为60倍 [4] - **新致软件 (688590.SH)**：总市值56亿元，2024A归母净利润0.1亿元，2027E预测为2.2亿元；2024A市盈率695倍，2027E预测为26倍 [4]

行业现状与里程碑 - 2025年是人工智能硬件落地和场景开花的关键一年，机器人产业从实验室展示走向工厂车间等现实应用 [1] - 2025年机器人产业进入量产元年，国内机器人产量超预期，已达到上万台级别 [3] - 核心零部件的国产化突破成为降本关键，人形机器人生产成本较2024年大幅下降，行业具备了量产化条件 [3] 未来展望与驱动因素 - 站在2026年的起点，短期催化、规模放量与技术进化，将共同构成行业发展的三重驱动力，机器人产业有望迎来从“1-10”到“10-100”的规模化跨越 [3] - 短期催化因素包括特斯拉即将发布新一代人形机器人，以及国内本体厂商龙头积极筹备上市 [3] - 2026年，规模放量是主流预期，全球人形机器人产量有望冲击十万台量级 [3] - 商业化落地持续驱动，包括商业服务、制造、工业巡检、教育等多种细分场景的成熟落地，有望构建多元化的增长曲线 [3] - 人工智能大模型对于机器人有重塑作用，“视觉-语言-动作”模型将成为机器人的“智慧大脑”，使其具备自主理解和决策能力 [4] - 灵巧手、电子皮肤等硬件技术迭代将持续拓展机器人的能力边界 [4] - 远期来看，机器人作为连接物理世界与智能世界的“接口”，与AI算力、通信技术、脑机接口等前沿领域深度融合，将共同构建下一个时代的基础设施 [9] 投资策略与机会 - 机器人产业的硬件根基深扎在成熟的汽车制造产业链之中，投资的第一步是理解这条“确定”的产业链基础 [5] - 真正的投资机会隐藏在技术“变化”之中，需紧密跟踪并深入研究行业最新的技术迭代 [5] - 将机器人领域的投资机会归纳为三类：一是与特斯拉等头部企业深度绑定的供应链标的；二是技术迭代带来的新增部件需求；三是国产供应链的成长机会 [1][5] - 随着多家企业IPO推进及机器人赛事等催化事件发生，板块热度有望提升 [5] - 挑选具体标的时着重几个维度：与龙头深度绑定的供应商、机器人通用组件制造商，以及长期看好但尚未成熟的关键技术领域 [6] - 2025年四季度重点配置的核心标的有共同特征：需求具有高确定性、高技术壁垒、产业格局好 [6] - 更偏好于挑选有技术壁垒的环节、竞争格局比较好的赛道以及卡位特别明确的产业龙头 [6] - 组合构建采用“聚焦产业”与“动态调整”相结合的策略，从产业基本面出发，通过紧密跟踪产业来调整持仓 [7] 市场认知与挑战 - 2025年，国内机器人产量刚迈过一万台的门槛，但资本市场的长远预期是百万台级别，并由此带动了估值跃迁 [8] - 部分热度比较高的标的，目前股价可能已反映未来一到两年的增长空间 [8] - 政策支持、新订单、行业出现新进企业等动态，可能会在市场行情火热时继续推动相关标的上涨；而在市场偏谨慎时，投资者则可能更倾向于等待基本面明朗后再做决策 [8] - 这种高波动性是早期高成长科技板块的典型特征，研究该新兴行业需要紧密跟踪海外链的变化和技术迭代，还要有预判技术发展趋势的能力 [8] - 应对高波动性的思路有两点：一个是相对分散配置，另一个是根据行业拥挤度来做适度的交易，确定性较高的标的适当加仓，处于早期的标的则继续跟踪 [8]

文章核心观点 - 2025年是人工智能硬件落地和场景拓展的关键一年，机器人产业从实验室走向现实，进入量产元年，国内产量已达上万台级别 [1] - 核心零部件国产化突破导致人形机器人生产成本较2024年大幅下降，为产业规模化扫清障碍，行业具备量产化条件 [2] - 2026年，短期催化、规模放量与技术进化将构成行业发展的三重驱动力，机器人产业有望实现从“1-10”到“10-100”的规模化跨越 [2] - 投资机器人产业应深入产业，跟随变化，机会隐藏在技术迭代带来的新增需求及国产供应链成长中 [3] - 面对高波动性的早期成长板块，投资策略需在乐观远景与现实挑战间寻找平衡，结合聚焦产业与动态调整 [4][5] 行业现状与2025年里程碑 - 2025年机器人产业进入量产元年，国内机器人产量超预期，已达到上万台级别 [1] - 机器人应用从表演展示拓展至承担实际任务，如物流分拣、工业巡检和家庭服务 [1] - 核心零部件国产化突破成为降本关键，人形机器人生产成本较2024年大幅下降 [2] 2026年发展驱动力与预期 - 短期催化因素包括特斯拉即将发布新一代人形机器人，以及国内本体厂商龙头筹备上市 [2] - 2026年规模放量是主流预期，全球人形机器人产量有望冲击十万台量级 [2] - 商业化落地持续驱动，涵盖商业服务、制造、工业巡检、教育等多种细分场景 [2] - 人工智能大模型（如“视觉-语言-动作”模型）将重塑机器人，使其具备自主理解和决策能力 [2] - 灵巧手、电子皮肤等硬件技术迭代将持续拓展机器人的能力边界 [2] 产业链投资策略与机会 - 机器人产业的硬件根基深植于成熟的汽车制造产业链，技术如电机设计、减速结构优化等已被验证 [3] - 投资机会主要分为三类：与特斯拉等头部企业深度绑定的供应链标的、技术迭代带来的新增部件需求、国产供应链的成长机会 [3] - 投资需紧密跟踪行业最新技术变化（如灵巧手、特定传动结构演进），并基于产业调研测算其对相关公司业绩的拉动效应 [3] - 挑选具体标的的维度包括：与龙头深度绑定的供应商、机器人通用组件制造商、长期看好但尚未成熟的关键技术领域 [3] - 2025年四季度重点配置的核心标的需求具有高确定性、高技术壁垒、产业格局好等共同特征 [4] 市场特征与投资组合管理 - 2025年国内机器人产量刚迈过一万台门槛，但资本市场长远预期是百万台级别，并带动了估值跃迁 [5] - 部分热度较高的标的，股价可能已反映未来一到两年的增长空间 [5] - 政策支持、新订单、行业新进企业等动态可能在市场火热时推动股价上涨，市场谨慎时投资者则更倾向于等待基本面明朗 [5] - 应对高波动性的思路包括：相对分散配置，根据行业拥挤度做适度交易，对确定性较高的标的适当加仓，对早期标的继续跟踪 [5] - 关键观察节点包括：国外链的头部客户（如特斯拉）量产进展及供应商选定，国内链的全民展示平台（如春晚）对公众认知的影响 [4] 长期产业远景 - 机器人不仅仅是独立设备，更是连接物理世界与智能世界的“接口” [5] - 未来，机器人与AI算力、通信技术、脑机接口等前沿领域深度融合，将共同构建下一个时代的基础设施 [5]

文章核心观点 - 文章标题为“05财富视野”，但提供的文档内容仅为标题，未包含任何关于公司、行业、市场或具体事件的实质性信息 [1] - 由于文档内容缺失，无法提炼出任何具体的核心观点、数据或分析要点 [1] 根据相关目录分别进行总结 - 文档中未提供任何可总结的目录或章节内容 [1] - 无法根据目录结构对行业趋势、公司动态、财务数据或市场事件进行任何分析 [1]