分组1 - 2025年品牌服饰行业有望迎来复苏，2024年1~10月服装鞋帽针纺类零售额累计同比+1.1%，低于同期社零总额同比+3.5%[5] - 2025年Q1基数较高，后续有望逐季改善，服饰零售端在消费修复时表现出较好弹性[5] - 看好渠道端稳步拓店的比音勒芬、短期表现领先的森马服饰、消费+医疗双轮驱动的稳健医疗[5] 分组2 - 丽江股份是滇西北旅游龙头企业，具备完整产业链优势，涵盖旅游索道、演艺业务、酒店经营等[7] - 公司核心业务为玉龙雪山索道，占营业收入比重最大，持续推进大香格里拉生态圈布局[7] - 预计2024-26年归母净利润分别为2.25/2.52/2.72亿元，给予2025年24倍PE估值，目标价11.03元[8] 分组3 - 中央经济工作会议提出实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债[2] - 美国11月PPI同比增长3%，环比增长0.4%，交易员加大对美联储明年降息的押注[4]