文章核心观点 丽江股份发布云投资本增持公告，增持计划已在承诺期限内实施完毕，同时提及公司营收构成、管理层信息和市值等情况，另有沪指大跌后次日反弹概率及A股配置机会相关内容 [1][3] 丽江股份增持情况 - 2025年4月7 - 8日，云投资本通过集中竞价交易增持公司股份77.35万股，占总股本0.1408%，增持金额691.39万元 [1] - 自增持计划开始至公告披露日，云投资本累计增持公司股份124.35万股，占总股本0.2263%，增持金额1099.91万元 [1] - 本次增持完成后，云投资本持有公司股份5180.70万股，占总股本9.4282%，增持计划已在承诺期限内实施完毕 [1] 丽江股份其他信息 - 2024年1 - 12月，公司营业收入中旅游业占比95.94%，其他业务收入占比4.06% [1] - 公司董事长是和献中，64岁，博士学历；总经理是刘晓华，55岁，硕士学历 [1] - 截至发稿，公司市值为50亿元 [1] 丽江股份相关市场动态 - 近30日内北向资金持股量未发生变化 [1] - 近30日内无机构对公司进行调研 [1] - 上次发布增持公告是2025年3月27日，第二个交易日下跌1.46%，近一年共发布3次增持类公告 [1] 沪指及A股情况 - 2000年以来，沪指大跌后次日反弹概率近七成 [3] - 机构称A股优质资产配置机会已现 [3]

增持计划 - 云投资本计划2025年2月11日起3个月内增持，金额550 - 1100万元，价格不超10元/股[1] 增持情况 - 截至2025年3月27日，累计增持47万股，金额408.52万元[4] - 2025年4月7 - 8日，累计增持77.35万股，金额691.39万元[4] - 至公告披露日，累计增持124.35万股，金额1099.91万元[4] 增持后持股 - 增持完成后，云投资本持股5180.70万股，占比9.4282%[4]

资产数据 - 评估范围资产账面原值为28978641.86元，账面净值为15659487.61元[10] - 委评土地使用权登记面积25900.23平方米，剩余使用年限约29.30年[10] - 委评房屋46项，面积合计9152.81平方米[11] - 委评构筑物8项，毛石挡墙两项合计1297.50m³[11] - 围墙2项合计518.77米，水泥硬化地坪四项合计5876.49㎡[14] - 委评绿化树木39项目，合计556株[14] 评估结果 - 成本法评估对象于2024年8月31日市场价值为4432.50万元[14] - 非流动资产账面价值1565.95万元，评估价值4432.50万元，增值率183.06%[16] - 固定资产账面价值1565.95万元，评估价值4432.50万元，增值率183.06%[16] - 资产总计账面价值1565.95万元，评估价值4432.50万元，增值率183.06%[16] - 收益法评估值为4198.19万元，增值额2632.24万元，增值率168.09%[17] - 成本法评估结论比收益法高234.31万元[17] - 最终采用成本法评估，市场价值为4432.50万元[19] 时间信息 - 评估基准日为2024年8月31日[19] - 评估结论有效使用期限自2024年8月31日起至2025年8月30日止[27] - 评估报告日为2024年12月9日[27] 其他情况 - 部分房屋建筑物未办理产权证明，构筑物及绿化未提供权属证明文件[20] - 未提供绿化树木的林业调查报告，以测绘资料为评估依据[21] - 评估结论含增值税销项税，税率采用简易计税税率5%[24] - 部分房屋及土地由丽江样样红旅游服务有限公司临时使用，未签租赁协议，未考虑对评估结论的影响[25] - 公司注册资本为6000万人民币[31] - 公司拟以非货币资产对外投资[33] - 区域距丽江古城区约28公里，距离丽江高铁站约35公里，距虎跳峡风景区18公里[37] - 框架结构房屋总层数为1 - 2、1 - 3层，其余房屋总层数为1层[37] - 围墙和毛石挡墙2001年建成，水泥硬化地坪2015年建成[38] - 待估宗地土地开发程度为红线外“四通一平”[39] 评估依据 - 经济行为依据涉及丽国资复[2018]41号、丽玉景投司报[2024]63号等文件[43] - 法律法规依据包含《中华人民共和国资产评估法》《国有资产评估管理办法施行细则》等[43][44][45][46] - 评估准则依据有《企业国有资产评估报告指南》《资产评估基本准则》等[49][50] - 权属依据为房屋所有权证、国有土地使用证和产权承诺函[50] - 取价依据包括《房地产估价规范》《云南省建设工程造价计价标准（2020版）》等[50] 评估方法及参数 - 本次评估选用成本法和收益法，不采用市场法[58] - 房屋建筑物销售费用计算基数为含税销售收入一定比例，取上市公司前3年平均销售费率3.36%[60] - 委评建筑物资金成本计算采用评估基准日有效的对应整个建设期的贷款利率3.35%[62] - 房屋建筑物综合成新率=年限成新率×40%+现场成新率×60%[62] - 年限法成新率＝1 -（房屋建筑物已使用年限÷房屋建筑物经济耐用年限）×100%[62] - 打分法成新率=结构部分得分×G+装修部分得分×S+设备部分得分×B[64] - 房屋建筑物评估值=重置成本×综合成新率[60] - 重置成本=建安工程造价+前期费用及期间费用+资金成本+合理利润+销售费用[60] - 绿化树木评估采用现行市价法[64] - 评估对象价值=Σ相关资产的市场价值[59] - 管理费按租金收入的2%计算[72] - 维修保养费按房屋重置全价的2%计算[74] - 保险费按建筑物重置成本的0.2%计[74] - 三级土地地段城镇土地使用税定额税率为3.5元/平方米[74] - 房产税按租金收入（不含增值税）的12%计算[75] - 增值税率为5%[77] - 县区城建税税率为5%，教育费附加为3%，地方教育附加为2%[77] - 印花税按租赁金额1‰贴花[77] - 商业服务房地产综合还原率7.65%为折现率[77]

业绩总结 - 2024年1 - 8月公司营业收入1604.97万元，营业成本537.28万元，利润总额956.80万元，净利润814.28万元[24] - 2024年1 - 8月公司经营活动现金流入1807.53万元[25] - 2021 - 2024年1 - 8月经营活动现金流出分别为863.78万元、363.23万元、1190.66万元、894.37万元[26] - 2021 - 2024年1 - 8月经营活动产生的现金流量净额分别为106.32万元、 - 25.18万元、525.64万元、913.16万元[26] - 2021 - 2024年1 - 8月投资活动现金流入分别为1.50万元、0.00万元、0.51万元、0.00万元[26] - 2021 - 2024年1 - 8月投资活动现金流出分别为175.13万元、129.34万元、86.27万元、28.07万元[26] - 2021 - 2024年1 - 8月投资活动产生的现金流量净额分别为 - 173.63万元、 - 129.34万元、 - 85.76万元、 - 28.07万元[26] - 2021 - 2024年1 - 8月现金及现金等价物净增加额分别为 - 67.32万元、 - 154.52万元、439.89万元、885.09万元[26] - 2021 - 2024年1 - 8月期末现金及现金等价物余额分别为851.23万元、696.71万元、1136.60万元、2021.68万元[26] 财务数据 - 评估基准日2024年8月31日公司总资产3315.65万元、总负债1049.79万元，净资产2265.86万元[9][23][35] - 资产基础法评估总资产账面值3315.65万元，评估值6096.14万元，增值2780.49万元，增值率83.86%[10][13][90] - 资产基础法评估总负债账面值1049.79万元，评估值893.12万元，减值156.67万元，减值率14.92%[10][13][90][91] - 资产基础法评估净资产账面值2265.86万元，评估值5203.02万元，增值2937.16万元，增值率129.63%[10][13][91] - 流动资产账面价值2055.96万元，评估价值2055.96万元，增值率0.00%[12] - 非流动资产账面价值1259.69万元，评估价值4040.18万元，增值2780.49万元，增值率220.73%[12][92] - 无形资产账面价值90.81万元，评估价值2534.99万元，增值2444.18万元，增值率2691.53%[12][92] - 非流动负债账面价值156.67万元，评估价值0.00万元，减值156.67万元，减值率 - 100.00%[13] 未来展望 - 丽江玉龙雪山牦牛坪旅游索道改扩建项目2024年9月获核准，2026年12月竣工验收并交付使用[80][86][97] - 现有索道经营预测到2026年12月31日为止，原索道预计于2028年12月31日前拆除[86][98] 新产品和新技术研发 - 改扩建项目计划建设一条长约4140.5米、上下站高差628米、单向小时运量1900人的索道及机电设备和配套用房[80][97] 其他 - 评估目的是为丽江牦牛坪旅游索道有限公司增资扩股提供价值参考[8] - 本次评估选择资产基础法评估结果作为最终结果，使用有效期自2024年8月31日至2025年8月30日[15][16][107] - 2023年将索道区域附属业务外包，收取固定合作经营费用[100] - 申报评估的房屋建筑物面积3028.97平方米，已办证面积1898.29平方米，未办证面积1130.68平方米[101] - 在建工程牦牛坪星空营地和咖啡屋项目金额合计241872.14元[102]

关联交易 - 2025年4月7日公司董事会通过与玉龙雪山景区投资公司共同增资牦牛坪公司议案，构成关联交易[3] - 2025年1月1日至公告披露日，公司与玉龙雪山景区投资公司关联交易总金额37.60万元[16] 公司数据 - 公司持股牦牛坪公司5.81%[3] - 公司拟货币出资31,423.90万元增资牦牛坪公司[12] 玉龙雪山景区投资公司数据 - 2024年末总资产242,344.11万元、净资产124,313.22万元[7] - 2024年度营收7,358.59万元、净利润2620.18万元[7] - 拟非货币及货币出资共19,722.19万元增资牦牛坪公司[12] - 拟出资土地及地上物评估价值4,432.5万元[12] 牦牛坪公司数据 - 原注册资本1000万元，2024年8月31日净资产账面值2,265.86万元，评估价值5,203.02万元[9][10] - 2024年12月31日总资产6,605.20万元、净资产2,448.68万元[11] - 2024年度营收2,150.65万元、净利润997.10万元[11] - 增资后目标权益价值56,349.11万元，公司占65%为36,626.92万元，玉龙雪山景区投资公司占35%为19,722.19万元[10] - 增资后注册资本设定为20,000.00万元[12] 项目投资 - 2024年9月公司将牦牛坪旅游索道改扩建项目投资规模调整为53,198.66万元[14]

股票代码：002033 股票简称：丽江股份 公告编号：2025017 丽江玉龙旅游股份有限公司 关于召开 2024 年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏。 丽江玉龙旅游股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会第三十八次会议审议通 过了《关于召开 2024 年度股东大会的议案》，定于 2025 年 4 月 29 日召开 2024 年度股东大 会（以下简称"本次股东大会"），现将本次股东大会相关事宜通知如下： 一、会议召开的基本情况 （五）会议方式：本次会议采取现场投票与网络投票相结合的方式。本次股东大会将通 过深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统向公司股东提供网络形式的投票平台，股东可 以在网络投票时间内通过上述系统行使表决权。 （六）参加会议的方式：公司股东只能选择现场、网络或其他表决方式中的一种。同一 表决权出现重复表决的以第一次投票结果为准。 （七）出席会议人员 1、凡 2025 年 4 月 22 日下午交易结束后在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 （一）本次股东大会的召开时间： 1、现场会议召开时间：2025 年 ...

市场扩张和并购 - 公司审议通过与玉龙雪山景区投资公司共同增资牦牛坪公司暨关联交易议案[1] 会议情况 - 第七届监事会第二十七次会议于2025年4月7日召开，5名监事全出席[1] - 监事会对交易无异议，表决5票赞成、0票反对、0票弃权[1]

证券代码：002033 证券简称：丽江股份 公告编号：2025015 丽江玉龙旅游股份有限公司 第七届董事会第三十八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 丽江玉龙旅游股份有限公司(以下简称"公司")第七届董事会第三十八次会 议于 2025 年 4 月 7 日以通讯表决方式召开。公司已于 2025 年 4 月 1 日以通讯方 式发出会议通知，会议应出席董事 11 名，实际亲自出席董事 11 名，会议的召集、 召开符合《公司法》和《公司章程》的规定，会议审议通过了以下议案： 1、审议通过《关于与玉龙雪山景区投资公司共同增资牦牛坪公司暨关联交 易的议案》 为推进丽江玉龙雪山牦牛坪旅游索道改扩建项目，解决丽江玉龙雪山牦牛坪 旅游索道改扩建项目下部站建设用地和所需资金，本公司拟与玉龙雪山景区投资 公司共同对本公司的子公司牦牛坪公司增资。玉龙雪山景区投资公司持有本公司 5.81%的股份，与公司构成关联关系，本次交易构成关联交易。详见同日登载于 《证券时报》、《中国证券报》以及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的 《关 ...

报告公司投资评级 - 报告对丽江股份的投资评级为“增持（维持）” [5] 报告的核心观点 - 公司收入利润稳健增长，Q4淡季表现优异且继续高比例分红；毛利率小幅下降、费用率略升但财务状况保持稳健；索道业务稳步增长，新酒店开业助力长期发展 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与投资建议 - 预测公司2025 - 2027年EPS分别为0.43、0.46、0.52元（调整前为0.50/0.52元），因下游需求疲软下调25、26年收入预测，参考可比公司估值，给予公司2025年27倍市盈率，对应目标价11.61元 [2][8] 公司主要财务信息 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|799|808|863|915|972| |同比增长(%)|152.4%|1.2%|6.8%|6.0%|6.2%| |营业利润(百万元)|319|300|326|351|390| |同比增长(%)|2517.0%|-5.8%|8.6%|7.7%|11.2%| |归属母公司净利润(百万元)|227|211|236|255|284| |同比增长(%)|5971.9%|-7.3%|12.0%|8.0%|11.5%| |每股收益（元）|0.41|0.38|0.43|0.46|0.52| |毛利率(%)|58.7%|57.4%|58.9%|59.7%|60.9%| |净利率(%)|28.5%|26.1%|27.4%|27.9%|29.2%| |净资产收益率(%)|9.2%|8.4%|8.9%|9.0%|9.7%| |市盈率|23.1|24.9|22.2|20.6|18.5| |市净率|2.1|2.1|1.9|1.8|1.7| [4] 公司经营情况 - 2024年公司营业收入8.08亿元/+1.2%；归母净利润2.11亿元/-7.3%，因泸沽湖英迪格酒店开业初期费用摊销影响；第四季度营业收入1.73亿元/+10.0%；归母净利润0.19亿元/+19.2%；每股收益（EPS）为0.38元/-7.3%；公司提出现金分红方案，每10股派发3.50元（含税），分红占净利润比例高达91%，按报告发布当日股价，股息率为3.7% [7] - 2024年公司整体毛利率57.4%，同比-1.3pct，其中索道运输毛利率达84.7%/+0.1pct，印象演出毛利率55.7%，同比-3.1pct，酒店业务毛利率18.9%，同比-7.5pct；全年销售费用率为3.6%，同比+0.2pct；管理费用率16.0%，同比+0.6pct；公司资产负债率维持在11.7%的较低水平，经营活动现金净流入3.29亿元 [7] - 2024年公司三条索道接待游客共666.84万人次，同比+8.9%，核心冰川公园索道接待游客310.72万人次，同比-1.7%，云杉坪索道与牦牛坪索道分别接待游客303.46万人次、52.66万人次，同比分别+17.7%、+38.0%，索道业务全年营收4.14亿元，同比+7.0%；《印象丽江》全年共接待游客174.38万人次，同比+11.8%；2024年7月新开业的泸沽湖英迪格酒店有195间套客房，预计未来贡献增量业绩；牦牛坪索道改扩建计划预计2025年上半年启动 [7] 可比公司估值 |公司|代码|最新价格(元)|每股收益（元）|市盈率| |----|----|----|----|----| | | |2025/4/3|2023A|2024E|2025E|2026E|2023A|2024E|2025E|2026E| |宋城演艺|300144|9.50|-0.04|0.42|0.49|0.56|-226.7|22.6|19.3|17.1| |黄山旅游|600054|12.22|0.58|0.49|0.57|0.63|21.1|24.9|21.5|19.4| |天目湖|603136|12.23|0.54|0.45|0.55|0.63|22.5|27.0|22.3|19.5| |锦江酒店|600754|26.22|0.94|0.85|1.28|1.50|28.0|30.8|20.5|17.5| |君亭酒店|301073|22.65|0.16|0.16|0.36|0.57|144.3|138.4|62.5|40.0| |长白山|603099|34.95|0.52|0.64|0.79|0.95|67.51|55.00|44|36.71| |调整后平均| | | | | | | |34.43|27.08|23.27| [9] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多表展示了公司2023A - 2027E的财务数据预测，包括货币资金、应收票据及应收账款、存货等资产项目，营业收入、营业成本、销售费用等利润项目，以及净利润、折旧摊销、财务费用等现金流量项目 [11] - 给出了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率指标，如营业收入、营业利润、归属于母公司净利润的同比增长率，毛利率、净利率、ROE等获利指标，资产负债率、净负债率等偿债指标，应收账款周转率、存货周转率等营运指标 [11]

文章核心观点 2024年丽江股份营收创新高、净利润基本持平，核心业务稳中向好，正推进牦牛坪索道改扩建项目以提升运力 [1][2] 公司业绩情况 - 2024年总营业收入8.08亿元，实现正增长并创历史新高 [1] - 2024年归母净利润2.11亿元，同比基本持平 [1] 固定资产与管理费用变动原因 - 泸沽湖英迪格酒店2024年7月30日试运营，新增固定资产系该项目转固所致 [1] - 管理费用增加与该项目开业开办费增加有关 [1] 核心业务情况 - 2024年核心业务稳中向好，旗下三条索道运营成绩斐然 [1] - 2024年三条索道共计接待游客666.84万人次，同比增长54.73万人次 [1] - 牦牛坪索道接待游客52.66万人次，同比增长14.51万人次，增幅近40%，运力需求激增 [1] - 三条索道分别将游客带到冰川公园、云杉坪森林公园和牦牛坪山地公园，是玉龙雪山景区主要旅游接待设施，有特色产品优势 [1] 索道改扩建项目情况 - 正全力推进牦牛坪索道改扩建项目，力争上半年开工建设，建设期计划为一年半 [2] - 目前索道运量为360人/小时，改造后索道运量可达1900人/小时 [2] 公司发展规划 - 继续发挥区位核心旅游资源、品牌、经营管理经验、营销优势，使各项业务迈上新台阶 [2]