**行业与公司** * 重庆机电股份有限公司 主要业务板块包括清洁能源装备 高端智能装备 工业服务[3] * 清洁能源装备板块涵盖风力发电设备 电线电缆 电池 工业泵 核电用泵 风机 制冷设备 气体压缩机 水力发电机组 油气服务等[4][5] * 高端智能装备板块包括智能机床 智能制造解决方案 汽车转向系统[6] **核心财务与运营表现** * 2025年上半年整体营业收入和净业绩均实现较好增长[3] * 清洁能源装备板块营业收入37.38亿元 同比增长11.3% 营业利润1.53亿元 毛利率提升[3] * 高端智能装备板块营业收入8.8亿元 同比小幅增长 毛利率基本持平 受0.5亿元非经常性收益及境外子公司PPG商业减值影响[3] * 重庆康明斯上半年收入约25亿元 同比增长20% 净利润贡献增长28%[7] * 重庆康明斯传统K系列发动机占比大 新推出的Q19和Q50开始放量 Q60上半年产量接近400台[7] * 重庆康明斯设计年产能23,000台 2024年实际产量16,700台 基本实现产销平衡 其中1.8兆瓦以上大马力产品约100多台[18] * 2025年预计Q60型号出货800台 上半年已接近400台 剩余400台将平均分配至下半年[19][20] **市场与下游应用** * 重庆康明斯发动机下游市场构成：电力市场（楼宇备用电源 国家电网移动电源车 生物制造 新材料制造 海外矿山电站等）占比约66%-70% 工业市场（船用发动机 推土机械 挖掘机械等）占比约20% 数据中心占比较低但已开始量产[8][9] * 数据中心相关产品规划产能23,000台 上半年销量9,000多台 符合预期[10] * 离心式压缩机下游客户广泛 包括钢铁 水泥 化工 环保 污水处理 核电 冶金 有色金属等行业[24][25] * 数据中心使用其柴发产品 液冷系统制冷设备 工业泵 阀门 工业风机等产品[26] * 重庆康明斯大马力柴油发电机组（如Q60）国内仅由其本土制造 市场需求强劲 新增订单交付期已排到较远时间段[4][19] * 重庆康明斯在东南亚 中亚 中东及非洲地区的工业市场需求旺盛[8] **战略与管理举措** * 公司推行精益管理提升内部效率 水力发电机组业务2025年上半年扭亏为盈[11][13] * 对境外PPG公司制定改革方案 优化业务结构 资本结构和资源分配以期实现扭亏[11][12][13] * 集团考核更注重质量提升 关注内部订单质量和产品质量[13] * 国资委关注上市公司高质量发展 市值增长 提高投资者回报及完善公司治理（ESG）[14] * 2025年中期进行了分红 未来将加强市值管理策略和股东回报[15] * 未来可能有资产重组 投资并购等策略以优化内部盈利结构 但目前无具体计划[16] * 重庆康明斯零部件本地化率接近80%至90% 核心零部件（占比约10%至20%）按美国康明斯要求需从美国进口[23] * 2025年5月重庆康明斯董事会批准约1.7亿元新增能力投资 用于提升Q60试验线 生产线及试验台架等建设[22] **项目参与与未来展望** * 参与雅砻江水电站项目 涉及水力发电机组零部件 参股公司特高压变压器（重庆日力能源）以及重庆康明斯备用电源及工程机械发动机[4][17] * 参股公司重庆日力能源（原重庆ABB）生产特高压变压器 在特高压市场竞争中具有优势 正扩展产能[17] * 崇康业务（推测指重庆康明斯相关业务）从2024年开始显著增长 基数较高 未来预计实现平稳增长[10] * 公司对2025年目标有明确方向 预计在上半年及去年基础上继续保持良好增长态势 四季度将完成未来五年十五五规划的详细预判[27] **其他重要信息** * 工业服务板块主要提供金融 集采及数字化建设等服务 业绩保持稳定[3] * 重庆康明斯Q60产品的订单按康明斯中国的整体年度规划下达 预计每月和每季度都会有新增订单[20][21] * 集团正在整合资源为数据中心领域进行定制开发 目前尚无业绩但已有相关客户领域[26]

股本情况 - 月底法定/注册股本总额为36.84640154亿元人民币[1] - 内资股法定/注册股份数目为25.84452684亿股，股本为25.84452684亿元人民币[1] - H股法定/注册股份数目为11.0018747亿股，股本为11.0018747亿元人民币[1] 股份发行情况 - 内资股已发行股份总数为25.84452684亿股，无库存股份[2] - H股已发行股份总数为11.0018747亿股，无库存股份[2]

核心财务表现 - 2025年上半年营收46.58亿元人民币 同比增长9.2% [1] - 股东应占利润4.16亿元人民币 同比大幅增长53.8% [1] - 首次派发中期股息每股0.01元人民币 全年分红有望创近年新高 [1] 清洁能源装备业务 - 气体压缩机业务参与国家"成渝氢走廊"项目 与中石化合作建设首个1000公斤级加氢站 [2] - 水力发电设备新增订单超7700万元人民币 创历史新高 [2] - 清洁能源装备板块营收增长11.3%至37.38亿元人民币 [2] - 该板块盈利达1.53亿元人民币 同比跃升241.1% [2] 高端智能装备业务 - 数控机床产品精度达到国际先进水平 [3] - 智能装备系统集成与中铁隧道、国能集团等重点客户深化合作 [3] - 合营企业重庆康明斯柴油发动机供不应求 受益于海外及国内AIDC配电领域强劲需求 [3] 技术创新进展 - 加快Q60发动机和Q50发电用发动机研发 推出甲醇发动机样机 [3] - 协作机器人自动化搬运平台进入工序调试阶段 [5] - 开发新能源车用磨齿机、人形机器人用滚齿机及精密减速机用内齿轮车珩复合机床 [5] 全球化市场拓展 - 工业泵业务获得河北钢铝融合产业隔膜泵二期项目 订单金额超1.27亿元人民币 [4] - 在南美、中东和东南亚地区拓展经销商网络 [4] - 电线电缆业务通过多元化商业模式加速新产品研发和市场推广 [4] 战略发展方向 - 经营范围正式纳入工业机器人与公共服务机器人设计制造维护 [5] - 坚持"创新驱动、绿色发展"战略方针 布局新能源车及人形机器人等创新赛道 [5][6] - 加强核心技术研发与国际市场拓展 应对智能制造和绿色转型趋势 [5][6]

财务业绩 - 营业总收入人民币46.58亿元 同比增长9.2% [1] - 归属于母公司所有者净利润4.16亿元 同比增长53.8% [1] - 基本每股收益0.11元 拟派中期股利每股0.01元（含税） [1] 业务板块表现 - 清洁能源装备板块营业额37.38亿元 占总收入80.3% 同比增长11.3% [1] - 高端智能制造板块营业额8.809亿元 占总收入18.9% 同比增长1.1% [1] - 工业服务板块营业额3190万元 占总收入0.7% 同比下降8.3% [1]

公司财务事件 - 公司将于2025年11月25日派发中期股息 [1] - 中期股息对应截至2025年6月30日止六个月期间 [1] - 每股派息金额为0.01元 [1]

财务表现 - 营业总收入46.58亿元 同比增长9.2% [1] - 归属于母公司所有者的净利润4.16亿元 同比增长53.8% [1] - 基本每股收益0.11元 [1] 股东回报 - 拟派中期股利每股0.01元（含税） [1]

财务表现 - 营业总收入46.58亿元人民币 同比增长9.2% [1] - 归属于母公司所有者的净利润4.16亿元人民币 同比增长53.8% [1] - 基本每股收益0.11元 拟派中期股利每股0.01元（含税）[1] 业务板块分析 - 清洁能源装备板块营业额37.38亿元 占总营业额80.3% 同比增长11.3% [1] - 高端智能製造板块营业额8.809亿元 占总营业额18.9% 同比增长1.1% [1] - 工业服务板块营业额3190万元 占总营业额0.7% 同比下降8.3% [1] 业绩展望 - 主要业务板块销售收入表现平稳增长 [1] - 预计2025年集团全年整体销售收入可实现平稳增长 [1]

财务表现 - 营业总收入46.58亿元人民币 同比增长9.2% [1] - 归属于母公司所有者的净利润4.16亿元人民币 同比增长53.8% [1] - 基本每股收益0.11元 拟派中期股利每股0.01元含税 [1] 业务板块收入 - 清洁能源装备板块营业额37.38亿元 占总营业额80.3% 同比增长11.3% [1] - 高端智能製造板块营业额8.809亿元 占总营业额18.9% 同比增长1.1% [1] - 工业服务板块营业额3190万元 占总营业额0.7% 同比下降8.3% [1] 业绩展望 - 主要业务板块销售收入表现平稳增长 [1] - 预计2025年集团全年整体销售收入可实现平稳增长 [1]

股息信息 - 截至2025年6月30日止半年宣派中期普通股息，每股0.01 RMB[1] - 非居民企业股息代扣所得税税率为10%[3] 时间安排 - 股东批准日期为2025年10月28日[1] - 除净日为2025年10月31日[1] - 股息派发日为2025年11月25日[1]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年1-6月营业总收入达4,658.1百万元人民币，同比增长9.2%[4][7] - 公司2025年1-6月毛利为799.8百万元人民币，同比增长10.4%[4][7] - 公司2025年1-6月股东应占利润为416.0百万元人民币，同比增长53.8%[4][7] - 公司2025年1-6月基本每股盈利为0.11元人民币，同比增长57.1%[4][8] - 公司2025年1-6月营业利润为451.4百万元人民币，同比增长35.9%[7] - 公司2025年1-6月综合收益总额为436.2百万元人民币，同比增长58.9%[8] - 集团营业总额4,658.1百万元，同比增长9.2%[74] - 集团毛利799.8百万元，同比增长10.4%[75] - 营业利润451.4百万元，同比增长36.0%[79] - 股东应占利润为人民币416.0百万元，同比增长53.8%，每股盈利从0.07元升至0.11元[83] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年1-6月研发费用为239.9百万元人民币，同比增长20.9%[7] - 公司2025年1-6月投资净收益为398.1百万元人民币，同比增长41.3%[7] - 2025年1-6月经营活动现金流出小计4,548,527,607.84元，同比增长5.26%，主要因购买商品现金支出3,346,699,988.67元，同比增长2.72%[16] - 2025年1-6月非经常性损益合计65,526,409.59元，其中政府补助贡献54,299,299.41元[60][61] - 其他收益54.2百万元，同比下降39.3%[76] - 所得税开支大幅减少至人民币22.6百万元，同比下降52.9%，主要因税收优惠及递延税项变动[82] 各业务线表现 - 公司高端智能装备业务2025年1-6月营业收入为880,896,050.15元，营业成本为723,510,023.50元[51] - 公司清洁能源装备业务2025年1-6月营业收入为3,738,135,999.77元，营业成本为3,124,359,295.26元[51] - 工业服务业务营业收入为31,910,363.02元，营业成本为9,882,907.83元[52] - 清洁能源装备业务2025年上半年收入达3,738.2百万元，同比增长11.3%，占总收入80.3%[63][65] - 清洁能源装备业务毛利为613.8百万元，同比增长14.4%，分部业绩盈利152.8百万元，同比大幅增长241.1%[63][66] - 风电叶片业务2025年上半年收入1,295.9百万元，同比增长15.8%[63] - 电线电缆业务2025年上半年收入1,149.2百万元，同比增长15.7%[63] - 通用机械业务2025年上半年收入1,112.5百万元，同比下降0.5%[63] - 高端智能装备业务2025年上半年收入880.9百万元，同比增长1.1%，但分部业绩亏损37.7百万元[63] - 工业服务业务2025年上半年收入31.9百万元，同比下降8.3%[63] - 高端智能装备板块营业收入880.9百万元，同比增长1.1%[69] - 高端智能装备板块毛利157.4百万元，同比下降2.8%[70] - 高端智能装备板块业绩亏损37.7百万元，去年同期盈利38.3百万元[70] - 工业服务板块营业收入31.9百万元，同比下降8.3%[72] - 工业服务板块毛利22.0百万元，同比下降12.7%[72] - 工业服务板块业绩11.9百万元，同比下降52.0%[72] 各地区表现 - 公司在中国大陆的高端智能装备业务收入为791,859,205.25元，成本为666,753,568.61元[51] - 公司在中国大陆的清洁能源装备业务收入为3,614,933,355.88元，成本为3,008,105,992.13元[51] - 中国大陆地区营业收入为4,445,837,052.79元，占合计营业收入的95.4%[52] - 重庆康明斯大马力产品销量同比增长8%，预计下半年业绩保持较好增长[68] 现金流 - 2025年1-6月经营活动现金流量净额为-516,663,588.73元，亏损同比扩大105.25%[16] - 2025年1-6月投资活动现金流入小计1,233,401,487.70元，同比增长24.84%，其中收回投资现金896,739,674.64元，同比增长31.28%[16] - 2025年1-6月购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为86,702,944.97元，同比下降8.5%[17] - 2025年1-6月投资支付的现金为984,973,068.82元，同比下降2.8%[17] - 2025年1-6月投资活动现金流出小计为1,081,933,453.35元，同比下降2.4%[17] - 2025年1-6月投资活动产生的现金流量净额为151,468,034.35元，2024年同期为-120,654,783.12元[17] - 2025年1-6月取得借款所收到的现金为732,919,522.23元，同比增长64.4%[17] - 2025年1-6月偿还债务所支付的现金为603,899,681.47元，同比下降22.0%[17] - 2025年1-6月筹资活动产生的现金流量净额为65,998,281.00元，2024年同期为-431,685,424.36元[17] - 2025年1-6月现金及现金等价物净增加额为-297,870,919.19元，2024年同期为-803,605,388.56元[17] - 2025年6月30日期末现金及现金等价物余额为1,803,247,577.77元，同比增长30.9%[17] - 现金及银行存款总额为人民币2,422.8百万元，同比下降11.7%，经营现金流净流出516.7百万元[85] 资产和负债 - 货币资金从27.45亿元下降至24.23亿元，降幅11.74%[10] - 应收账款从33.53亿元增长至42.69亿元，增幅27.32%[10] - 存货从18.91亿元增长至21.75亿元，增幅15.02%[10] - 流动负债合计从74.23亿元增长至87.95亿元，增幅18.47%[11] - 短期借款从4.17亿元增长至5.73亿元，增幅37.44%[11] - 应付账款从27.29亿元增长至30.77亿元，增幅12.77%[11] - 长期借款从10.81亿元下降至6.21亿元，降幅42.56%[11] - 未分配利润从37.19亿元增长至39.69亿元，增幅6.70%[11] - 资产总计从176.87亿元增长至188.33亿元，增幅6.48%[10] - 负债合计从90.68亿元增长至99.47亿元，增幅9.70%[11] - 2025年6月30日货币资金总额为2,422,827,984.09元，较2024年末下降11.7%[59] - 应收账款总额增长至人民币4,644.6百万元，增幅22.5%，主要因风电叶片业务增加495.3百万元[86] - 应付账款总额增至人民币3,667.8百万元，增幅17.4%，主要因风电叶片业务增加279.0百万元[87] - 流动资产净值为人民币3,502.1百万元，较年初下降10.0%，流动比率从1.52降至1.40[88][89] - 负债比率降至19.3%，一年内需偿还借款增加377.5百万元至1,498.0百万元[90][91] 股东权益和股利 - 公司2025年1-6月拟派发中期股利每股0.01元人民币，总计36.8百万元人民币[3] - 股东权益合计为85.85亿元人民币[13] - 少数股东权益为5.17亿元人民币[13] - 未分配利润为37.26亿元人民币[13] - 盈余公积为5.15亿元人民币[13] - 专项储备为563.56万元人民币[13] - 其他综合收益为7808.95万元人民币[13] - 资本公积为9920.78万元人民币[13] - 股本为36.85亿元人民币[13] - 股东权益合计为8,239,831,337.45元，较上年增长346,067,301.31元，增幅4.19%[14] - 少数股东权益为528,477,068.29元，同比减少11,956,919.42元，降幅2.26%[14] - 未分配利润为-7,665,528.97元，但母公司未分配利润达3,396,460,951.56元，同比增长322,563,047.73元，增幅10.49%[14] - 资本公积为120,528,975.76元，同比减少21,321,193.07元，降幅15.02%[14] - 股本保持稳定为3,684,640,154.00元，无增减变动[14] - 专项储备余额5,066,171.24元，同比增加13,389,926.63元，主要来自本年提取[14] - 公司董事会建议派发2025年中期股利每股人民币0.01元（含税），总计人民币36,846,401.54元[127] - 2025年中期股利将以总股本3,684,640,154股为基数派发[127] - 2025年中期股利将于2025年11月25日派发给2025年11月11日股权登记日在册的股东[127] - 公司向H股非居民企业股东派发中期股利需代扣代缴10%的企业所得税[129] - 非居民企业股东可根据税收安排申请退税，自然人股东无需代扣所得税[130] - 居民企业股东需在2025年11月3日前提交法律意见书以避免10%企业所得税代扣[131] 管理层讨论和指引 - 公司获得工业泵业务订单超127百万元，电线电缆业务中标订单超120百万元[65] - 重庆康明斯大马力产品销量同比增长8%，预计下半年业绩保持较好增长[68] - 投资收益为人民币398.1百万元，同比增长41.3%，主要来自重庆康明斯（增长71.3百万元，27.6%）和重庆日立能源（增长28.8百万元，156.6%）[81] - 公司与母公司续订2026至2028年总供应协议，涵盖智能设备、零部件及工业服务等[96] - 公司与母公司续订2026至2028年总租赁协议，涉及办公室、生产设施及员工宿舍的土地及楼宇[97] - 公司附属公司终止综合入账导致合并层面收入减少约人民币33.28百万元，利润总额减少约人民币0.35百万元[103] - 终止综合入账涉及世玛德公司资产约人民币51.26百万元、负债约人民币19.81百万元、所有者权益约人民币31.45百万元[104] - 截至2025年6月30日，公司资本承诺总额约为人民币44.8百万元，较2024年12月31日的35.7百万元有所增加[112] - 2025年上半年公司资本开支总额约人民币86.0百万元，主要用于厂房扩展、生产技术提升及设备升级[113] - 公司通过附属公司重庆机电控股集团财务有限公司集中管理财务资源，优化融资成本[114] - 公司面临港币、英镑及美元的外汇风险，并已制定外汇套期保值管理制度[115] 其他重要内容 - 公司员工总数从2024年6月30日的6,720人减少至2025年6月30日的6,188人，同比下降7.92%[116] - 重庆机电控股（集团）公司持有公司内资股1,924,225,189股，占内资股总数的74.46%，占公司总股本的52.22%[117] - 重庆市国有资产监督管理委员会通过控股公司合计持有公司内资股2,388,490,217股，占内资股总数的92.42%，占公司总股本的64.82%[117][120] - The Bank of New York Mellon持有公司H股87,276,000股，占H股总数的7.93%，占公司总股本的2.37%[118] - 中国中信金融资产管理股份有限公司持有公司内资股195,962,467股，占内资股总数的7.58%，占公司总股本的5.32%[117] - 重庆渝富控股集团有限公司持有公司内资股232,132,514股，占内资股总数的8.98%，占公司总股本的6.30%[117] - 重庆建工集团股份有限公司持有公司内资股232,132,514股，占内资股总数的8.98%，占公司总股本的6.30%[117] - 股份过户登记将于2025年10月23日至10月28日暂停以确定临时股东大会投票权[132] - 审核与风险管理委员会确认中期业绩符合会计准则及法规要求[133] - 公司执行董事包括岳相军、秦少波及邓瑞，非执行董事包括雷斌等4人，独立非执行董事4人[134] - 中期业绩公告已于公司网站及联交所披露易网站发布，中期报告将于2025年9月10日前后刊载[134]