Kunshan Wanyuantong Electronics Technology Co., Ltd. 昆山萬源通電子科技股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 警告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及證券及期貨事務監察委員會（「證 監會」）的要求而刊發，僅用作向香港公眾人士提供資料。 閣下閱覽本公告，即表示 閣下知悉、接納並向昆山萬源通電子科技股份有限公司（「本 公司」）、其獨家保薦人、整體協調人、顧問或包銷團成員表示同意： 香港聯合交易所有限公司及證券及期貨事務監察委員會對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦 不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任 何損失承擔任何責任。 本公告並不構成向任何司法權區的公眾人士提呈出售任何證券的招股章程、發售通函、通告、通函、小冊 子或廣告，亦非出售證券的要約或向公眾人士發出以勸誘或招攬收購、購買或認購證券的要約邀請，且並 非旨在邀請公眾人士提出認購或購買任何證券的要約。本公告不應被視為勸誘認購或購買任何證券，亦不 擬構成該等勸誘。本公告的刊發僅旨在提供有關昆山萬源通電子科技股份 ...

Kunshan Wanyuantong Electronics Technology Co., Ltd. 昆山萬源通電子科技股份有限公司 (A joint stock company incorporated in the People's Republic of China with limited liability) The Stock Exchange of Hong Kong Limited and the Securities and Futures Commission take no responsibility for the contents of this announcement, make no representation as to its accuracy or completeness and expressly disclaim any liability whatsoever for any loss howsoever arising from or in reliance upon the whole or any part of the contents of th ...

业绩总结 - 公司收入从2023年的984.1百万元增至2024年的1042.8百万元，增幅6.0%，2025年进一步增至1179.9百万元，增幅13.2%[85] - 2023 - 2025年毛利分别为234.1百万元、226.1百万元、232.0百万元，整体毛利率分别为23.8%、21.7%、19.7%[87] - 2023 - 2025年销售成本分别为749,945千元、816,672千元、947,908千元，占收入比例分别为76.2%、78.3%、80.3%[82] - 2023 - 2025年公司年内利润分别为118,054千元、123,311千元、124,714千元，占收入比例分别为12.0%、11.8%、10.6%[82] - 2023 - 2025年经营活动所得现金流量净额分别为1.07442亿、1.04311亿、1.60198亿元[96] - 2023 - 2025年投资活动所用现金净额分别为5051.5万、619.7万、2.35593亿元[96] - 2023 - 2025年融资活动现金流量净额分别为 - 4806.4万、2.56221亿、 - 1.64889亿元[96] - 2023 - 2025年末现金及现金等价物分别为4866.7万、4.05893亿、1.65781亿元[96] - 2023 - 2025年毛利率分别为23.8%、21.7%、19.7%[100] - 2023 - 2025年净利润率分别为12.0%、11.8%、10.6%[100] - 2023 - 2025年流动比率分别为1.0倍、1.8倍、1.6倍[100] - 2023 - 2025年存货周转天数分别为77.9日、78.8日、90.8日[100] - 2023 - 2025年资本负债比率分别为54.1%、20.4%、12.0%[100] 用户数据 - 公司主要采用直销模式，服务客户群体广泛且多元化，遍及中国、北美、欧洲、韩国及东南亚[72] 未来展望 - 公司计划实施推进海外产能扩张及升级智造能力等战略[49] - 泰国工厂一期项目预计2026年下半年建成投产，二期项目计划2027年下半年启动[69] 新产品和新技术研发 - 截至2025年12月31日，公司持有91项专利，含17项发明专利和74项实用新型专利[64] 市场扩张和并购 - 公司产品覆盖汽车电子等多元化下游领域，还计划扩大在多领域布局[56] 其他新策略 - 公司采用双轨生产策略，结合大规模与多品种中小批量生产[68] - 昆山工厂专注传统单面板规模化生产，东台工厂专注高附加值PCB产品生产[68]

公司概况 - 公司是专注于印刷电路板研发、生产和销售的高科技企业[44] - 产品组合涵盖单层、双层和多层印刷电路板等多种类型[44] - 2024年在中国PCB制造商中按收入排名第42，在长三角地区排名第6[47] - 截至2025年12月31日，拥有91项专利，包括17项发明专利和74项实用新型专利[64] 产品销售 - 2023 - 2025年单层PCB销量分别为1441、1449、1216千平方米[78] - 2023 - 2025年双层PCB销量分别为556、577、728千平方米[78] - 2023 - 2025年多层PCB销量分别为387、489、618千平方米[78] - 主要采用直销模式，服务中国、北美、欧洲、韩国和东南亚的广泛客户[72][74] - 产品应用于汽车电子、消费电子、工业控制和智能家居家电等领域[56] 业绩情况 - 2023 - 2025年公司营收分别为9.841亿、10.428亿和1.1799亿元人民币，2024年较2023年增长6.0%，2025年较2024年增长13.2%[90] - 2023 - 2025年公司毛利分别为2.341亿、2.261亿和2.320亿元人民币，毛利率分别为23.8%、21.7%和19.7%[93] - 2023 - 2025年公司净利润分别为1.1805亿、1.2331亿和1.2471亿元人民币，净利率分别为12.0%、11.8%和10.6%[87] - 2023 - 2025年末公司净流动资产分别为2110万、5.349亿和4.779亿元人民币[96] - 2023 - 2025年公司经营活动产生的净现金流分别为1.074亿、1.043亿和1.602亿元人民币[100] - 2023 - 2025年公司投资活动使用的净现金流分别为5050万、620万和2.356亿元人民币[100] - 2023 - 2025年公司融资活动产生的净现金流分别为 - 4810万、2.562亿和 - 1.649亿元人民币[100] - 2023 - 2025年末公司现金及现金等价物分别为4870万、4.059亿和1.658亿元人民币[100] - 2023 - 2025年公司流动比率分别为1.0、1.8和1.6[103] - 2023 - 2025年公司资产负债率分别为54.1%、20.4%和12.0%[103] 股息情况 - 2025年末期股息为76022千元人民币，2024年度末期股息为每10股5元人民币（含税），于2025年5月16日支付[116] - 股息政策需考虑财务业绩、现金流、资本需求等因素，未来股息不确定[112][117] 股权结构 - 截至最后实际可行日期，由王雪根持股34.94%，东台绥定持股2.28%，广通源持股1.23%[106] - 东台广通源企业管理中心合伙企业（有限合伙）是公司员工持股平台和控股股东之一[135] 子公司情况 - 江苏广谦电子有限公司是公司全资子公司[142] - 昆山广谦电子有限公司是公司直接全资子公司[144] - 昆山启源通电子科技有限公司是公司直接全资子公司[144] - 新加坡广谦是公司间接全资子公司[152] - 万源通电子（泰国）有限公司是公司间接全资子公司[155] 市场扩张 - 泰国工厂一期预计2026年下半年运营，二期计划2027年下半年开工建设[70] 风险因素 - 面临未能及时开发新产品、受经济环境影响、需维护客户关系、产能不足和竞争激烈等风险[110] - 若无法及时开发满足客户需求的新产品，营收可能下降，成本可能上升，还可能失去关键客户[174][176] - 经营受宏观经济影响，当前消费电子和家电全球需求弱且处于缓慢复苏阶段，若经济恢复慢或需求低迷，订单可能减少[177][179] - 业务受所服务行业周期性影响，行业价格波动和需求变化会影响营收和利润率[180] - 未来增长部分依赖维护和建立客户关系，可能面临技术挑战、资源投入压力，无法满足客户期望会限制增长[182] - 生产能力不足或无法维持产能利用率和生产良率，会影响满足客户需求的能力和盈利能力[183][185] - 未来业务增长可能需扩大产能，但存在诸多因素可能导致扩张计划延迟或成本增加[186] - 全球PCB行业竞争激烈，部分竞争对手在资源和经验上更具优势，若不能保持竞争地位会受不利影响[188][191] - 销售可能受季节性影响，消费电子和智能家居家电客户下半年需求可能增加，春节假期可能影响生产活动[192] - 原材料价格波动难测，若上涨且无法转嫁成本，盈利能力和财务业绩或受不利影响[193] - 关键原材料短缺会限制产量、增加成本，若无法转嫁成本，利润率将受影响[194] - 运营受国际政治经济关系、制裁、出口管制及地缘政治挑战影响，相关政策变化或影响获取关键技术和组件[196] - 2025年美国政府宣布新一轮关税调整，全球关税制度波动可能间接影响销量、定价策略和客户关系[197] - 劳动力成本波动且未来可能上升，若无法转嫁成本，生产成本将受影响[198] - 可能面临劳动力短缺，尤其是生产管理和质量控制等关键岗位，会影响生产计划和业务扩张[198] - 无法保证未来不会出现劳动纠纷，劳动关系恶化可能导致业务运营中断和损失[200] 发售相关 - 认购H股需支付1%经纪佣金、0.00565%联交所交易费、0.0027%证监会交易征费和0.00015%投资者赔偿征费[11] - 发售价格将不超过每股[REDACTED]港元，目前预计不低于每股[REDACTED]港元[13] - 若在[REDACTED]中午12:00未就发售价格达成协议，发售将不会进行并失效[13] - 独家保荐人兼整体协调人可经公司同意，在[REDACTED]申请截止日上午或之前减少发售股份数目及/或指示性发售价格范围[14] - 若在[REDACTED]上午8:00前出现特定情况，独家保荐人兼整体协调人可终止[REDACTED]的责任[15] - 采用全电子申请程序，文件可在联交所网站www.hkexnews.hk和公司网站www.wyt - pcb.com获取[18] - 假设[REDACTED]完成且未行使[REDACTED]，预计收到约HK$[REDACTED]的净收益[111] - 预计[REDACTED]费用约为HK$[REDACTED]，占总收益的[REDACTED]%[118] - 基于不同[REDACTED]价格，公司股份市值分别为HK$[REDACTED]和HK$[REDACTED][121] - 基于不同[REDACTED]价格，公司每股未经审核备考经调整有形资产净值分别为HK$[REDACTED]（RMB[REDACTED]）和HK$[REDACTED]（RMB[REDACTED]）[121] - 152044663股A股已发行并流通，截至最后实际可行日期，A股平均收盘价为每股35.74元人民币（约合40.65港元）[124]