新余钢铁股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会 会议资料 二〇二五年六月 1 会议须知 为维护股东的合法权益，确保本次股东大会的正常秩序，根据公司章 程和股东大会议事规则的有关规定，特制定本须知。 一、股东大会会议具体程序方面的事宜由公司董秘室负责。 二、出席本次大会的对象为股权登记日（2025 年 6 月 20 日）在册的 股东；现场登记时间为 2025 年 6 月 24 日。 二、会议议案 （一）新钢股份首期 A 股限制性股票激励计划（草案修订稿）及摘要 （二）关于公司<首期 A 股限制性股票激励计划业绩考核办法>的议案 （三）新钢股份首期 A 股限制性股票激励计划管理办法（修订稿） （四）关于提请公司股东大会授权董事会办理公司首期 A 股限制性股 票激励计划相关事宜的议案 三、出席会议的股东或股东代理人请于会议开始前半个小时内到达会 议地点，并携带本人有效身份证件、股票账户卡、授权委托书等原件，以 便验证入场。 四、股东参加股东大会应遵循本次大会议事规则，共同维护大会秩序， 依法享有发言权、质询权、表决权等各项权利。 五、本次股东大会安排股东发言时间不超过一小时，股东在大会上要 求发言，需向大会秘 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 供给优化是未来钢铁盈利恢复的最核心要素，若后期配合行业供给端调整政策落地，三周期会形成共振，加快行业盈利回归进程，部分公司已处于价值低估区，具备较好的战略配置价值 [4] 根据相关目录分别进行总结 5月数据跟踪 - 2025年5月粗钢产量8655万吨，同比降6.9%，日均产量279.2万吨，环比降2.6%；1 - 5月粗钢产量43163万吨，同比降1.7% [8] - 5月生铁产量7411万吨，同比降3.3%；1 - 5月生铁产量36274万吨，同比降0.1% [8] - 5月钢材产量12743万吨，同比增3.4%；1 - 5月钢材产量60582万吨，同比增5.2% [8] - 5月出口钢材1058万吨，同比增9.8%；1 - 5月出口钢材4847万吨，同比增8.9% [8] - 5月进口钢材48万吨，同比降24.5%，1 - 5月进口钢材255万吨，同比降16.1% [8] - 5月进口铁矿石9813万吨，同比降3.8%；1 - 5月进口铁矿石48641万吨，同比降5.2% [8] 粗钢产量情况 - 5月粗钢产量同比下降6.9%，钢厂生产强度回落，可能与“反内卷”政策落地有关，但高炉开工率仍维持高位，背离原因需进一步观察 [2] - 1 - 4月煤炭开采和洗选业利润总额同比下降48.9%，石油煤炭及其他燃料加工业同比增亏，而黑色金属冶炼和压延加工业利润总额169.2亿元，同比由亏转盈，截止6月13日当周钢厂盈利比例维持在58.4%的偏高水平 [2] 需求情况 - 5月关税战先升级后缓和，国内通过转换出口地和转口贸易抵消大部分高关税负面影响，出口保持高位，国内经济轻微下滑，关税不确定性比关税本身影响大，影响企业和居民预期，对需求造成波动 [2] - 5月月度地产投资同比 - 10.7%（前值 - 10.3%），广义基建投资同比10.4%（前值10.9%），制造业投资同比8.5%（前值8.8%） [2] - 目前暂时降低中国关税，贸易战对中国经济负面影响大幅减弱，预期改善后中国经济可能重回复苏趋势 [2] 钢材净出口情况 - 1 - 5月钢材净出口4592万吨，同比增加10.3%，其中5月净出口1010万吨，同比增加12.3%，价格优势带动净出口增长，中美关税摩擦阶段性缓和但仍有不确定性 [3] 内需情况 - 2024年8月以来政府类债券发行提速，2025年5月地方债净融资额为5546亿，国债净融资额为9402亿元创去年9月以来最高，预计后续财政支出规模继续扩张 [3] - 2025年5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.6%；社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，除汽车以外的消费品零售额37316亿元，增长7.0% [3] - 5月制造业采购经理指数为49.5%，比上月上升0.5个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.3%和50.4%，继续保持在扩张区间 [3] - 5月与钢需相关的制造业销量高增，挖掘机销售同比增2.1%，汽车销售同比增11.2%，彩电、冰箱、洗衣机、空调线下零售额同比增34.2%、29.3%、28.7%、38.7% [3] 投资建议 - 推荐底部估值区域的华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、新钢股份，受益于油气、核电景气周期的久立特材，受益于管网改造及普钢盈利弹性的新兴铸管，受益于煤电新建及油气景气周期的常宝股份，以及受益于需求复苏和镀镍钢壳业务的甬金股份，建议关注受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈 [4] 重点标的 |股票代码|股票名称|投资评级|2024A EPS（元）|2025E EPS（元）|2026E EPS（元）|2027E EPS（元）|2024A PE|2025E PE|2026E PE|2027E PE| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |600782.SH|新钢股份|买入|0.01|0.28|0.34|0.42|389.60|12.50|10.44|8.57| |000932.SZ|华菱钢铁|买入|0.29|0.58|0.68|0.76|17.20|7.90|6.65|6.02| |600282.SH|南钢股份|买入|0.37|0.44|0.49|0.54|11.60|9.34|8.40|7.57| |600019.SH|宝钢股份|买入|0.34|0.48|0.51|0.56|19.80|13.96|12.92|11.82| |002318.SZ|久立特材|买入|1.53|1.85|2.08|2.33|15.10|12.89|11.45|10.25| |603995.SH|甬金股份|买入|2.20|2.35|2.64|2.99|8.20|7.26|6.47|5.70| |000778.SZ|新兴铸管|增持|0.04|0.20|0.24|0.30|80.00|17.01|14.34|11.48| |002478.SZ|常宝股份|买入|0.70|0.79|0.88|0.94|7.90|6.62|5.94|5.59| [9]

报告行业投资评级 - 投资评级为中性，维持该评级 [7] 报告的核心观点 - 面对短期需求侧不确定风险加剧，优选低估值标的能有效缓释风险，当前钢铁行业部分龙头估值处周期底部，有较强安全边际，宏观预期较好时估值回撤幅度有限，供给侧优化落地上升弹性显著，具备较强盈亏比 [2][6] - 钢铁权益端展望是从短期随价格承压过渡到中期随供给收缩落地而走强 [6] 根据相关目录分别进行总结 最新跟踪 - 基本面压力加大，淡季效应和贸易摩擦增加钢铁需求侧不确定风险，原料端供需趋松，钢价下行压力大，铁水产量降势弱，库存累积或压制钢价，行政化限产推进审慎，总压减量约 3000 万吨 [4] 需求侧情况 - 内外需求承压，需求侧风险加大，建筑端高温多雨压制订单，制造端中美经贸磋商未涉及钢铁关税下调，美国对钢制家电加征关税，本周五大钢材表观消费量同比 -2.67%，环比 -1.82%，建筑钢材成交量日均值下降 [5] 供给侧情况 - 铁水延续下降，本周样本钢企日均铁水产量降至 241.61 万吨，环比 -0.19 万吨/天，五大钢材产量同比 -5.25%，环比 -2.85%，需关注铁水减产节奏 [5] 库存情况 - 库存小幅去化，去化节奏趋缓，本周环比 -0.70%，板材累库，农历口径长材总库存同比下降 31.20%，板材库存同比下降 14.88%，上海螺纹和热轧价格环比跌 70 元/吨，测算螺纹钢吨钢即期利润 96 元/吨，成本滞后一月利润 -121 元/吨 [6] 热点关注 - 前期提示黑色产业链负循环时盈利改善不被市场给估值，当前指出需求侧不确定风险加大，钢铁权益端展望从短期承压过渡到中期走强，低估值标的能缓释风险，如中信特钢当前 PE（ttm）为 11.4 倍，离近 5 年最低仅相差 18.3%，考虑盈利改善 25 年预测 PE 为 10.6 倍，离近 5 年最低估值仅相差 9.5% [6] 投资建议 - 钢铁领域关注长期破净优质国央企宝钢股份，股东回报有望加强的南钢股份、中信特钢；低估值 + 业绩底部的华菱钢铁、新钢股份、方大特钢；并购重组标的；优质加工和资源龙头久立特材、河钢资源等 [25] - 新材料领域军工关注变形高温合金龙头抚顺特钢，图南股份、钢研高纳、应流股份；汽车关注铝热华峰铝业、精冲钢翔楼新材；金属加工关注甬金股份、明泰铝业等龙头 [25]

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 15 年 月 日 钢铁 商品金融属性不断强化 行情回顾（6.9-6.13）： 中信钢铁指数报收 1,538.88 点，上涨 0.48%，跑赢沪深 300 指数 0.73pct， 位列 30 个中信一级板块涨跌幅榜第 9 位。 重点领域分析： 投资策略：本周市场整体处于震荡之中，期间以伊冲突爆发，原油价格大 幅回升，黄金价格突破 3400 美元。除短期地缘冲突触发贵金属的避险需 求之外，中长期康波萧条期下由于面临后发国的挑战，主导国储备货币地 位面临动摇。到了债务周期末期债务持有人会希望出售持有的货币债务， 换成其他形式的的财富储存工具，一旦大家意识到货币和债务不是个好的 选择，主导国长期债务周期就走到头了，货币体系贬值结构性重组会提高 大宗商品的金融属性的作用。自五月以来关税战急剧升级后走向缓和，不 少市场的股票已经回到 4 月的起点，但是美债利率仍大幅上升，美元指数 明显下跌，反应出市场已经开始怀疑其债务的可持续性问题。我们依然维 持之前深度报告《江河万古流》中美元信用弱化对商品金融属性催化的判 断。而商品属性上的产出缺口这一阶段更多需要 ...

证券代码：600782 证券简称：新钢股份 公告编号：临2025-042 新余钢铁股份有限公司 第十届董事会第九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 2025年6月6日，新余钢铁股份有限公司（以下简称"公司"）在公司会议室召开第十届董事会第九次会 议，本次会议通知及会议材料以传真和电子邮件方式送达，会议以现场结合视频形式召开。会议由董事 长刘建荣先生主持，会议应出席董事8人，实际出席董事8人；公司监事会成员及部分高级管理人员列席 会议。会议的召集和召开方式符合有关法律法规和《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于提请公司股东大会授权董事会办理公司首期A股限制性股票激励计划相关事宜的 议案》 为了具体实施公司首期A股限制性股票激励计划（以下简称"本激励计划"），公司董事会提请股东大会 授权董事会办理与公司本激励计划有关的以下事项： 1.提请公司股东大会授权董事会负责具体实施本激励计划的以下事项： (1)授权董事会确定限制性股票激励计划的授予日； (2 ...

首期 A 股限制性股票激励计划 证券简称：新钢股份 证券代码：600782 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 关于 新余钢铁股份有限公司 （草案修订稿） 新钢股份、公司 指 新余钢铁股份有限公司 本计划、本激励 指 新余钢铁股份有限公司首期 A 股限制性股票激励计划 计划 自限制性股票授予登记完成之日起至限制性股票全部解除限售或回 有效期 指 之 独立财务顾问报告 目 录 一、释义 注：1、本激励计划所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明指合并报表口径的财务数据和根据该 类 财务数据计算的财务指标。 二、声明 本独立财务顾问对本报告特作如下声明： （一）本独立财务顾问报告所依据的文件、材料由新钢股份提供，本激励计 划所涉及的各方已向独立财务顾问保证：所提供的出具本独立财务顾问报告所 依据的所有文件和材料合法、真实、准确、完整、及时，不存在任何遗漏、虚 假或误导性陈述，并对其合法性、真实性、准确性、完整性、及时性负责。本 独立财务顾问不承担由此引起的任何风险责任。 （二）本独立财务顾问仅就本次股权激励计划对新钢股份股东是否公平、合 理，对股东的权益和上市公司持续经营的影响发表意见，不构成对新钢股份的 ...

地址：中国江西南昌市红谷滩区赣江北大道 1 号保利中心 7-8 楼 电话: (0791) 86891286，传真: (0791)86891347 江西华邦律师事务所 关于新余钢铁股份有限公司 首期 A 股限制性股票激励计划的 法律意见书 二〇二五年四月 江西华邦律师事务所 关于新余钢铁股份有限公司 首期 A 股限制性股票激励计划的 法律意见书 致：新余钢铁股份有限公司 江西华邦律师事务所（以下简称"本所"）接受新余钢铁股份有限公司（以下 简称"新钢股份"或"公司"）的委托，担任新钢股份首期 A 股限制性股票激 励计划（以下简称"本激励计划"或"本计划"）事项的专项法律顾问。本所已 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和 国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股权激励管理办法》（以 下简称"《管理办法》"）、《中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》 （国资考分〔2020〕178 号，以下简称"《工作指引》"）、《关于进一步做好 中央企业控股上市公司股权激励工作有关事项的通知》 （以下简称"《工作通知》"）、 《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》 （以下简 ...

证券代码：600782 证券简称：新钢股份 公告编号：临2025-042 新余钢铁股份有限公司 第十届董事会第九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 公司会议室召开第十届董事会第九次会议，本次会议通知及会议材料以传 真和电子邮件方式送达，会议以现场结合视频形式召开。会议由董事长刘 建荣先生主持，会议应出席董事 8 人，实际出席董事 8 人；公司监事会成 员及部分高级管理人员列席会议。会议的召集和召开方式符合有关法律法 规和《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于提请公司股东大会授权董事会办理公司首期A 股限制性股票激励计划相关事宜的议案》 为了具体实施公司首期A股限制性股票激励计划（以下简称"本激励 计划"），公司董事会提请股东大会授权董事会办理与公司本激励计划有 关的以下事项： 项： (1) 授权董事会确定限制性股票激励计划的授予日； (5) 授权董事会对激励对象的解除限售资格和解除限售条件进行审 查确认，为符合条件的激励对象办理激励对象解除限售 ...

证券简称：新钢股份 证券代码：600782 新余钢铁股份有限公司 首期 A 股限制性股票激励计划 （草案修订稿） 之 独立财务顾问报告 2025 年 6 月 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 关于 | 一、释义 . | | --- | | 二、声明 . | | 三、基本假设 . | | 四、独立财务顾问意见 . | | 五、备查文件及咨询方式 11 | 一、释义 | 新钢股份、公司 | 指 | 新余钢铁股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 本计划、本激励 计划 | 指 | 新余钢铁股份有限公司首期 A 股限制性股票激励计划 | | | | 上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的公司股票， | | 限制性股票 | 指 | 激励对象只有在公司业绩目标和个人绩效考核结果符合股权激励计 | | | | 划规定条件的，才可出售限制性股票 | | 激励对象 | 指 | 有资格参与股权激励计划的核心员工 | | 授予日 | 指 | 公司向激励对象授予限制性股票的日期，授予日必须为交易日 | | 授予价格 | 指 | 公司授予激励对象每一股限制性股票的价格 | | | | 自限制性股 ...

江西华邦律师事务所 关于新余钢铁股份有限公司 首期 A 股限制性股票激励计划的 法律意见书 二〇二五年四月 地址：中国江西南昌市红谷滩区赣江北大道 1 号保利中心 7-8 楼 电话: (0791) 86891286，传真: (0791)86891347 江西华邦律师事务所 关于新余钢铁股份有限公司 首期 A 股限制性股票激励计划的 法律意见书 致：新余钢铁股份有限公司 江西华邦律师事务所（以下简称"本所"）接受新余钢铁股份有限公司（以下 简称"新钢股份"或"公司"）的委托，担任新钢股份首期 A 股限制性股票激 励计划（以下简称"本激励计划"或"本计划"）事项的专项法律顾问。本所已 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和 国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股权激励管理办法》（以 下简称"《管理办法》"）、《中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》 （国资考分〔2020〕178 号，以下简称"《工作指引》"）、《关于进一步做好 中央企业控股上市公司股权激励工作有关事项的通知》（以下简称"《工作通知》"）、 《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》（以下简称" ...