行业战略转型 - 电视剧上市公司正从“主投主控”角色撤离，减少自主开发项目，转向对外部项目进行投资[1] - 该现象最早可追溯至2020年，但从2023年开始采用此模式的项目显著增多[2] - 以慈文传媒为例，其2025年开机项目均以联合出品或参投形式出现，自身报备出品项目比重已较低且集中在2024年及之前[2] “垫资”模式运作机制 - 模式核心在于上市公司在项目通过平台审议后进入，在平台开始回款后退出，将前期开发和后期回款风险转移给中小型影视公司[3] - 资金流动两大关键节点为取得定制合同和平台第一次结算，常见垫资份额在20%到40%之间[5][6] - 垫资款项收益约定存在两种类型：约定利润分成或事前约定投资的年化利率[9] 模式转变的财务影响 - “垫资”模式占用资金时间短，通常为3到6个月，远低于过去版权剧的回款周期，可提升流动资产周转率[9] - 中广天择2024年首次出现“保本型影视剧投资收益”98万元，2025年上半年达194万元，几乎为2024年全年的两倍[10] - 多家公司流动资产周转率在2023或2024年前后出现突增，例如中广天择从2023年的0.49升至2024年的0.65，2025年上半年达0.71[11][13] 模式兴起的驱动因素 - 定制剧取代版权剧成为行业开发重心，2025年播出定制剧比重超过版权剧，占据半壁江山[14] - 上市公司选择垫资的原因包括追求安全稳定回报、寻求行业曝光度以增强地位口碑、以及分散自身项目风险[14] - 版权剧毛利润率约30%到50%，而定制剧毛利润空间仅10%到15%，导致部分追求高利润的外部资金退出市场[18] 对行业未来的潜在影响 - 行业经营性现金流从2024年开始大多保持流出状态，显示长周期带来的现金流压力依然存在[21][23] - 平台采购更看重项目卡司，主控能力不再构成头部公司核心护城河，上市公司向财务投资者转型可视为“扬长避短”[23] - 行业整体在寻找新的盈亏平衡点，趋势指向对确定性和安全感的极致追求，但创新性与稳定性难以兼得[24]

公司治理结构重大调整 - 股东会审议通过取消监事会并修订《公司章程》等多项议案，所有议案均获通过 [4][5] - 公司治理制度体系进行全面修订，涉及董事会基金管理办法、股东会议事规则、董事会议事规则等10项核心制度 [4][5][6] - 取消监事会的议案作为特别决议案，获得出席会议股东所持表决权的三分之二以上同意通过 [6] 董事会构成变动 - 公司职工代表大会选举邹柳女士为第四届董事会职工董事，与现任非职工董事共同组成董事会 [7] - 邹柳女士具有丰富的媒体行业从业经验，曾任职于长沙电视台政法频道，并在公司担任过多项管理职务 [9] - 选举完成后，公司董事会中兼任高级管理人员及由职工代表担任的董事总数未超过董事总数的二分之一 [8] 股东会合规性 - 2025年第二次临时股东会于2025年11月17日召开，采用现场与网络投票相结合的表决方式 [2] - 公司全体7名董事、3名监事及董事会秘书均出席会议，会议召集和召开程序符合相关法律法规 [2][3] - 律师事务所对本次会议出具法律意见，认为会议召集、召开程序及表决结果均合法有效 [6]

证券代码：603721 证券简称：*ST 天择 公告编号：2025-035 本次选举职工董事工作完成后，公司第四届董事会中兼任公司高级管理人员 职务的董事以及由职工代表担任的董事，总计未超过公司董事总数的二分之一， 符合有关法律法规、规范性文件及《公司章程》的规定。 特此公告。 中广天择传媒股份有限公司 2025 年 11 月 18 日 附件：职工董事邹柳简历 邹柳女士，1982 年 5 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于湘潭 大学汉语言文学专业，本科学历。2003 年至 2012 年曾历任长沙电视台政法频道 出镜记者、《夜线》栏目责任编辑、《新柒天》栏目制片人、主持人；2013 年 1 月至 2023 年曾任中广天择制片部经理、行政部经理；2023 年至 2025 年 7 月任 公司工会主席、副总编辑、行政部经理；2025 年 8 月至今任公司工会主席、副 总编辑、综合运营部经理。 中广天择传媒股份有限公司 关于选举职工董事的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《公司法》《公司章程》等相关规定， ...

深圳市福田区中心五路 18 号星河中心大厦 19 层 电话：0755-23993388 传真：0755-86186205 邮编：518048 北京国枫（深圳）律师事务所 国枫律股字[2025]C0134 号 致：中广天择传媒股份有限公司（贵公司） 北京国枫（深圳）律师事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师 出席并见证贵公司 2025 年第二次临时股东会（以下简称"本次会议"）。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共 和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司股东会规则》（以下简称《股东会 规则》）、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》（以下简称《证券法律业务管理 办法》）、《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》（以下简称《证券法律业务 执业规则》）等相关法律、行政法规、规章、规范性文件及《中广天择传媒股份有限公 司章程》（以下简称《公司章程》）的规定，就本次会议的召集与召开程序、召集人资 格、出席会议人员资格、会议表决程序及表决结果等事宜，出具本法律意见书。 对本法律意见书的出具，本所律师特作如下声明： 1．本所律师仅就本次会议的召集与召开程序、召集 ...

证券代码：603721 证券简称：*ST 天择 公告编号：2025-034 中广天择传媒股份有限公司 2025年第二次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一) 股东会召开的时间：2025 年 11 月 17 日 (二) 股东会召开的地点：长沙市开福区月湖街道鸭子铺路 46 号中广天择 4 楼 V9 会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 1、 公司在任董事7人，出席7人，独立董事唐红、黄昇民通讯参会； 2、 公司在任监事3人，出席3人； 3、 董事会秘书周智先生出席会议；公司部分高级管理人员、见证律师 列席本次会议。 二、 议案审议情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 89 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 份总数的比例（%） | 68,459,865 52.6614 | ( ...

板块整体表现 - 11月17日影视院线板块整体上涨0.89%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.46%，深证成指下跌0.11% [1] - 板块内个股多数上涨，其中上海电影以3.84%的涨幅领涨，收盘价为30.27元 [1] - 从资金流向看，当日板块主力资金净流出669.8万元，游资资金净流出1.94亿元，散户资金净流入2.01亿元 [3] 领涨个股表现 - 上海电影涨幅最大为3.84%，成交量为10.12万手，成交额为3.02亿元，主力资金净流入4719.35万元，主力净占比达15.64% [1][4] - 幸福蓝海上涨2.32%，收盘价23.79元，成交量27.60万手，成交额6.51亿元，主力资金净流入1276.08万元 [1][4] - 欢瑞世纪上涨2.06%，收盘价7.43元，成交量58.66万手，成交额4.34亿元，主力资金净流入3636.99万元 [1][4] 其他活跃个股 - 万达电影上涨1.55%，收盘价11.76元，成交量44.13万手，成交额5.10亿元，主力资金净流入1864.97万元 [1][4] - 博纳影业上涨0.28%，收盘价7.10元，成交量59.35万手，成交额4.23亿元，主力资金净流入1765.27万元 [3][4] - 中国电影微涨0.11%，收盘价17.80元，成交量达76.47万手，成交额13.33亿元 [3] 相关ETF概况 - 食品饮料ETF近五日上涨2.99%，市盈率21.11倍，最新份额105.1亿份，增加3.4亿份，主力资金净流出2435.8万元 [6] - 游戏ETF近五日下跌2.76%，市盈率35.98倍，最新份额81.4亿份，减少500.0万份，主力资金净流出6239.5万元 [6] - 科创50ETF近五日下跌3.76%，市盈率152.75倍，最新份额502.2亿份，减少1.3亿份，主力资金净流出7.6亿元 [6] - 云计算50ETF近五日下跌4.93%，市盈率92.05倍，最新份额3.0亿份，主力资金净流出210.3万元 [6]

市场整体表现 - 上证综指收于4017.68点，位于半年线之上，当日跌幅为-0.29% [1] - A股市场总成交额达到15648.48亿元 [1] - 当日有113只A股价格突破了半年线 [1] 突破半年线个股表现排名（高乖离率） - 电投产融（000958）乖离率最高，达9.07%，股价为7.30元，当日涨幅9.94% [1] - 捷荣技术（002855）乖离率为7.54%，股价为19.47元，当日涨停，涨幅10.00% [1] - 安妮股份（002235）乖离率为4.91%，股价为8.27元，当日涨幅6.44% [1] - 亚华电子（301337）乖离率为4.87%，股价为30.42元，当日涨幅6.29% [1] - 中路股份（600818）乖离率为4.54%，股价为11.50元，当日涨幅7.08% [1] 突破半年线个股表现排名（中等乖离率） - 晋亿实业（601002）乖离率为4.52%，股价为5.45元，当日涨幅5.42% [1] - 金利华电（300069）乖离率为4.20%，股价为21.37元，当日涨幅4.81% [1] - 赛升药业（300485）乖离率为4.09%，股价为13.50元，当日涨幅5.72% [1] - 绿能慧充（600212）乖离率为3.99%，股价为8.88元，当日涨幅4.72% [1] - 康缘药业（600557）乖离率为3.87%，股价为16.47元，当日涨幅5.04% [1] 突破半年线个股表现排名（低乖离率） - 宝兰德、中农立华、苏博特等个股乖离率较小，刚刚站上半年线 [1] - 富春股份（300299）乖离率为2.25%，股价为7.14元，当日涨幅3.18% [2] - 海泰新能（920985）乖离率为1.93%，股价为10.01元，当日涨幅3.30% [2] - 宏川智慧（002930）乖离率为1.88%，股价为11.27元，当日涨幅2.55% [2] - *ST天择（603721）乖离率为1.87%，股价为20.38元，当日涨幅2.26% [2]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会于11月17日15点在长沙开福区中广天择4楼V9会议室召开[6][9] - 表决采用现场和网络投票结合，重复表决以第一次结果为准[7] - 共审议10项议案，由股东代表、监事及律师监票[7] - 股东发言不超三分钟，有发言意向需登记[6] 规则修订 - 拟修订董事会基金管理办法、董事会议事规则、关联交易管理制度等多项制度[16][30][36] - 取消监事会，由董事会审计委员会行使其职权[34] 关联交易规定 - 与关联人交易金额30万以上或300万以上且占净资产绝对值0.5%以上，需经独立董事同意后董事会审议[41] - 交易金额3000万以上且占净资产绝对值5%以上，需披露审计或评估报告并提交股东会审议[41] - 为关联人提供担保需经非关联董事审议并提交股东会，为控股股东等提供担保需反担保[41][42] 独立董事制度 - 修订独立董事工作制度，明确任职条件和独立性要求[54][55] - 审计委员会事项需全体成员过半数同意后提交董事会，每季度至少开一次会[59] - 独立董事每年自查独立性，董事会每年评估并与年报同时披露[57] 募集资金管理 - 募集资金到位1个月内签三方监管协议，支取超5000万且达净额20%通知保荐人[66] - 闲置资金现金管理不超12个月，补充流动资金单次不超12个月[70][72] - 超募资金用于永久补充流动资金或还贷，12个月内累计不超30%[72] 募投项目规定 - 募投项目搁置超1年、未达计划金额50%、预计无法按期完成需重新论证或延期[68][73] - 变更募投项目需董事会审议并公告，涉及关联交易按规定披露[78] - 募投项目完成后，节余资金使用按不同金额有不同程序要求[76]

董事会基金提取 - 按上年经审计合并会计报表营业收入1.5%比例以内，依当年计划提取[6] - 上年度余额及利息转下年，达上年营收1.5%当年不提取[6] - 上年度余额与当年计提额之和不超上年营收1.5%[6] 董事会基金使用 - 特殊贡献人员奖励总额控在基金总额70％以内[11] - 20%以内其他支出经董事长同意执行[12] - 20%以上其他支出经薪酬与考核委员会审批执行[12] 董事会基金管理 - 薪酬与考核委员会负责具体使用管理[10] - 授权拟订年度预算和计划，纳入财务预算方案[14] - 财务部管理，审计部审查监督[14] - 使用情况每年审议年报时向董事会报告[15]

业绩说明会安排 - 2025年11月28日09:00 - 10:00举行2025年第三季度业绩说明会[2][4] - 召开地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][5] 投资者提问 - 2025年11月21日至11月27日16:00前可登录网站或邮箱提问[2][5] 参会人员 - 董事长彭勇等多人参加[5] 联系方式 - 联系人是证券部，电话0731 - 8874 5233，邮箱tvzone@tvzone.cn[6] 报告发布 - 2025年10月31日发布2025年第三季度报告[2]