股东权益变动 - 宁波锐鑫创业投资合伙企业（有限合伙）为上海数据港股份有限公司直接持股5%以上股东，本次权益变动前持有公司股份104,942,364股，占总股本比例为14.61% [1] - 宁波锐鑫于2025年7月25日通过集中竞价方式减持公司股份4,382,600股，占总股本的0.61%，减持后持有公司股份100,559,764股，占总股本比例为14.00% [1] - 本次权益变动涉及减持股份计划，具体内容详见公司于2025年7月3日披露的《上海数据港股份有限公司股东集中竞价及大宗交易减持股份计划公告》 [1] 权益变动基本情况 - 变动前宁波锐鑫持有公司股份104,942,364股，占比14.61%，变动后持有100,559,764股，占比14.00% [1] - 权益变动方式为集中竞价，变动时间区间为2025年7月25日 [1] - 本次权益变动后，宁波锐鑫仍为公司持股5%以上股东 [1] 其他说明 - 本次权益变动不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响 [1] - 本次权益变动符合相关法律法规和上海证券交易所业务规则，不存在违反承诺的情况 [1]

一、 信息披露义务人及其一致行动人的基本信息 1.身份类别 | | □控股股东/实际控制人及其一致行动人 | | --- | --- | | | 5%以上大股东及其一致行动人 ☑其他 | | 投资者及其一致行动人的身份 | □合并口径第一大股东及其一致行动人（仅适 | | | 用于无控股股东、实际控制人） | | | □其他 | 宁波锐鑫创业投资合伙企业（有限合伙）保证向本公司提供的信息真实、准 确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司董事会及全体董事保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 重要内容提示： | 权益变动方向 | 比例增加□ | 比例减少☑ | | --- | --- | --- | | 权益变动前合计比例 | 14.61% | | | 权益变动后合计比例 | 14.00% | | | 本次变动是否违反已作出的承诺、意向、计划 | 是□ | 否☑ | | 是否触发强制要约收购义务 | 是□ | 否☑ | 证券代码：603881 证券简称：数据港 公告编号：2025-027 号 上海数据港股份有限公司关于 持股 5%以上股东权益变动触及 1%刻度的提示性公告 三、 其他说明 — ...

市场整体表现 - 沪指7月28日上涨0.12%，申万行业中有15个上涨，国防军工（+1.86%）和非银金融（+1.51%）涨幅居前，通信行业上涨1.24% [1] - 煤炭（-2.60%）和钢铁（-1.41%）为跌幅最大行业 [1] - 两市主力资金全天净流出185.75亿元，电子行业净流入36.55亿元居首，通信行业净流入28.48亿元次之 [1] - 计算机行业主力资金净流出68.92亿元最多，有色金属（-32.54亿元）、机械设备、电力设备等行业净流出规模较大 [1] 通信行业资金流向 - 通信行业125只个股中86只上涨，3只涨停，36只下跌，1只跌停 [2] - 行业主力资金净流入28.48亿元，60只个股获资金净流入，其中10只净流入超1亿元 [2] - 光迅科技（+10.00%）以12.57亿元净流入居首，新易盛（+2.79%）和中际旭创（+3.59%）分别净流入5.87亿元、4.42亿元 [2] - 资金净流出个股中，奥飞数据（-2.52%）、数据港（-0.52%）、光环新网（-2.17%）净流出超5000万元，分别达1.05亿元、9610.25万元、8917.67万元 [3] 个股表现数据 - 通信行业资金流入榜显示，东信和平（+10.01%）、仕佳光子（+9.27%）、世嘉科技（+9.98%）等个股涨幅显著，换手率最高达22.85% [2] - 资金流出榜中，万马科技（-3.49%）、蜂助手（-2.47%）、华星创业（+5.88%）等个股资金流出明显，换手率最高达14.14% [3]

□ 本报记者王梦然 7月23日，国家发改委发布消息：中国海南自贸港建设取得重大进展——海南自贸港将于今年12月18日 正式启动全岛封关运作。随着"零关税""加工增值免关税"等政策红利覆盖全岛，这座"政策高地"将成为 全国开放型经济发展的新引擎。对于制造业规模全国第一、外贸总额占全国近13%的江苏而言，这场开 放浪潮将带来哪些发展机遇？江苏企业又该如何"借船出海"？ 优势互补，药企研发跑出加速度 "以前一款进口药进入中国需要三五年，现在通过海南通道，时间可缩短至一年左右。"先声药业副总裁 史瑞文介绍，海南的政策让企业可以第一时间引进国际先进药械，而南京的研发实力则确保这些技术能 在中国落地生根。当前，在先声药业的海口工厂，国际创新药科赛拉正以"地产化"方式快速生产，而这 款药的研发"大脑"正是来自南京的全国重点实验室。 这种"南京研发+海南转化"的协同模式，正在江苏生物医药行业快速复制。江苏鼎泰药物在海南建立全 国最大的灵长类种质资源中心，存栏量将突破2万只；江苏柯菲平医药的细胞药DK001通过"南京—海南 乐城"通道，快速进入临床Ⅲ期。 "就像跑接力赛，南京负责起跑，海南完成冲刺。"史瑞文这样形容两地协同效应 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [4] 报告的核心观点 - AI在海外算力链持续业绩高增与指引抬高的背景下保持高位，中短期存在筹码切换的波动压力，长期看算力全产业链仍处于行业早期成长阶段，在算力平权、AI应用推广进程中，国产算力等需求有望加速落地 [1][7] - 当前卫星互联网发展势头迅猛，星座常态化发射，通信容量增大、时延降低，手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用有望快速落地 [2][10] - 当前时点通信板块内外环境导致高波动特征，无线资本开支下降使相关领域业绩承压，算力相关领域业绩支撑相对较强，部分行业底部订单逐渐恢复，盈利状况有望逐渐释放 [11] 根据相关目录分别进行总结 2025世界人工智能大会，坚持开放共享、智能平权 - 2025年7月26日李强在世界人工智能大会强调“人工智能 +”行动深入推进，坚持开放共享、智能平权，应开展“人工智能 +”行动拓展落地应用，构建产业链和产业生态，长远来看人工智能开源开放能创造更多发展机遇 [6] - 中短期推荐受益于芯片禁令管制有望放开的设备厂商及第三方算力租赁厂家，如紫光股份等；长期相关受益标的包括新易盛等，CPO相关受益标的包括太辰光等，PCB相关受益标的包括胜宏科技等；算力平权、AI应用推广进程中相关受益标的包括寒武纪等 [1][7] 星链2.5小时服务中断，国内星间激光通信持续突破 - 马斯克旗下星链24日因内部网络软件故障服务中断约2.5小时，全球多达6.1万名用户通报服务中断，星链在全球140个国家和地区拥有超600万用户；法国政府加码投资Eutelsat，其旗下有650颗OneWeb低轨卫星，预计未来斥资22亿欧元打造440颗卫星 [8] - 上海垣信发布2025年运载火箭发射服务采购项目招标公告，总预算13.36亿元，7次发射将累计完成94颗卫星发射；2025年5月极光星通完成A++轮战略融资，其产品覆盖多场景，支持多档通信速率，今年3月完成国内首次400Gbps星间超高速在轨数据传输试验，五月“极光星座”刷新星间激光通信记录 [9][10] - 持续推荐海格通信，相关受益标的包括臻雷科技、上海瀚讯等 [2][10] 近期通信板块观点及推荐逻辑 - 目前重点推荐算力相关领域，包括算力&通信基础设施（运营商如中国移动等，设备商如中兴通讯等，配套服务商如英维克等，算力第三方租赁如光环新网等）、光网络升级（光模块及光放大器如光迅科技等，激光器受益标的如源杰科技等）、边缘算力（边缘安全厂商网宿科技等） [11] - 推荐产业方向明确、贴合趋势热点和有订单催化、估值性价比较高的板块，包括卫星互联网&低空经济相关受益标的（如中兴通讯等）、产业智能制造相关受益标的（如能科科技等）、信息安全相关受益标的（如紫光股份等）、液晶面板（如TCL科技等） [11][12][14]

报告行业投资评级 - 超配，行业预期未来 6 - 12 个月内的涨幅超过市场基准指数 10%以上 [5] 报告的核心观点 - 提供四种 IDC 需求测算逻辑，把握 IDC 核心设备 AI 服务器相关指标 [1][17][21] - IDC 企业通常采用 EV/EBITDA 估值法，北美 IDC 龙头对我国 IDC 企业有 REITs 转型和拓展增值服务两方面借鉴意义 [2] - 短期 IDC 行业受北美高端芯片供给扰动，中长期景气向上，建议关注相关因素及具备特定优势的企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 如何多视角测算 IDC 需求 - 2023 年我国数据中心行业收入 2407 亿元，同比增长 26.68%，在用数据中心机架规模 810 万架，同比增长 24.2% [13] - 提供资本开支、应用的 Token 调用量、IDC 厂商收入、服务器出货量四种测算思路，共通点是把握 AI 服务器相关指标，各有优劣 [14][17][21] 如何对 IDC 企业估值 - IDC 企业主要采用 EV/EBITDA 估值法，EBITDA 较净利润更能反映公司实际经营情况和行业特性，EBITDA 率一定程度反映核心竞争力 [22][30][32] - 从市场格局、供需状况、运营模式、政策等方面对比中美 IDC 市场，北美 IDC 龙头 Equinix 转型 Reits 后实现扩张估值抬升，对我国 IDC 企业有借鉴意义 [35][42][45] 相关标的梳理 - 万国数据：IDC 龙头，客户以云服务商及互联网企业为主，国内产能聚焦环一线城市，海外集中在马来西亚柔佛，业绩经营稳健 [46][47][51] - 世纪互联：市场份额领先，“基地型 + 城市型”IDC 业务同步发展，客户以互联网企业为核心，产能以长三角和环京地区为双核心，25Q1 营收、调整后 EBITDA 增速亮眼 [58][59][61] - 润泽科技：园区级 IDC 龙头，发行公募 REITs 盘活资产，前五大客户贡献约 90%收入，布局 7 大 AIDC 智算集群，AIDC 业务迅速扩张 [64][65][66] - 光环新网：领先的 IDC 服务和云计算综合服务商，客户主要为云计算和互联网客户，多区位布局，25Q1 业绩有所承压 [76][77][79] - 数据港：主营批发型 IDC 服务，深度绑定阿里，强化核心区域布局，EBITDA 率维持较高水平 [83][84][85] - 奥飞数据：领先的互联网云计算数据基础服务综合解决方案提供商，是百度核心供应商，产能主要分布在华南、华北及部分战略节点城市，24 全年/25Q1 营收同比增长 62%/41% [89][90][92] - 大位科技：2022 年转型 IDC 及算力服务业务，前五大客户贡献 81.82%收入，产能差异化布局太仆寺旗 [97][98] 投资建议 - 行业层面，短期关注下半年供给端新版本芯片测试和出货、需求端 Agent 发布和大厂招投标；中长期关注第三方 IDC 企业融资成本及电力优化、增值服务拓展和大厂自建情况 [3][101] - 个股层面，建议关注万国数据、润泽科技、奥飞数据等在手储备多、区位优势强、客户结构良好和有融资成本优势的企业 [3][101]

香港AI产业发展战略 - 香港特区政府将AI定位为关键产业 致力于打造大湾区国家AI发展重要基地 [1] - 香港将发挥国际数据港优势 推动AI创新突破 促进AI与数据在大湾区创造多元价值 [1] - 香港对接国家"人工智能+"策略 成立研发院引导AI创新研发和产业应用 [3] 跨境数据合作进展 - 香港数码港与广州数据交易所及中国联通国际签署合作备忘录 推动"内地孵化 香港落地"模式 [2] - 合作涵盖金融风控 医疗健康 跨境贸易及低空经济等领域 提供技术平台与合规支持 [2] - 香港与国家网信办签署《促进粤港澳大湾区数据跨境流动的合作备忘录》 推出个人信息跨境流动标准合同 [2] 政府支持措施 - 香港特区政府拨款30亿元推出为期3年的"人工智能资助计划" 已批出10个项目 总资助金额达3亿港元 [4] - 开放数据平台提供超过5500个数据集 来自110个政策局 政府部门及公私营机构 [3] - 数码港2024年底启用全港最大"人工智能超算中心" 已投入服务的算力超过90% [3][4] 产业生态建设 - 数码港发挥AI加速器作用 促进经济转型 巩固香港国际创新科技及数据枢纽地位 [2] - 香港发布《数据治理原则》提升数据质量 促进流通共享 加强数据保护 [3] - 资助计划涵盖本地大语言模型 新材料 合成生物学及医学大模型等范畴 [4]

行业趋势 - AI成为算力规模增长的核心驱动力 2023年底全球算力总规模达910EFLOPS(FP32) 中国智算规模同比增长超70% [1] - 全球数据中心核心IT电力需求预计从2023年49GW增至2026年96GW 其中新建智算中心驱动的电力需求占增量的85% [1] - 海外云厂商(亚马逊、谷歌、META、微软)2025Q1资本开支持续高增 对2025全年保持乐观预期 大量资金投入AI和技术升级领域 [1] - 国内互联网厂商进入AI加速投资期 阿里巴巴、腾讯等巨头在云业务和AI基础设施上加大投入 字节跳动资本开支潜力巨大 [1] 市场需求 - 2024年中国智算中心在建项目超500个 第三方IDC下单规模约2.5GW 其中字节跳动需求约2GW [2] - 智算发展推动数据中心向高密度、高能效方向迈进 全球平均机架功率不断提升 [2] - 乌兰察布签约机架规模超110万 算力运营规模可观 东南亚地区数据中心市场爆发式增长 "SJB走廊"有望成为全球最大数据中心市场之一 [2] 市场环境 - 国内数据中心市场供需结构逐渐优化 价格企稳 [3] - 海外数据中心已出现涨价趋势 AI对智算数据中心需求增加将推动全球供需进一步平衡 租金价格有望回升 [3] 投资机会 - 预计未来三年国内头部互联网厂商资本开支将维持高位 带来至少7GW的IT电力新增需求 现有第三方IDC储备规模不到5GW [1] - 推荐奥飞数据(300738.SZ)、光环新网(300383.SZ)、数据港(603881.SH) 建议关注润泽科技(300442.SZ) [1]

RDA概念解析 - RDA（真实数据资产）核心理念为"实数融合"，将数据与实体资产绑定并作为验真和增值工具[3] - 相比RWA（真实世界资产代币化）仅提供数字身份，RDA通过全流程数据封装形成可交易、可融资的资产包[3] - RDA使数据从辅助工具升级为硬通货，解决实体企业融资难题[4] 核心应用案例 上海钢联 - 全球钢铁数据市占率超70%，通过RDA发行"STEEL-CNY"稳定币年赚9亿佣金[5][7] - 数据壁垒极高，复制成本堪比造航母[8] 中远海科 - 监控全球5000+港口船舶动态，物流数据RDA化实现人民币跨境实时结算[9] - 背靠中远海运集团，享有国企资源护城河[9] 上海物贸 - 有色金属现货指数被工信部备案为定价基准，掌握产业链数据定价权[10] - 利用长三角供应链数据生成RDA资产包辅助企业融资[10] 三维天地 - AI数据打标技术效率提升80%（5000条/日），准确率99%[11][12] - 参与制定上海数交所RDA标准，布局沪港数据跨境流通[12] 中新赛克 - 覆盖全国80%高速公路流量及ETC行为数据[13] - 数据采集资质垄断，RDA资产包助力基建融资决策[13] 数据港 - 阿里腾讯级数据中心服务商，算力租赁RDA化实现"分期付款"模式[14][15] - 上海数交所关联企业享有政策先知优势[14] 华扬联众 - 拥有10亿台设备用户行为数据，广告效果数据RDA化提升品牌商贷款额度[17] - MADE引擎预测用户行为增强数据变现能力[17] 大智慧 - 金融数据产品形成"数据银行"闭环，支持数据抵押借贷[18][19] - 20年积累使数据更新速度超越多数券商[19] 行业趋势 - 数据垄断者（如上海钢联）将掌握定价权，国企背景企业更易获政策支持[21] - 有效RDA玩家需具备核心数据/技术壁垒/算力支撑，纯概念公司将被淘汰[21] - 数据要素市场化加速，《数据二十条》政策推动数据从公共资源升级为生产要素[20]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [6] 报告的核心观点 - 海外AI需求增长推动AI Capex高投入，光模块行业有高增长能力，ASIC与GPU替代竞争拉动PCB产业链受益，推荐算力产业链及相关标的；海洋经济板块受益政策，关注海风海缆板块及相关标的 [3][14][15] - 当前通信板块内外环境波动，算力领域业绩支撑强，部分行业底部订单恢复，推荐算力相关领域及贴合趋势热点、有订单催化、估值性价比高的板块 [16] 根据相关目录分别进行总结 GB300相关情况 - 美东时间7月3日，CoreWeave公司宣布收到首个英伟达GB300 NVL72，该系统性能优越，戴尔提供服务器组装，还将获液冷式机架可扩展系统 [8] - 伴随GB200量产高峰，GB300下半年有望起量，英伟达GB300 AI服务器预计下半年出货，富士康获最大订单，多家代工制造商预计9月出货 [8] 海洋经济相关情况 - 7月1日中央财经委员会第六次会议研究推动海洋经济高质量发展，要加强顶层设计、提高创新能力、做强海洋产业等 [10] - 今年我国风电装机快速增长，截至4月，风电累计并网装机量占比15.5%，前4个月风电发电量3814.3亿千瓦时，占总发电量12.78%，预计2030年全球海上风电装机容量有望突破230吉瓦，我国深远海项目成国际合作核心增长点 [10] 投资逻辑及产业链受益标的 - 海外AI需求增长推动AI Capex高投入，光模块行业有高增长能力，ASIC与GPU替代竞争拉动PCB产业链受益，推荐高速光模块、液冷等算力产业链及相关标的 [14] - 海洋经济板块受益政策和海风板块改善趋势，关注海风海缆板块及相关标的 [15] 近期通信板块观点及推荐逻辑 算力&通信基础设施 - 推荐运营商中国移动、中国电信、中国联通等；无线通信&服务器等设备商中兴通讯、紫光股份等；相关配套服务商英维克、新雷能等；算力第三方租赁光环新网、奥飞数据等及相关受益标的 [16][17] 光网络升级 - 推荐光模块及光放大器光迅科技、华工科技等；激光器受益标的源杰科技、长光华芯 [18] 边缘算力 - 推荐边缘安全厂商网宿科技，边缘节点厂商优刻得、首都在线等及边缘计算高算力SoC类芯片厂商 [19] 卫星互联网&低空经济相关受益标的 - 推荐5G - A通感一体化中天线及毫米波产业链中兴通讯、通宇通信等；短波超短波、无线中继产业链相关厂商海格通信、烽火电子等；低轨卫星通信产业链海格通信、上海瀚迅等；北斗产业链华测导航、海格通信等；IMU产业链华依科技、芯动联科等；激光雷达产业链炬光科技等 [19] 产业智能制造相关受益标的 - 推荐数字孪生相关厂商能科科技、赛意信息等；工业交换机厂商三旺通信、映翰通等；能源互联网相关厂商金卡智能、威胜信息等；控制器相关企业拓邦股份，云会议相关企业亿联网络等 [20] 信息安全相关受益标的 - 推荐综合型安全厂商紫光股份、奇安信等；硬件厂商星网锐捷等；专网领域海能达、海格通信等；铁路领域佳讯飞鸿等 [20] 液晶面板 - 推荐TCL科技 [20]